JPMORGAN CHASE & CO. 
L'annuncio del cambiamento è stato fatto a settembre, ponendo le basi per un flusso di miliardi di dollari verso la quinta economia mondiale.
Ecco cinque cose da sapere mentre la nazione dell'Asia meridionale attira più investimenti dagli investitori obbligazionari globali e i suoi mercati azionari attirano maggiori afflussi di portafoglio.
CHE TIPO DI AFFLUSSI?
Le obbligazioni indiane dovrebbero ricevere 2 miliardi di dollari di afflussi dai fondi di indicizzazione intorno alla data di inclusione del 28 giugno, seguiti da una quantità simile ogni mese e da afflussi totali di almeno 20 miliardi di dollari nei prossimi 10 mesi, man mano che il Paese raggiunge il peso massimo nell'indice.
Il mercato ha ricevuto afflussi da gestori di fondi attivi e altri investitori per un totale di 10,5 miliardi di dollari dall'annuncio di settembre, quasi sei volte gli afflussi ricevuti dall'inizio del 2021 all'agosto 2023.
Circa il 32-40% dei previsti 20-25 miliardi di dollari di afflussi legati all'indice in India potrebbero essere già arrivati, ha scritto lo stratega di JPMorgan in una nota del 25 giugno.
QUALI FATTORI STANNO ATTIRANDO GLI INVESTITORI STRANIERI?
Gli investitori globali sono interessati all'elevata crescita dell'India, all'impegno del governo alla prudenza fiscale, alla bassa volatilità della rupia e all'impegno della banca centrale a ridurre l'inflazione.
Le partecipazioni straniere al debito indiano sono circa il 2,4% del debito totale in essere e JPMorgan prevede che il livello raddoppierà quasi entro la fine del 2025.
L'India offre un rendimento reale positivo. Sebbene sia inferiore a quello di altri grandi mercati emergenti, il suo fascino è accresciuto da un contesto di inflazione moderata e controllata e dall'impegno del governo alla prudenza fiscale e alla bassa volatilità della valuta.
CHE IMPATTO AVRANNO I GRANDI AFFLUSSI SULLA RUPIA?
Eventuali afflussi di dollari dovrebbero far crescere la valuta locale, ma non ci si aspetta un grande apprezzamento, in quanto è probabile che la Reserve Bank of India (RBI) assorba i dollari e accumuli riserve di forex.
Con 652,9 miliardi di dollari, le riserve valutarie dell'India sono le quarte più grandi al mondo. Ciò favorisce indirettamente la rupia, in quanto le grandi riserve consentono alla banca centrale di intervenire e di attenuare la volatilità.
La rupia, in gran parte grazie alla banca centrale attiva dell'India, è stata la più stabile tra le principali valute dei mercati emergenti.
"La minore volatilità della rupia indiana la rende un'interessante storia di carry", ha dichiarato Sergei Strigo, co-head of emerging markets fixed income di Amundi Asset Management.
COME IMPATTERANNO I FLUSSI SUL MERCATO OBBLIGAZIONARIO?
I grandi flussi esteri hanno spinto i volumi di trading dei titoli di Stato ai massimi degli ultimi cinque anni.
Negli ultimi mesi, gli stranieri hanno iniziato ad acquistare titoli di Stato di durata più lunga, nella speranza di ottenere rendimenti migliori quando la RBI inizierà a tagliare i tassi nel corso dell'anno.
L'acquisto di titoli a lungo termine ha portato ad un ulteriore appiattimento della curva dei rendimenti indiana, con il differenziale di rendimento tra 3 e 40 anni a soli 11 punti base.
I titoli inclusi negli indici obbligazionari globali non hanno limiti di investimento estero.
L'INCLUSIONE CAMBIERÀ MOLTO PER L'ECONOMIA INDIANA?
L'aumento degli afflussi legati all'inclusione, insieme a un moderato deficit delle partite correnti, stimato tra l'1,1% e l'1,3% del PIL, dovrebbe mantenere la bilancia dei pagamenti indiana in attivo.
Un gruppo più ampio di acquirenti per il debito indiano e i forti afflussi garantiranno il contenimento dei rendimenti, ma gli analisti affermano che il Governo potrebbe perdere parte della sua flessibilità di bilancio, in quanto ci sarà un maggiore controllo delle sue finanze.
La gestione fiscale del Governo sarà osservata da vicino, ha detto Vivek Kumar, economista di QuantEco Research. "Un'indisciplina ingiustificata potrebbe comportare costi maggiori per il Governo".
