Per l'economia europea, che sta già sfiorando una lieve recessione nel tentativo di scrollarsi di dosso l'alta inflazione, un'interruzione prolungata rappresenterebbe un nuovo rischio per le sue prospettive e potrebbe far deragliare i piani delle banche centrali di iniziare a tagliare i tassi di interesse quest'anno.
Ecco alcuni fattori che i responsabili politici stanno considerando per valutare la situazione e le sue implicazioni.
QUAL È STATO L'IMPATTO SULL'ECONOMIA EUROPEA FINORA?
In termini macroeconomici, da piccolo a trascurabile. Il Ministero dell'Economia tedesco, pur sottolineando che sta monitorando la situazione, ha dichiarato questa settimana che l'unico impatto notevole sulla produzione è stato finora rappresentato da alcuni casi di allungamento dei tempi di consegna.
Il capo della Banca d'Inghilterra, Andrew Bailey, ha confermato che "non ha avuto l'effetto che temevo potesse avere", pur riconoscendo che le incertezze rimangono reali.
Nessun impatto degli attacchi si è ancora manifestato nei principali indicatori economici europei - compresi i numeri dell'inflazione di dicembre, che sono leggermente aumentati in tutta la regione, grazie ad un mix di effetti statistici ampiamente previsti, alcuni effetti straordinari e una certa pressione sui prezzi dei servizi.
Le cose potrebbero cambiare - tenga d'occhio le letture PMI preliminari di mercoledì prossimo per l'attività delle economie europee a gennaio e la prima stima dell'inflazione della zona euro per lo stesso mese, il 1° febbraio. Il Presidente della BCE Christine Lagarde potrebbe affrontare l'argomento nella sua conferenza stampa dopo la riunione di giovedì prossimo per la determinazione dei tassi.
MA PERCHÉ NON SI STA ANCORA DIFFONDENDO NELL'ECONOMIA?
La ragione principale è probabilmente che l'economia globale nel suo complesso sta ancora performando al di sotto della parità, il che significa che c'è un sacco di allentamento nel sistema.
Prendiamo il prezzo del petrolio, il canale più ovvio attraverso il quale i problemi del Medio Oriente potrebbero colpire le economie europee e non solo.
Non sono ancora decollati perché, come ha detto a Reuters questa settimana il direttore esecutivo dell'Agenzia Internazionale dell'Energia Fatih Birol, le scorte sono solide e la crescita della domanda sta rallentando.
"Non mi aspetto un cambiamento importante nel prezzo del petrolio perché abbiamo un'ampia quantità di petrolio in arrivo sul mercato", ha detto.
Il gigante tedesco della logistica DHL ha dichiarato di avere ancora capacità di trasporto aereo disponibile - non un'opzione per tutti - perché l'economia globale "non sta ancora pompando".
Questo quadro economico debole rende anche più difficile per le aziende trasferire ai consumatori qualsiasi aumento dei costi che stanno incontrando, ad esempio dovendo effettuare nuove rotte in Africa. Molte di loro hanno ricostruito i margini nell'ultimo anno e accettano di dover semplicemente sopportare questa situazione.
"La nostra migliore previsione al momento è che siamo in grado di assorbire i costi incrementali che stimiamo arriveranno e di ottenere comunque... un miglioramento del margine lordo", ha detto a Reuters Andy Bond, presidente esecutivo del Pepco Group, proprietario di Poundland.
Il rivenditore di mobili IKEA ha persino affermato che si atterrà ai tagli di prezzo previsti e che dispone di scorte per assorbire eventuali shock della catena di approvvigionamento. Finché questo rimarrà il caso per un numero sufficiente di aziende, la perturbazione non sposterà il quadrante dell'inflazione dei prezzi al consumo.
I RESPONSABILI POLITICI EUROPEI POSSONO SEMPLICEMENTE GUARDARE OLTRE?
No, perché più a lungo si protrae l'interruzione, più è probabile che si ripercuoterà sul quadro economico più ampio, anche se in modo graduale.
Utilizzando una stima del FMI sull'impatto degli aumenti dei costi di trasporto, Oxford Economics in una nota del 4 gennaio ha stimato che gli aumenti dei prezzi del trasporto container aggiungeranno 0,6 punti percentuali all'inflazione tra un anno. La BCE prevede che l'inflazione della zona euro scenderà dal 5,4% nel 2023 al 2,7% quest'anno.
"Sebbene questo suggerisca che una chiusura prolungata del Mar Rosso non impedirebbe all'inflazione di scendere, rallenterebbe la velocità di ritorno alla normalità", ha concluso Oxford Economics. Tuttavia, non ritiene che questo impedisca il previsto passaggio a tassi d'interesse più bassi.
A margine, gli attacchi degli Houthi e i problemi più ampi in Medio Oriente rappresentano uno dei "rischi geopolitici" a cui si fa riferimento nei verbali delle discussioni di politica monetaria dei banchieri centrali. La paura è quella di un'escalation - e questa stessa paura può alimentare le decisioni che emergono.
Infine - e forse siamo ancora lontani da questo - c'è la possibilità che la situazione incoraggi le aziende a portare avanti i piani elaborati dopo l'interruzione del commercio a causa della pandemia COVID-19, per trovare vie di approvvigionamento alternative e più prevedibili.
Ciò potrebbe comportare percorsi commerciali più lunghi ma più sicuri e "near-shoring" o "re-shoring" per avvicinare la produzione ai mercati chiave. Ma qualsiasi opzione venga esplorata, è probabile che tutte abbiano una cosa in comune: costi più elevati. (Scrittura e resoconti di Mark John; Redazione di Catherine Evans)
