MILANO (MF-NW)--Così come nel caso di altri conflitti, gli investitori hanno reagito alle tensioni tra Israele e Palestina scommettendo su beni rifugio come l'oro, il dollaro americano o i buoni del Tesoro, a scapito delle azioni più rischiose. Tuttavia, "ciò che ci ha sorpreso è che questo movimento è stato abbastanza rapido. Il giorno successivo, la borsa era già sopra i livelli precedenti e le obbligazioni erano in ripresa", spiega Javier de Berenguer, gestore degli investimenti e selezionatore di fondi di Mapfre Gestion Patrimonial (Mgp).

Gli unici asset che trattano agli stessi livelli o più in alto rispetto al giorno in cui è scoppiato il conflitto sono l'oro e il petrolio, ed è proprio in quest'ultimo che De Berenguer percepisce il rischio maggiore.

Dal 7 ottobre, giorno dell'attacco di Hamas a Israele, il greggio Brent (un punto di riferimento in Europa) è passato da un valore di scambio di circa 85 dollari a 91 dollari, mentre il Wti (il benchmark negli Stati Uniti) è stato di circa 87 dollari, rispetto ai 83 dollari dei giorni precedenti l'attentato.

"È qui che vediamo il pericolo, data la possibilità che i Paesi esportatori di petrolio come l'Iran o altri possano assumere una posizione più diretta e muoversi per limitare l'offerta", sottolinea. Tuttavia, De Berenguer precisa che questa escalation non rientra nello scenario di base di Mapfre Asset Management. Nel mercato del reddito fisso, in forte rialzo negli ultimi giorni, Mgp non ritiene che ci sia più spazio perché i rendimenti obbligazionari continuino a salire, anche se ci sono fattori che potrebbero sostenere questo, come l'inflazione o lo squilibrio tra domanda e offerta.

Questa settimana vede l'inizio della stagione degli utili del terzo trimestre, che secondo De Berenguer rifletterà ancora la resistenza dei consumatori. "Il mercato sta ora concentrando la sua attenzione sulle previsioni per il 2024 e sulle prospettive degli utili per il prossimo anno", ha affermato.

Questa settimana la Cina ha sorpreso gli investitori annunciando una crescita dell'1,3% per il terzo trimestre, con un tasso cumulativo del 5,2% per i primi nove mesi dell'anno. De Berenguer ha osservato che questi dati "sono una buona notizia per il mercato" e soprattutto per l'Europa. "La Cina ha completamente cambiato il suo modello di crescita: con il debito accumulato non è più possibile crescere come prima", spiega. L'obiettivo del governo cinese è ridurre il livello del debito delle famiglie e delle imprese, e De Berenguer non esclude che il Paese raggiunga l'obiettivo di crescita del 5% quest'anno. "Più di ogni altra cosa, la Cina vuole evitare di subire ciò che ha vissuto la Spagna nel 2008", ha concluso De Berenguer.

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October 20, 2023 05:07 ET (09:07 GMT)