Questi investitori hanno chiesto la rimozione del personale di 60 aziende statunitensi lo scorso anno, con un aumento del 46% rispetto all'anno precedente, secondo i dati della società di ricerca Insightia. Si tratta della cifra più alta dal 2017, secondo i dati.
La tendenza riflette un calo generale dell'attività di M&A, in quanto i tassi di interesse più elevati frenano la crescita economica, dicono i gestori di fondi e i loro consulenti. Il valore totale delle M&A è sceso del 37% a 3,66 trilioni di dollari lo scorso anno, dopo aver toccato il massimo storico di 5,9 trilioni di dollari nel 2021, secondo i dati di Dealogic.
La spinta ad estromettere i dirigenti evidenzia anche la frustrazione degli hedge fund per le performance azionarie delle aziende, dopo che l'indice S&P 500 è crollato del 20% lo scorso anno, ha detto Ken Squire, che segue gli attivisti presso la società di ricerca 13D Monitor. L'anno scorso, i portafogli degli investitori attivisti sono scesi in media del 17%, secondo Hedge Fund Research, un risultato negativo dopo tre anni di guadagni a due cifre.
"Nei mercati in ribasso o piatti, un CEO in crisi ha pochi posti dove nascondersi", ha detto Squire.
Tra i fondi hedge che hanno chiesto con successo l'allontanamento dei top manager negli ultimi mesi ci sono Soroban Capital Partners, che ha contribuito a estromettere l'amministratore delegato dell'operatore ferroviario Union Pacific Corp, Lance Fritz, Ancora Holdings, che ha contribuito all'uscita dell'amministratore delegato dell'operatore di grandi magazzini Kohl's Corp, Michelle Gass, e Sachem Head Capital Management, che ha preso di mira Pietro Satriano, amministratore delegato del distributore alimentare US Foods Holding Corp.
"Quando le performance sono scarse, gli attivisti non restano fermi", ha dichiarato Avinash Mehrotra, co-responsabile del gruppo fusioni e acquisizioni di Goldman Sachs Group Inc. nelle Americhe e responsabile globale della sua pratica di difesa dell'attivismo.
Secondo i dati di Goldman Sachs, una società su quattro dello S&P 500 ha un investitore attivista nelle proprie azioni. Ci sono anche sfide alle aziende che vengono negoziate a porte chiuse.
"Per ogni situazione annunciata pubblicamente, il nostro team difende attivamente da due o tre campagne che, si spera, non vedranno mai la luce", ha detto Mehrotra.
Per essere sicuri, i fondi hedge attivisti non stanno abbandonando il loro libro di giochi, chiedendo alle aziende di vendere se stesse o le loro attività, anche se le possibilità di un accordo sono diventate più remote. Tali richieste negli Stati Uniti sono aumentate del 19% lo scorso anno, secondo Insightia.
