Giovedì in Asia è 'green for go', mentre i mercati azionari di tutto il mondo raggiungono nuovi massimi, spinti dal rinnovato ottimismo che la Federal Reserve inizierà presto a tagliare i tassi d'interesse statunitensi, dopo i dati benigni sull'inflazione di mercoledì. L'eccezione più rilevante è la Cina, dove la minaccia di una vera e propria deflazione continua a incombere sull'economia e a deprimere la propensione al rischio, mentre il rimbalzo dello yen di mercoledì potrebbe arrestare la ripresa azionaria giapponese. Per il resto, l'umore del mercato non potrebbe essere più positivo. Le azioni sono in fiamme, i rendimenti obbligazionari stanno scendendo ai livelli più bassi degli ultimi mesi, il dollaro si sta ritirando e l'appetito per gli investimenti più rischiosi come gli asset dei mercati emergenti è forte.
Sebbene un dato non costituisca una tendenza, gli investitori si sono aggrappati al rapporto sull'inflazione statunitense di aprile come prova che la Fed può iniziare presto a tagliare i tassi - luglio è di nuovo in gioco e 50 punti base di tagli quest'anno sono ora pienamente prezzati.
Gli economisti di UBS hanno evidenziato un dato particolarmente interessante: ad aprile si è registrata la 16esima volta in 18 mesi in cui la variazione mensile del CPI core non destagionalizzato è stata inferiore alla variazione di 12 mesi prima. Forse è in atto una tendenza? Questo è lo sfondo rialzista per gli investitori in Asia, che giovedì dovranno affrontare diversi eventi locali chiave, tra cui il PIL giapponese del primo trimestre, la disoccupazione australiana e la decisione di politica monetaria delle Filippine.
I dati sul PIL del primo trimestre in Giappone dovrebbero mostrare che la seconda economia asiatica si è contratta dell'1,5% su base annua nel periodo gennaio-marzo, segnalando un calo trimestrale dello 0,4%, secondo un sondaggio Reuters.
Si prevede che tutti i fattori chiave della crescita siano andati in retromarcia nel trimestre, non un ambiente particolarmente favorevole per ulteriori rialzi dei tassi da parte della Banca del Giappone.
Ma è esattamente quello che i mercati si aspettano: 25 punti base di inasprimento sono ora presenti nella curva del mercato monetario 2024, i rendimenti obbligazionari sono in aumento e lo spread di rendimento USA-Giappone a 10 anni mercoledì si è ridotto a meno di 340 punti base, il più stretto da marzo.
Lo yen è salito dell'1% mercoledì. Escludendo il 29 aprile e il 1° maggio, i due giorni di sospetto intervento giapponese di acquisto di yen, è stato il giorno migliore della valuta quest'anno. Gli asset cinesi stanno facendo più fatica, rispecchiando la più ampia cupezza che incombe sull'economia e le difficili scelte che i responsabili politici devono affrontare per risollevarla. Il sentimento sarà stato ulteriormente smorzato dalle nuove tariffe di Washington su alcune importazioni dalla Cina. Giovedì è una giornata importante per le notizie sulle aziende cinesi, con i pesi massimi Baidu e JD.Com che presenteranno entrambi i risultati del primo trimestre.
Nelle Filippine, nel frattempo, si prevede che la banca centrale manterrà il suo tasso di riferimento invariato al 6,50% e non lo abbasserà fino all'ultimo trimestre di quest'anno, secondo un sondaggio Reuters.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:
- PIL del Giappone (Q1)
- Disoccupazione in Australia (aprile)
- Decisione della banca centrale delle Filippine
