FRANKFURT (dpa-AFX) - Il rapporto di cambio nel corso dell'acquisizione di Vitesco da parte di Schaeffler ha provocato movimenti da entrambe le parti lunedì. Nel caso di Vitesco, questo è stato negativo, in quanto è scesa di quasi il dieci per cento alla fine dell'MDax, mentre Schaeffler è salita dell'1,5 per cento e si è quindi mescolata con i maggiori vincitori dell'SDax. Vitesco ha raggiunto il livello più basso dalla fine di dicembre.

Il rapporto di cambio è fondamentale per gli investitori che detengono ancora azioni Vitesco dopo la scadenza dell'OPA di Schaeffler a dicembre. Nel corso della fusione prevista, è stato annunciato l'accordo su un rapporto preliminare di 11,4 azioni Schaeffler per azione Vitesco. Sulla base del prezzo dell'azione Schaeffler di 6,40 euro, ciò corrisponderebbe a un valore dell'azione Vitesco di poco inferiore a 73 euro. Il prezzo dell'azione si sta avvicinando a questo livello.

In precedenza, l'analista Marc-René Tonn aveva ridotto l'obiettivo di prezzo di Vitesco sulla base dei suoi calcoli sul rapporto di cambio. Nei tre mesi precedenti l'annuncio dell'acquisizione, le azioni Vitesco sarebbero costate in media 13,8 volte il prezzo del titolo Schaeffler. Applicando questo parametro di riferimento al livello del prezzo delle azioni di venerdì scorso, si potrebbe ipotizzare un prezzo delle azioni Vitesco di 87 euro. Tonn ha abbassato il suo target price a questo livello. A 73 euro, il valore rischia di essere significativamente inferiore.

Un trader ha espresso cauti dubbi sul fatto che il suddetto rapporto di cambio possa essere l'ultima goccia. Questo perché l'esperto di valutazione nominato congiuntamente da entrambe le parti e il "revisore della fusione nominato dal tribunale" dovrebbero ancora confermarlo come appropriato. Inoltre, anche i consigli di sorveglianza di entrambe le società dovranno dare la loro approvazione./tih/edh/jha/