Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan
In parte, dopo aver sciolto le coperture di sicurezza prima del fine settimana legate al conflitto in Medio Oriente, i mercati mondiali sono tornati a concentrarsi su alcuni livelli critici di prezzo macro e su alcune pietre miliari che potrebbero ancora una volta definire la settimana.
L'inizio di alcuni convogli di aiuti a Gaza e l'assenza di una nuova escalation della guerra nel fine settimana hanno almeno visto i prezzi del greggio e dell'oro allontanarsi dagli ultimi massimi di lunedì.
Ma in linea con la ritirata dai rifugi, i Treasury statunitensi e le obbligazioni sovrane hanno ripreso ovunque il loro declino e i tassi di riferimento statunitensi a 10 anni hanno finalmente superato il livello del 5% per la prima volta in 16 anni all'inizio di lunedì.
Di conseguenza, il dollaro ha mantenuto la sua offerta e ha continuato a sondare il livello di 150 yen, che molti sospettano la Banca del Giappone voglia proteggere con acquisti di yen sul mercato aperto. Ma il dollaro è scivolato indietro sull'euro, mentre la Banca Centrale Europea si riunisce questa settimana per valutare i suoi 10 aumenti dei tassi di interesse in 15 mesi.
La continua ansia nei mercati obbligazionari, tuttavia, ha impedito un ritorno agli asset di rischio più in generale e le azioni hanno continuato a scendere in tutto il mondo nella prima mattinata di lunedì, con l'indice cinese blue-chip CSI300 che è sceso ai minimi degli ultimi 4-1/2 anni, mentre la crisi immobiliare continua a divampare.
L'angoscia geopolitica non è mai lontana dalla superficie in Cina. Le azioni di Foxconn Industrial Internet sono crollate del 10% in seguito alla notizia che la sua società madre Foxconn, l'azienda con sede a Taiwan che è uno dei principali fornitori degli iPhone di Apple, è stata oggetto di controlli fiscali e di indagini sull'uso del territorio in Cina.
Inoltre, le obbligazioni statunitensi godono ora del più grande vantaggio di rendimento a 10 anni rispetto alla Cina da 21 anni a questa parte, con circa 226 punti base, e Goldman Sachs ha stimato che i deflussi di capitale dalla Cina sono schizzati a 75 miliardi di dollari il mese scorso, la cifra mensile più alta dal 2016.
Il settore tecnologico statunitense, più in generale, è al centro dell'agenda degli utili del terzo trimestre di questa settimana a Wall Street - con Microsoft e Alphabet che riferiranno martedì, Meta mercoledì e Amazon giovedì.
Ma anche queste megacapture sono ancora in balia della preoccupante compressione dei mercati obbligazionari statunitensi e del superamento della soglia del 5% sui tenori decennali, avvenuto lunedì.
Dopo una serie di interventi la scorsa settimana, i funzionari della Federal Reserve sono in un tradizionale periodo di blackout in vista della riunione politica del 1° novembre.
Ma anche se i funzionari della Fed sembrano aver convinto i mercati dei futures di aver probabilmente terminato la loro campagna di rialzo dei tassi, ciò non è stato di grande conforto per la parte lunga della curva del mercato obbligazionario, ora probabilmente più preoccupata per l'aumento del debito, del deficit e dell'impennata dei costi di servizio degli interessi.
Questo ha visto il divario della curva dei rendimenti a 2-10 anni ridursi fino a 12 punti base - la curva meno invertita dal luglio 2022. Sia la curva a 2-20 anni che quella a 2-30 anni sono tornate in territorio positivo.
Inoltre, il 'premio di durata' leggermente amorfo - un premio di rischio richiesto dagli investitori per la detenzione di obbligazioni a lungo termine fino alla scadenza rispetto al semplice rinnovo dei titoli di debito a breve termine - ha raggiunto quasi 50 punti base per la prima volta dal 2015, secondo il modello della Fed di New York.
In America Latina, le obbligazioni sovrane argentine denominate in dollari sono scese fino a 4 centesimi di dollaro dopo che il Ministro dell'Economia Sergio Massa è emerso come candidato a sorpresa dopo le elezioni del fine settimana. Anche le azioni del Banco BBVA Argentina, quotate negli Stati Uniti, sono scese del 4,3% prima del mercato.
La coalizione peronista al potere ha distrutto le aspettative per guidare i risultati, ponendo le basi per un ballottaggio polarizzato il 19 novembre tra Massa e il radicale libertario Javier Milei.
In Venezuela, l'ingegnere industriale Maria Corina Machado ha dichiarato la vittoria nella notte nelle primarie presidenziali dell'opposizione venezuelana, dopo aver totalizzato un'enorme porzione di voti con lo spoglio terminato da poco più di un quarto.
Per quanto riguarda gli accordi, Chevron ha dichiarato lunedì che acquisterà la rivale più piccola Hess in un accordo da 53 miliardi di dollari per tutte le azioni, poche settimane dopo che la rivale Exxon ha fatto un'offerta da 60 miliardi di dollari per Pioneer Natural Resources.
Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di lunedì: * Guadagni societari statunitensi: WR Berkley, Brown&Brown, Cadence Design, Packaging Corp of America, Alaexandria Real Estate * Indagine congiunturale nazionale della Fed di Chicago del mese di settembre * Decisione politica della Banca d'Israele * Riunione ministeriale dell'Organizzazione Mondiale del Commercio a Ginevra * Aste del Tesoro degli Stati Uniti di titoli a 3 e 6 mesi
