Mentre Wall St attendeva ottimisticamente gli ultimi cenni e ammiccamenti della Federal Reserve sulla politica futura, l'Argentina ha preso a colpi di scure il suo peso, mentre le azioni della Cina hanno ripreso a scivolare dopo un altro piano economico governativo deludente.

Come promesso, il nuovo Governo argentino martedì ha tagliato le spese statali, ha tagliato interi dipartimenti e ha svalutato il tasso di cambio ufficiale del peso di oltre il 50%, portandolo a 800 per dollaro - anche se è ancora più forte rispetto a dove i tassi informali e del mercato nero collocano l'unità sopra i 1.000 dollari.

Le mosse a lungo sbandierate dal nuovo Presidente Javier Milei - in carica da soli due giorni - mirano a tagliare la spirale del debito e dell'iperinflazione e sono state annunciate dal suo Ministro dell'Economia Luis Caputo. Il Fondo Monetario Internazionale ha accolto con favore le mosse e le obbligazioni sovrane in dollari dell'Argentina sono salite marginalmente.

Il dramma di Buenos Aires è stato una distrazione dall'evento principale di mercoledì negli Stati Uniti, dove i responsabili politici della Fed decideranno la politica, pubblicheranno le loro ultime previsioni economiche e il capo della Fed Jerome Powell parlerà alla stampa.

Naturalmente non si prevede alcun cambiamento nel tasso principale, ma i mercati saranno molto attenti all'enfasi di Powell e all'entità dell'allentamento incluso nelle proiezioni dei tassi dei politici per il prossimo anno - il cosiddetto "dot plot".

L'ultimo aggiornamento di settembre prevedeva un ultimo rialzo nel 2023, che ora è improbabile che si realizzi, e poi due tagli di un quarto di punto da lì alla fine del prossimo anno. La maggior parte si aspetta che questi due tagli rimangano, ma dai livelli attuali.

I mercati dei futures, tuttavia, prevedono ancora più di 110 punti base di tagli per il 2024 - anche se le possibilità di un primo taglio già a marzo sono scese sotto il 50% dopo la lettura leggermente appiccicosa dei prezzi al consumo di novembre, martedì.

Sebbene i tassi di inflazione annui principali siano scesi al 3,1% per la prima volta da giugno e i tassi core siano rimasti al 4,0% come previsto, i componenti di affitto più elevati hanno visto il tasso mensile salire dello 0,1%.

I dati sull'inflazione dei prezzi alla produzione, previsti per mercoledì prima della decisione della Fed, dovrebbero rivelarsi più favorevoli - con il PPI core annuale che dovrebbe scendere ad appena il 2,2%, il valore più basso in quasi tre anni e al di sotto dei tassi registrati per la maggior parte dei due anni precedenti alla pandemia.

Sottolineando la disinflazione dei costi di produzione, i prezzi del greggio statunitense sono scesi di nuovo martedì ai minimi da giugno, con un calo di quasi il 30% in sole 10 settimane e un calo su base annua ancora vicino al 10%.

Tutto ciò ha portato i mercati azionari e obbligazionari a rialzare la testa in vista della riunione della Fed.

Ad aiutare il tono è stata un'asta di Treasury a 30 anni ben accolta martedì scorso, che ha sanato le ferite associate alla pessima accoglienza della precedente vendita di obbligazioni a lungo termine a novembre.

La cosiddetta "coda" dei prezzi, alta 12 anni, in cui i rendimenti più alti a cui vengono venduti i titoli superano le indicazioni pre-asta, è scomparsa ancora una volta.

Al 4,28%, i rendimenti a 30 anni sono scesi di quasi 10 punti base rispetto al picco di lunedì. Il dollaro è stato in rialzo su tutta la linea, toccando i massimi di un mese contro lo yuan offshore cinese.

E le azioni di Wall Street hanno continuato a salire - toccando nuovi massimi di 20 mesi, con un aumento di oltre il 13% in sei settimane e a meno del 4% dai massimi storici dell'S&P500. I futures erano di nuovo in rialzo prima della campana di mercoledì.

La volatilità implicita ha continuato a crollare - scendendo a un certo punto sotto 12 per la prima volta da gennaio 2020.

I titoli d'oltreoceano sono stati più misti - più alti in Europa in vista delle decisioni politiche della Banca Centrale Europea e della Banca d'Inghilterra di martedì, ma più bassi in Asia, dove le nuvole di tempesta continuano ad aleggiare sulla Cina.

L'indice blue-chip CSI 300 è sceso dell'1,7% e l'Hang Seng di Hong Kong è scivolato dello 0,9%, in quanto gli investitori sono rimasti delusi dalla mancanza di supporti specifici al mercato immobiliare negli ultimi piani di stimolo economico del Governo.

La Conferenza Centrale di Lavoro Economico della Cina si concentrerà l'anno prossimo sugli sforzi per stimolare la domanda interna, hanno detto i media statali, ma la mancanza di attenzione al crollo del settore immobiliare è una preoccupazione per molti.

In Gran Bretagna, i dati hanno mostrato che l'economia si è contratta più del previsto nel mese di ottobre, aumentando il rischio di una recessione e mettendo alla prova la determinazione della BoE a mantenere la sua dura linea anti-inflazione.

Inoltre, i rappresentanti di quasi 200 Paesi hanno concordato al vertice sul clima COP28 di mercoledì di iniziare a ridurre il consumo globale di combustibili fossili per evitare il peggio del cambiamento climatico, un accordo che per la prima volta segna la fine dell'era del petrolio.

Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di mercoledì:

* Il Comitato federale del mercato aperto della Federal Reserve decide la politica e pubblica le ultime proiezioni economiche trimestrali; conferenza stampa del Presidente della Fed Jerome Powell.

* Indice dei prezzi alla produzione di novembre negli Stati Uniti

* Guadagni societari statunitensi: Adobe, Nordson