L'investitore attivista Palliser Capital sta esortando Samsung C&T (SCT) a spendere meglio la sua liquidità, a migliorare la governance e le comunicazioni e a semplificare la sua struttura aziendale per aumentare il prezzo delle sue azioni, hanno detto tre fonti che hanno familiarità con la questione.

L'hedge fund con sede a Londra ha suggerito a SCT - la holding effettiva del più grande conglomerato commerciale della Corea del Sud, Samsung Group, controllata dalla sua famiglia fondatrice - di prendere in considerazione una serie di potenziali cambiamenti che potrebbero far salire il prezzo delle sue azioni fino al 170%, hanno detto.

Le fonti hanno parlato a condizione di anonimato perché le trattative sono private.

I possibili cambiamenti potrebbero includere l'accelerazione dei piani di annullamento delle azioni proprie, la nomina di membri del Consiglio di Amministrazione più diversificati che abbiano esperienza nell'allocazione del capitale, la nomina di un amministratore delegato per supervisionare le quattro unità aziendali che ora hanno ciascuna una propria testa e la revisione della possibilità di vendere o scorporare alcune attività e quotarle in borsa.

Qualsiasi modifica positiva all'allocazione del capitale e alla governance potrebbe ridurre il cosiddetto "sconto Corea", in cui le aziende sudcoreane come SCT hanno spesso valutazioni più basse rispetto ai colleghi globali, a causa di fattori quali il basso pagamento dei dividendi, il dominio di conglomerati opachi noti come chaebol e i rischi geopolitici legati alla Corea del Nord.

SCT si trova al vertice del Gruppo Samsung, che conta Samsung Electronics come suo gioiello della corona. I membri della famiglia fondatrice, tra cui il presidente del gigante dell'elettronica Jay Y. Lee, sono i maggiori azionisti e controllano collettivamente oltre il 31% di SCT.

Palliser possiede una partecipazione dello 0,62% in SCT, che ha un valore di mercato totale di circa 17 miliardi di dollari.

Il responsabile degli investimenti di Palliser, James Smith, ha proposto a SCT, che ha attività di costruzione, commercio e investimento, moda e resort, di riacquistare azioni e di considerare la transizione verso una struttura di holding, hanno detto le fonti.

Un portavoce di SCT ha dichiarato che "ascoltiamo continuamente le diverse opinioni degli azionisti e ci sforziamo di aumentare i valori aziendali".

Per Smith, che ha lanciato Palliser due anni fa dopo aver trascorso due decenni presso il gigante attivista Elliott Investment Management, questo segna un secondo investimento in SCT, dopo aver guidato la spinta fallita di Elliott per fermare la fusione dell'azienda con Cheil Industries otto anni fa.

Dalla fusione, le azioni di SCT sono rimaste indietro rispetto al Korea Composite Stock Price Index (KOSPI), con un rendimento di solo il 3% mentre l'indice è salito del 51%.

Smith ha sostenuto che il prezzo delle azioni di SCT riflette uno sconto sostanziale rispetto alle sue partecipazioni quotate in borsa e non ha valore per le sue attività principali autonome. Ha detto che c'è spazio per sbloccare fino a 25 miliardi di dollari di valore nell'azienda, hanno detto le fonti.

Ma ha anche suonato una nota rassicurante negli incontri con i dirigenti dell'azienda, dicendo all'azienda che "i fattori che determinano lo sconto eccessivo non sono permanenti e sono altamente risolvibili", secondo i documenti visti da Reuters.

Anche un altro investitore, la City of London Investment Management Company, ha espresso la sua frustrazione per la lentezza del prezzo delle azioni dell'azienda e ha sollecitato dei cambiamenti in una lettera pubblica il mese scorso.

Smith ha in programma di discutere dell'azienda alla conferenza di investimenti Sohn di Londra, più tardi, mercoledì, hanno detto le fonti.

Durante gli incontri con l'azienda, tra cui uno in Corea del Sud il mese scorso, Smith e il suo team hanno incoraggiato la direzione e il consiglio di amministrazione ad adottare misure più proattive per affrontare il divario di valore, hanno detto le fonti.

L'hedge fund ha detto all'azienda che sostiene gli sforzi per investire in segmenti ad alta crescita come l'energia ecologica, la biotecnologia e l'assistenza sanitaria, rivedendo al contempo il portafoglio per eliminare i segmenti con un potenziale di crescita limitato, hanno detto le persone.

I cambiamenti in SCT, ha sostenuto Smith, sarebbero "vantaggiosi per tutti" per gli investitori, per i clienti dell'azienda e per la società sudcoreana in generale, grazie all'aumento della competitività e alla creazione di più posti di lavoro a lungo termine, hanno detto le persone. (Servizio di Svea Herbst-Bayliss; Servizio aggiuntivo di Heekyong Yang a Seoul; Redazione di Miyoung Kim e Jamie Freed)