Il fondo speculativo Elliott Associates, con sede negli Stati Uniti, martedì ha esortato un tribunale di Londra a ribaltare un verdetto a favore della cancellazione delle transazioni di nickel da parte del London Metal Exchange (LME), in parte perché la borsa non ha divulgato i documenti.

L'LME ha annullato 12 miliardi di dollari di scambi di nickel nel marzo 2022, quando i prezzi sono schizzati a record sopra i 100.000 dollari per tonnellata metrica in poche ore di scambi caotici.

Elliott e il market maker Jane Street Global Trading hanno successivamente intentato una causa chiedendo un risarcimento combinato di 472 milioni di dollari, sostenendo in un processo tenutosi nel giugno dello scorso anno che la borsa, vecchia di 146 anni, aveva agito illegalmente.

L'Alta Corte di Londra ha stabilito lo scorso novembre che l'LME aveva il diritto di cancellare gli scambi a causa di circostanze eccezionali e non era obbligata a consultare gli operatori del mercato prima della sua decisione.

Gli avvocati di Elliott hanno dichiarato alla Corte d'Appello di Londra che l'LME ha rilasciato tardivamente, nel maggio di quest'anno, dei documenti che illustrano le sue procedure interne "Kill Switch" e "Trade Halt". Inoltre, ha recentemente divulgato un rapporto interno che, secondo Elliott, descriveva dettagliatamente i conflitti di interesse della borsa.

"I documenti sono molto importanti per la richiesta di risarcimento originale e avrebbero dovuto essere forniti prima del processo di primo grado, in base all'obbligo di trasparenza", hanno dichiarato gli avvocati di Elliott in un documento preparato per le udienze di questa settimana. Jane Street non ha fatto appello alla sentenza.

In precedenza, la LME aveva affermato di avere sia il potere che il dovere di annullare le transazioni, in quanto la richiesta di margini per un valore record di 20 miliardi di dollari avrebbe potuto portare al default di almeno sette membri della compensazione, al rischio sistemico e a una potenziale "spirale mortale".

I documenti del tribunale depositati dall'LME per l'udienza non erano immediatamente disponibili, ma l'LME ha affermato in precedenza che l'appello è senza merito e che lo contesterà con forza.

Elliott ha ribadito molte delle sue argomentazioni originali, affermando che la sentenza ha diluito la protezione fornita dalla Legge sui Diritti Umani e ha anche concluso erroneamente che l'LME aveva il potere di cancellare le transazioni.

Ha affermato che l'amministratore delegato dell'LME Matthew Chamberlain ha agito in modo irrazionale e non aveva tutte le informazioni necessarie per prendere una decisione adeguata.

"La testimonianza del signor Chamberlain... indica che lui stesso non aveva chiaro l'ambito dei poteri a disposizione dell'LME", si legge nel documento di appello di Elliott.

"Il contenuto delle Procedure Kill Switch era materialmente rilevante e avrebbe dovuto essere preso in considerazione".

Il sito web dell'LME dice: "I gestori del rischio dell'LME o dei membri possono mettere in atto il kill switch per ritirare gli ordini e impedire l'attività di trading o impedire la presentazione degli ordini".

Un rapporto interno commissionato dall'LME alla società di consulenza Duff & Phelps ha citato "i conflitti intrinseci tra gli interessi propri dell'LME e i suoi obblighi normativi", ha detto Elliott.

L'LME, il mercato dei metalli più grande al mondo, è di proprietà di Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd. (Servizio di Eric Onstad; Servizio aggiuntivo di Pratima Desai; Redazione di Jan Harvey)