I risultati finanziari per il 2023 di venerdì mostreranno probabilmente dei progressi nel taglio di alcuni dei 65 miliardi di euro (69,5 miliardi di dollari) di debito di EDF e un aumento dei profitti sostenuti dall'impennata dei prezzi dell'energia elettrica in seguito all'invasione dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022.

Ma la mancanza di accordi a termine rinnoverà le preoccupazioni sulle prospettive commerciali a lungo termine dell'azienda elettrica statale dopo la sua nazionalizzazione lo scorso giugno. EDF ha bisogno di questi accordi per sostenere le sue finanze e ridurre i rischi di oscillazione dei prezzi, in modo da poter investire per prolungare la vita dei suoi 56 reattori nucleari e costruirne almeno altri sei.

Un accordo sui prezzi dell'energia elettrica che EDF ha concordato con il Governo a novembre mira a stabilizzare i prezzi dell'elettricità per i clienti al dettaglio e industriali a 70 euro per megawattora (MWh) in media a partire dal 2026, quando scadranno gli attuali contratti. L'attuale livello di pareggio dei costi di produzione è di 60 euro/MWh.

Ma il calo dei prezzi sta minando questa strategia.

Il calo dei prezzi sta "disturbando seriamente sia il mercato che EDF", ha detto una fonte di EDF che ha rifiutato di essere identificata perché i colloqui sono privati. Ha descritto il mercato come in una "vera e propria paralisi", perché entrambe le parti sono in una modalità di attesa.

L'assenza di accordi potrebbe rendere più difficile per EDF assicurarsi un finanziamento o danneggiare i suoi rating di credito. Le principali agenzie Fitch, S&P e Moody's hanno rating medio-bassi per il suo debito a lungo termine.

"Monitoreremo da vicino la ripresa dei contratti a lungo termine nel tempo", ha dichiarato Antonio Totaro, responsabile di Fitch per l'area EMEA delle utilities e dei trasporti.

Il produttore di alluminio ArcelorMittal ha firmato una lettera di intenti per un contratto di allocazione della produzione di elettricità con EDF a metà gennaio. EDF ha rifiutato di commentare l'andamento delle trattative.

TENENDO D'OCCHIO

EDF e i clienti si sono accusati a vicenda per la lentezza dei colloqui.

La fonte di EDF ha detto che "non ha senso" che i clienti prenotino contratti a lungo termine mentre i prezzi sono in tendenza al ribasso.

Tuttavia, EDF potrebbe anche prendere tempo, sperando che i prezzi si stabilizzino al di sopra dei livelli attuali.

I clienti industriali sono pronti a firmare accordi, ha detto Nicolas de Warren, presidente dell'Unione delle industrie che utilizzano l'energia (Uniden).

"Le cose non si stanno muovendo abbastanza velocemente", ha detto. Uniden rappresenta circa il 70% degli utenti industriali francesi di energia, come Renault e l'operatore ferroviario SNCF.

L'incertezza sui prezzi futuri sta rallentando le decisioni di investimento per le industrie ad alta intensità energetica, anche se il governo mira a reindustrializzare la Francia riducendo le emissioni di carbonio, ha detto.

"Queste industrie non possono vivere con una crescente variabilità dei prezzi di mercato, quindi abbiamo assolutamente bisogno di questi contratti", ha detto de Warren.

Anche se lo schema è partito male, non ci sono alternative attualmente sul tavolo, ha detto la fonte di EDF. EDF e il Governo hanno dichiarato l'anno scorso di voler rivedere il suo successo verso maggio.

Un'alternativa al piano di novembre potrebbe essere quella di fissare un prezzo minimo per l'elettricità nucleare venduta da EDF, ad esempio attraverso uno schema di "contratto per differenza", che richiederebbe l'approvazione di Bruxelles.

BREAKEVEN

Il contratto francese del carico di base per il 2026 si è più che dimezzato nell'ultimo anno, superando il 5 febbraio il livello di 70 euro/MWh, fissato come prezzo di riferimento della riforma del mercato. Mercoledì, ha toccato un nuovo minimo contrattuale di 63,75 euro/MWh.

I contratti front-year sono stati scambiati intorno ai 50-60 euro nel 2018, prima di subire un'impennata nel 2022 dopo l'invasione della Russia in Ucraina, quando hanno raggiunto un picco di 1.200 euro/MWh. Nell'ultimo anno sono scesi rapidamente e ora sono a circa 70 euro/MWh.

L'altra nuova strategia di prezzi di EDF, finalizzata alla definizione di tariffe da vendere a rivali come Engie e TotalEnergies, prevede aste per i contratti del 2028 e 2029.

Anche per questi la domanda è stata scarsa.

Su 54 aste totali dall'inizio dell'anno, solo una dozzina hanno avuto successo e a prezzi inferiori a 70 euro, secondo i dati di EDF.

"Il livello relativamente basso di partecipazione mostra un interesse limitato da parte del mercato francese per questo tipo di prodotto, probabilmente a causa dei prezzi di riserva di EDF, che potrebbero essere considerati troppo alti", ha detto Lucca Urbanucci, analista di ICIS.

Il Ministero dell'Economia francese ha detto che non ha intenzione di aiutare il gruppo se i prezzi dell'energia scendono al di sotto del livello di pareggio di 60 euro per megawattora (MWh). Questo mese ha ribadito che la riforma del mercato concordata a novembre aiuterà EDF a gestire la volatilità dei prezzi e ad investire in attività.

(1 dollaro = 0,9344 euro)