Non ci si aspettava che la sostituzione di Ken Ofori-Atta con Mohammed Amin Adam, Ministro di Stato del Ministero delle Finanze, facesse saltare completamente i negoziati sulla ristrutturazione del debito. Ma i prezzi delle euro-obbligazioni emesse dal Ghana sono scivolati a causa della nuova incertezza.

Il Ghana sta cercando di ottenere un sollievo su circa 13 miliardi di dollari dovuti a creditori privati che detengono eurobond. Ofori-Atta aveva supervisionato gli sforzi di ristrutturazione del debito dopo che il produttore di oro, petrolio e cacao dell'Africa occidentale era andato in default su gran parte del suo debito esterno nel dicembre 2022, quando i costi del servizio del debito e l'inflazione erano saliti alle stelle.

"Potrebbe esserci il rischio di un ritardo nel momento in cui il (nuovo) Ministro delle Finanze si metterà al passo", ha dichiarato Thys Louw, gestore di portafoglio per la strategia del debito in valuta forte dei mercati emergenti presso il gestore patrimoniale Ninety One.

"Ma nel complesso, è improbabile che questo faccia deragliare un accordo prima delle elezioni", ha detto. "I parametri generali di ciò che è necessario per ottenere un accordo sono ben compresi da entrambe le parti ed è improbabile che vengano modificati da un nuovo Ministro delle Finanze".

I prezzi delle obbligazioni del Ghana sono scesi alla notizia, l'ultima a colpire un Paese che si sta riprendendo dalla peggiore crisi economica di una generazione.

Un titolo con scadenza 2026 è sceso di 0,55 centesimi di dollaro, toccando un minimo di tre settimane di 46,5 centesimi, secondo i dati di Tradeweb.

LUNGA STRADA DA PERCORRERE

L'economia del Ghana ha iniziato a riprendersi da quando il Governo ha ottenuto un programma di prestito da 3 miliardi di dollari con il Fondo Monetario Internazionale (FMI) lo scorso anno.

Era pronto a procedere con la ristrutturazione del debito, dopo aver ottenuto un accordo per rielaborare 5,4 miliardi di dollari di debito a gennaio con i creditori ufficiali, come Cina e Francia.

Il mese scorso, i funzionari governativi hanno incontrato gli obbligazionisti e i loro consulenti, mentre il produttore di oro e cacao sperava di concludere un accordo entro la metà di febbraio, con una semplice ristrutturazione del debito per scambiare le vecchie obbligazioni con nuove note.

Alcuni obbligazionisti, tuttavia, sono sempre più favorevoli all'uso dei cosiddetti strumenti di debito condizionato dallo Stato, come modo per colmare le differenze di prospettiva sulla traiettoria economica di un Paese.

"Sappiamo che il Governo ha ricevuto un feedback molto contrastante da parte degli investitori quando ha rivelato i parametri iniziali della ristrutturazione in ottobre/novembre e che è necessario un ulteriore lavoro", ha detto Nick Eisinger, gestore del portafoglio del debito dei mercati emergenti presso Vanguard, uno dei maggiori gestori patrimoniali del mondo.

"In questo senso, speriamo che il rimpasto faccia avanzare le cose, ma non è chiaro".

Alcuni analisti hanno detto che la rimozione di Ofori-Atta potrebbe portare maggiori spese in un anno elettorale.

"Interpretiamo questo (cambiamento) come un segnale che gli slittamenti del consolidamento fiscale per salvare la campagna elettorale del partito al potere sono ora più certi", ha detto Bright Simons, vicepresidente del think tank IMANI Africa, con sede ad Accra.

Altri sono fiduciosi, visto il sostegno del FMI.

"Dato che il percorso fiscale è ancorato al programma del Fondo Monetario Internazionale e alle elezioni che si terranno quest'anno, ritengo improbabile che questo cambi le prospettive fiscali in modo significativo", ha detto Andrew Matheny, economista di Goldman Sachs.

Un portavoce del FMI ha dichiarato via e-mail che il Fondo è ansioso di continuare la sua collaborazione con il nuovo Ministro delle Finanze, aggiungendo: "Il nostro impegno ad assistere il Ghana nel raggiungimento dei suoi obiettivi rimane costante".