Le società immobiliari nordiche probabilmente svaluteranno ulteriormente il valore dei loro immobili nella prossima stagione dei risultati, hanno detto gli analisti, dato che il rapido aumento dei tassi di interesse ha avuto ripercussioni sul settore altamente indebitato.

Mentre i tassi rimangono alti nella regione in una lotta per contenere l'inflazione, negli ultimi mesi le società prevalentemente svedesi si sono date da fare per rifinanziare grandi prestiti obbligazionari con scadenze a breve termine, mentre i loro rating di credito sono stati tagliati allo stato di junk.

L'analista di Barclays Paul May ha affermato che i valori immobiliari delle società immobiliari nordiche subiranno una pressione al ribasso a causa dell'aumento dei rendimenti immobiliari riportati nel trimestre, che peserà sui bilanci del settore.

Goldman Sachs ha previsto che i valori immobiliari per le società immobiliari all'interno della sua copertura europea potrebbero scendere del 7%, con cali che continueranno nella prima metà del 2024.

Il broker ha affermato che i bilanci delle società nordiche sono i più esposti al calo dei valori immobiliari, in quanto la leva finanziaria del settore, pari al 48%, è già superiore alla media del settore europeo, pari al 39%.

Il calo dei valori immobiliari potrebbe far salire il rapporto prestito/valore delle aziende, una metrica chiave utilizzata per determinare il rischio di credito, aumentando il rischio che le aziende violino i covenant sul debito, ossia i termini in base ai quali hanno contratto il prestito.

Tuttavia, la liquidità e la capacità di rifinanziare i prestiti sono rimasti i fattori più importanti per le aziende alle prese con i tassi e i rimborsi dei prestiti, ha detto Bertil Nilsson, analista di Carlsquare.

In Svezia, che ha quasi 40 società immobiliari quotate sul suo mercato principale, il numero più alto nei Paesi nordici, l'Autorità di Vigilanza Finanziaria (FSA) ha segnalato a maggio che nei prossimi quattro anni, circa 100 miliardi di corone svedesi (9,14 miliardi di dollari) di obbligazioni in circolazione per il settore giungeranno a scadenza ogni anno.

Il proprietario svedese SBB ha recentemente dichiarato che sta valutando la vendita del suo ramo residenziale per rispettare le scadenze del debito e il fondo pensione Alecta ha segnalato che il proprietario residenziale Heimstaden Bostad ha bisogno di liquidità.

Gli analisti locali in Svezia restano ora in attesa di un ulteriore calo dei valori immobiliari prenotati.

Emil Ekholm, analista di Pareto Securities, ha sottolineato che i prezzi di chiusura delle recenti transazioni immobiliari sono "un po' più bassi", rispetto ai valori che molte aziende hanno in portafoglio.

Bertil Nilsson di Carlsquare si aspetta una svalutazione di un altro 0,5-1% nel trimestre per la copertura svedese del brokeraggio, dopo aver visto un calo del valore di circa il 2,9% nella prima metà dell'anno.

Tagli maggiori potrebbero verificarsi per le società che hanno bisogno di vendere immobili per liberare liquidità, come SBB e Corem, in quanto il riconoscimento delle perdite realizzate spingerebbe le società a svalutare altri immobili a valori simili, ha aggiunto Nilsson.

La svedese Fabege è la prima società immobiliare nordica quotata nell'indice paneuropeo STOXX 600 a riferire i risultati il 19 ottobre, mentre la difficile SBB lo farà il 9 novembre. (1 dollaro = 10,9352 corone svedesi) (Servizio di Greta Rosen Fondahn; Redazione di Sharon Singleton)