Le principali banche di Wall Street, guidate da JPMorgan Chase & Co, hanno cercato per più di una settimana di raccogliere capitali per la First Republic, con sede a San Francisco, dopo averle dato 30 miliardi di dollari di depositi in seguito ai fallimenti degli istituti di credito regionali Silicon Valley Bank e Signature Bank.

Nonostante i loro sforzi, le azioni di First Republic sono crollate del 90% a marzo, e gli analisti bancari e gli esperti del settore affermano che la banca è limitata nel modo in cui può risollevare le sue sorti.

GRAFICO: Selloff delle banche statunitensi - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-BANKS/znpnblqqrpl/chart.png

Per anni, First Republic ha attirato clienti con un alto patrimonio netto con tassi preferenziali su mutui e prestiti. Questa strategia l'ha anche resa più vulnerabile rispetto agli istituti di credito regionali con clienti meno abbienti, poiché l'assicurazione sui depositi degli Stati Uniti garantisce solo 250.000 dollari per conto di risparmio. Gli analisti di Morgan Stanley hanno stimato un deflusso di depositi pari a quasi la metà dei depositi totali, secondo una nota del 20 marzo. La banca aveva un alto livello di depositi non assicurati, pari al 68% delle attività.

Anche il portafoglio di prestiti e di investimenti di First Republic è diventato meno prezioso con l'aumento dei tassi di interesse, il che sta ostacolando un aumento di capitale. Gli analisti e gli investitori hanno stimato le perdite di carta tra i 9,4 e i 13,5 miliardi di dollari.

"Non sarete in grado di realizzare quasi gli stessi livelli di crescita", ha detto David Smith, analista bancario presso Autonomous Research.

Un portavoce di First Republic ha detto che i suoi banchieri e gestori patrimoniali continuano ad aprire conti, a fare prestiti e a eseguire transazioni con il sostegno dei clienti e delle comunità.

"Il nostro impegno per un servizio eccezionale ai clienti è immutato, e rimaniamo ben posizionati per gestire l'attività di deposito a breve termine", ha detto il portavoce.

In una presentazione agli investitori a gennaio, First Republic si è vantata di rendimenti per gli azionisti composti al 19,5% annuo, più del doppio rispetto ai suoi colleghi. Ha illustrato la sua strategia di perseguire clienti facoltosi e ha dichiarato che il mutuatario mediano di un mutuo per una casa monofamiliare aveva accesso a liquidità pari a 685.000 dollari, molto più dell'americano medio.

La banca è stata aperta sull'attrazione di clienti ricchi utilizzando tassi preferenziali per i prestiti.

"Per raggiungere i nostri migliori prezzi di relazione, vogliamo la relazione di deposito completa", ha dichiarato agli investitori Robert Lee Thornton, dirigente di First Republic, il 9 novembre. "Si tratta di un obiettivo molto importante e di una delle ragioni per cui siamo stati in grado di far crescere i saldi dei depositi così rapidamente".

A febbraio, First Republic ha prestato 10 milioni di dollari per 30 anni all'acquirente di un condominio a Manhattan, ad un tasso iniziale del 4,6%, secondo i registri di New York City. Questo si confronta con il 5,5% attualmente offerto da Bank of America per i mutui jumbo nello stesso codice postale, secondo il sito web della banca. È anche da uno a due punti percentuali al di sotto della media nazionale per i mutui jumbo a 30 anni del mese scorso, secondo i dati della Federal Reserve Bank di St.

BANCA DEI SUPER RICCHI

Fondata nel 1985 da James "Jim" Herbert, figlio di un banchiere comunitario dell'Ohio, First Republic si è concentrata fin dall'inizio sulla fornitura di grandi prestiti a tassi convenienti. Merrill Lynch ha acquisito la banca nel 2007, ma First Republic è stata nuovamente quotata in borsa nel 2010, dopo essere stata venduta dal nuovo proprietario di Merrill, Bank of America.

Il fondatore di Facebook, Mark Zuckerberg, ha ottenuto un mutuo trentennale First Republic di 5,95 milioni di dollari per una casa a Palo Alto, in California, ad un tasso di interesse a partire dall'1,05%, secondo un articolo di Bloomberg del 2012.

Altri clienti hanno incluso il fondatore di Instacart Apoorva Mehta, l'investitore Chamath Palihapitiya e l'immobiliarista Stephen M. Ross, secondo il materiale promozionale della banca.

Un portavoce di Related Companies di Ross ha dichiarato che egli rimane impegnato con First Republic. I rappresentanti di Zuckerberg, Mehta e Palihapitiya non hanno risposto alle richieste di commento.

Randy Randleman, co-fondatore di Sumeru Equity Partners, ha dichiarato a Reuters di aver utilizzato i tassi competitivi della banca per le linee di credito della sua società di private equity con sede a San Mateo, in California, per investire in aziende tecnologiche in crescita, e per fare prestiti ai dipendenti in modo che potessero investire nei fondi di Sumeru.

"Offrono un livello di servizio molto elevato a imprese come la nostra", ha detto Randleman, aggiungendo di essere rimasto un cliente fedele.

First Republic si rivolge anche ai membri meno abbienti della comunità, secondo i materiali della banca, in cui si nota che le scuole e le organizzazioni non profit rappresentano il 22% dei suoi prestiti alle imprese.

AUMENTO DEI TASSI DI INTERESSE

First Republic ha iniziato ad accumulare perdite cartacee l'anno scorso, quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare rapidamente i tassi d'interesse statunitensi per combattere l'inflazione, mentre la banca stava ancora cercando di battere i rivali sui prezzi.

Le perdite lorde non realizzate nel portafoglio di investimenti detenuti fino alla scadenza, principalmente debito garantito dal governo, sono salite a 4,8 miliardi di dollari alla fine di dicembre, rispetto ai soli 53 milioni di dollari dell'anno precedente, secondo il rapporto annuale di First Republic.

In assenza di un intervento governativo o di una riduzione dei tassi d'interesse statunitensi, tali perdite dovrebbero essere realizzate da un acquirente che rilevi First Republic, o dalla banca che venda il debito per aumentare la liquidità.

Il rapporto annuale di First Republic ha anche avvertito gli investitori che più della metà del suo portafoglio di prestiti è costituito da mutui residenziali monofamiliari, in particolare da prestiti jumbo, che sono difficili da scaricare.

Patricia A. McCoy, docente presso la Boston College Law School ed ex funzionario del Dipartimento del Tesoro, ha affermato che First Republic avrà difficoltà a superare le sfide di resuscitare il suo vecchio modello di business e di riconquistare la fiducia dei depositanti che sono fuggiti.

"I clienti facoltosi erano attratti da First Republic in parte perché potevano ottenere grandi mutui a tassi di interesse bassissimi", ha detto McCoy. Ora che i tassi sono molto più alti, quei mutui vantaggiosi valgono molto meno per i potenziali acquirenti. "Questo sta mettendo a dura prova le banche".