L'emissione di titoli sostenuti da prestiti immobiliari commerciali (CRE) statunitensi ha registrato un raro rimbalzo lo scorso trimestre, ma le difficoltà del settore probabilmente persisteranno fino al 2023, secondo l'agenzia di rating DBRS Morningstar.

Il terzo trimestre ha visto circa 3 miliardi di dollari di nuove obbligazioni di prestito collateralizzate (CLO) sostenute da prestiti CRE, secondo un rapporto di venerdì di DBRS.

Questo segna una svolta significativa rispetto al secondo trimestre, che ha visto meno di 1 miliardo di dollari di emissioni di CRE CLO.

Nonostante il rimbalzo dello scorso trimestre, gli analisti di DBRS hanno notato che prevedono un calo del volume di emissioni nel quarto trimestre, dato che le sfide, tra cui i tassi di interesse elevati e gli immobili sfitti, persistono.

"Il modesto picco di volume nel terzo trimestre potrebbe aver rappresentato diversi trimestri di volume di emissioni da parte degli emittenti, quindi con l'ultima transazione, ci vorrà tempo per accumulare garanzie sufficienti per la prossima transazione", hanno scritto gli analisti.

L'emissione totale del 2023 sarà probabilmente inferiore a 10 miliardi di dollari, ben al di sotto delle aspettative del mercato, ha osservato il rapporto.

I prestiti garantiti da uffici hanno rappresentato quasi la metà di tutte le delinquenze CRE nel terzo trimestre, secondo DBRS. I proprietari di uffici in tutto il Paese continuano ad affrontare diverse difficoltà, tra cui il trend del lavoro a distanza post-pandemia.

Tuttavia, i prestiti sulle proprietà di alloggio hanno registrato il più grande balzo in avanti nelle morosità da un trimestre all'altro, secondo il rapporto, passando al 3,40% a settembre dallo 0,28% di giugno. I prestiti garantiti da proprietà di self-storage hanno registrato il secondo più grande aumento trimestrale delle morosità.

Il tasso di morosità complessivo del 3,27% per i CRE CLO nel terzo trimestre è stato all'incirca in linea con il tasso del secondo trimestre, secondo DBRS. A settembre, i prestiti CRE CLO in sofferenza ammontavano a 2,67 miliardi di dollari, con un aumento di 20 milioni di dollari rispetto al secondo trimestre.

"DBRS Morningstar è consapevole che l'attuale contesto dei tassi d'interesse e delle vendite di investimenti ha reso sempre più difficile il rifinanziamento dei prestiti e le strategie di uscita dalla vendita degli immobili per i mutuatari e, pertanto, prevede che la maggior parte dei mutuatari dovrà esercitare le opzioni di estensione del prestito integrate", si legge nel rapporto. (Relazione di Matt Tracy; Redazione di David Gregorio)