S&P 500 
Qualsiasi calcolo su come le azioni, le obbligazioni e le valute potrebbero reagire ai risultati del voto di novembre comporta degli avvertimenti, soprattutto perché siamo all'inizio dell'anno e i mercati delle scommesse sono divisi su quale candidato prevarrà. La maggior parte degli investitori ritiene inoltre che fattori come la politica della Federal Reserve, il ciclo economico e gli utili societari saranno in ultima analisi più importanti per i mercati nel lungo termine.
Ciononostante, le aspettative di movimenti dei prezzi degli asset alimentati politicamente in prossimità del voto del 2024 sono elevate tra alcuni strateghi, con Goldman Sachs che afferma che le elezioni potrebbero essere un evento di mercato importante.
Sameer Samana, senior global market strategist presso il Wells Fargo Investment Institute, ha detto che un secondo mandato per Biden o Trump potrebbe aumentare l'attenzione sui temi che hanno già enfatizzato nel loro primo mandato, come i tagli alle tasse per Trump e la spesa ambientale per Biden.
Nessuno dei due ha cambiato molto rispetto alla propria filosofia e ai propri obiettivi. Se non altro, potrebbero concentrarsi maggiormente su di essi, ha detto.
Per il momento, il morale dei mercati è alto. Dopo una cavalcata selvaggia di due anni, l'S&P 500 si trova al record storico, grazie alle aspettative che la Fed taglierà i tassi d'interesse nel corso dell'anno, mentre l'economia rimane solida. Le scommesse sull'allentamento della Fed hanno anche fatto scendere i rendimenti del Tesoro, che si muovono inversamente ai prezzi, dai massimi degli ultimi 16 anni.
ATTENZIONE ALLE TASSE
La riduzione delle tasse potrebbe dare un'ampia spinta ai mercati azionari se Trump vincesse e riuscisse a rendere permanenti i suoi tagli del 2017 - anche se i timori di una ripresa della battaglia commerciale con la Cina potrebbero controbilanciare alcuni di questi guadagni, hanno scritto gli analisti di TD Securities in un recente rapporto. Trump ha proposto di aumentare le tariffe del 10% su tutta la linea per sostenere l'industria manifatturiera statunitense.
I tagli alle tasse potrebbero anche suscitare timori di crescenti deficit di bilancio e pesare sui prezzi dei Treasury, spingendo al rialzo il premio di durata - una misura del compenso richiesto dagli investitori per detenere obbligazioni a lungo termine, ha scritto la società.
La scorsa estate, l'agenzia di rating Fitch ha abbassato il rating del credito del Governo degli Stati Uniti, citando fattori quali il previsto deterioramento fiscale nei prossimi anni.
Secondo gli analisti di TDs, una vittoria di Biden potrebbe comportare un aumento delle imposte sulle società, un possibile effetto negativo per le azioni. La misura in cui uno dei due candidati sarà in grado di portare avanti le rispettive politiche potrebbe dipendere dal partito che otterrà il controllo della Camera e del Senato, hanno aggiunto.
Le azioni dei titoli solari e di altre società di energia rinnovabile - molte delle quali sono state messe sotto pressione dall'aumento dei tassi di interesse - potrebbero trarre vantaggio da una rielezione di Biden, grazie al suo previsto sostegno alle iniziative di energia pulita, ha detto King Lip, capo stratega di Baker Avenue Wealth Management.
Con i tassi in discesa e la continua spesa governativa elevata per questi progetti... credo che l'industria dell'energia pulita possa fare molto bene con una seconda amministrazione Biden, ha detto Lip.
Gli analisti di Neuberger Berman, nel frattempo, hanno detto che una vittoria repubblicana potrebbe innescare un "significativo rally di sollievo" per le aziende farmaceutiche a grande capitalizzazione, che avrebbero meno probabilità di vedere implementati i controlli sui prezzi dei farmaci come parte dell'Inflation Reduction Act.
"In quanto settore focalizzato sul mercato interno, i servizi sanitari potrebbero... essere un riparo dalle politiche commerciali di un'amministrazione Trump", ha scritto Joseph Amato, chief investment officer di Neubergers, equities.
Alcuni titoli legati a Trump hanno già registrato forti movimenti: le azioni di Digital World Acquisition, la società di assegni in bianco destinata a rendere pubblica la sua piattaforma di social media, si sono impennate lunedì dopo che il governatore della Florida Ron DeSantis ha rinunciato alla sua candidatura alle presidenziali del 2024, anche se da allora hanno ridotto i guadagni.
Nei mercati dei cambi, gli strateghi di Goldman Sachs hanno detto che una presidenza Trump potrebbe far aumentare il dollaro americano. La loro analisi, che ha studiato un periodo di forza del dollaro dopo la vittoria di Trump nel caucus dell'Iowa il 15 gennaio, suggerisce che il commercio e l'agenda internazionale di Trump potrebbero in ultima analisi valere un ulteriore 5-10% di rialzo per il dollaro USA nel caso di una presidenza Trump, hanno scritto in un rapporto del 22 gennaio.
Gli strateghi hanno avvertito, tuttavia, che i mercati potrebbero essere lenti nel prezzare qualsiasi possibile risultato a così breve distanza dal giorno delle elezioni.
Le ultime elezioni si sono rivelate davvero molto difficili, ha detto Samana, di Wells Fargo. Non vedo il mercato fare grandi scommesse su nessuno dei due, a meno che non inizi a sembrare che ci sarà una fuga. (Relazioni di David Randall e Lewis Krauskopf; Redazione di Ira Iosebashvili e Andrea Ricci)
