Dopo aver guidato i mercati verso l'alto per la maggior parte del 2020, i titoli legati alla tecnologia sono stati messi in secondo piano alla fine dell'anno scorso a favore dei cosiddetti value o cyclical plays, le cui aziende dovrebbero guadagnare di più dal rilancio economico promesso dai vaccini contro il COVID-19.

Quello spostamento si è fermato negli ultimi giorni mentre gli investitori hanno soppesato le prospettive poco brillanti delle grandi banche e un rapporto trimestrale da blockbuster di Netflix che ha sollevato le sue azioni del 17%. L'indice di crescita Russell 1000 è salito del 3,3% nell'ultima settimana a partire da venerdì mattina, mentre la sua controparte di valore è scesa dell'1,5%.

I risultati del quarto trimestre della prossima settimana - con circa un quarto dell'S&P 500 - potrebbero aiutare a determinare se la rinascita dei titoli di crescita continuerà, minacciando potenzialmente il recente rally delle azioni di valore e cicliche, ha detto Chuck Carlson, amministratore delegato di Horizon Investment Services.

"Questa sarà probabilmente la storia della stagione dei guadagni", ha detto. "Cosa significheranno i guadagni in termini di sostenibilità di questa rotazione che si è verificata nelle ultime otto, nove settimane".

La crescita costante e la resilienza di fronte alla pandemia del coronavirus hanno reso i titoli tecnologici desiderabili per gli investitori, che hanno versato denaro nel settore mentre i blocchi diffusi hanno devastato fasce dell'economia statunitense.

Ma una ripresa della sovraperformance tecnologica potrebbe anche ravvivare le preoccupazioni per l'affollamento degli investitori nei nomi popolari. Le cinque maggiori società legate alla tecnologia rappresentano circa il 22% del peso dello S&P 500.

A parte Apple e Microsoft, le altre aziende del settore tecnologico che devono riferire la prossima settimana includono le società di elaborazione dei pagamenti Visa e Mastercard e la società di semiconduttori Advanced Micro Devices. Tesla, il cui prezzo esplosivo delle azioni ha trasformato il produttore di auto elettriche in una delle aziende di maggior valore al mondo, fa rapporto mercoledì.

Finora, i profitti aziendali sono stati forti su tutta la linea: Delle 66 aziende dell'S&P 500 che hanno riportato i guadagni, l'87,9% ha battuto le stime di Wall Street, ben al di sopra della media a lungo termine del 65%, secondo i dati IBES di Refinitiv.

Gli investitori stanno guardando in particolare le prospettive aziendali, data l'aspettativa di un rimbalzo economico quest'anno. I guadagni dovrebbero aumentare del 23,7% quest'anno dopo essere scesi del 14,1% nel 2020, secondo Refinitiv.

Mentre i guadagni del settore tecnologico hanno tenuto relativamente bene nel 2020, la sua crescita degli utili prevista del 14% nel 2021 è inferiore a quella dell'S&P 500 nel suo complesso ed è in ritardo rispetto a settori come quello finanziario, industriale e dei materiali. "Il rischio è in situazioni in cui hai avuto un 2020 così buono, che sarà coronato da questo rapporto la prossima settimana, cosa fai per un bis?", ha detto Walter Todd, responsabile degli investimenti di Greenwood Capital.

La domanda per l'iPhone 12 di Apple sarà una questione chiave quando la società riferirà mercoledì, ha detto Robert Pavlik, senior portfolio manager di Dakota Wealth Management. Gli analisti si aspettano in media che la società riporti un aumento del 13% dei guadagni trimestrali.

Kim Forrest, responsabile degli investimenti presso Bokeh Capital Partners, è ansioso di sapere quanto bene Microsoft stia facendo breccia con i suoi prodotti per il lavoro a domicilio. Il gigante del software dovrebbe registrare un aumento dei guadagni dell'8,7%.

Facebook, che si stima riporterà un aumento del 25% dei guadagni, potrebbe mettere in campo domande su eventuali ricadute per il business dei social media dalle elezioni americane e dalla messa al bando del presidente Donald Trump da varie piattaforme, hanno detto gli investitori.

La stagione degli utili si sta scaldando mentre l'S&P 500 è salito ai record per iniziare il 2021, preoccupando alcuni investitori che dicono che i risultati aziendali nel prossimo anno dovranno giustificare le alte valutazioni delle azioni.

"Le azioni hanno avuto una grande corsa da ottobre e ci si deve chiedere, con tutti i discorsi sul mercato che potrebbe tornare indietro, quando arriverà o cosa lo causerà", ha detto Pavlik.