Gli hedge fund registreranno i peggiori rendimenti degli ultimi 14 anni

I fondi hedge globali sono destinati a registrare i peggiori rendimenti degli ultimi 14 anni nel 2022, dopo che gli aumenti aggressivi dei tassi d'interesse statunitensi hanno colpito duramente i prezzi degli asset; tuttavia, i loro cali sono complessivamente inferiori rispetto al crollo registrato quest'anno nei mercati azionari e obbligazionari.

Alcune strategie di hedge fund che hanno investito in materie prime e valute utilizzando strategie macro e sfruttando le differenze di prezzo tra titoli correlati hanno sovraperformato nel 2022, consegnando guadagni discreti agli investitori.

Rendimenti annuali dei prezzi degli hedge fund: https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/xmpjkozzavr/chart.png

"Più che in qualsiasi altro momento della storia recente, sia le azioni che le obbligazioni sono state molto sensibili agli eventi macro, in particolare alle stampe sull'inflazione", ha dichiarato Meisan Lim, direttore generale della ricerca sugli hedge fund di Cambridge Associates.

Secondo la società di dati sugli investimenti Preqin, i rendimenti degli hedge fund hanno subito un calo del 6,5% quest'anno, il maggiore da un calo del 13% nel 2008.

Flussi di fondi hedge per strategia principale: https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/klvygkyyyvg/chart.png

Questo dato si confronta con il calo del 18,7% dell'indice MSCI World e con il calo dell'11,9% dell'indice ICE BofA U.S. Treasury.

A livello di strategia, i fondi macro hanno guadagnato l'8,2% fino a novembre di quest'anno, mentre le strategie equity-hedged ed event-driven hanno perso rispettivamente il 9,7% e il 4,7%, secondo i dati di HFR.

"Come strategia, la macro è storicamente meno correlata ai movimenti del mercato azionario più ampio, contribuendo a diversificare i portafogli", ha dichiarato UBS in una nota.

"Riteniamo che una continuazione della politica monetaria restrittiva e un'elevata volatilità dovrebbero rivelarsi favorevoli per i gestori macro nel 2023".

I fondi attivisti, che utilizzano le partecipazioni di minoranza per spingere i cambiamenti di strategia e di gestione a sbloccare il valore per gli azionisti, sono crollati del 13,8%, secondo i dati di HFR.

Le strategie trend-following hanno avuto successo nel 2022 a causa dell'ambiente inflazionistico, ha dichiarato Andrew Hendry, responsabile dell'Asia presso Janus Henderson Investors, un gestore patrimoniale globale che gestisce anche un Global Multi-Strategy Fund long-short da 900 milioni di euro (955,17 milioni di dollari).

"Il trend-following si basa sull'idea che i mercati elaborano le informazioni in modo inefficiente e a velocità diverse, e i mercati che si muovono in una direzione all'inizio, è più probabile che continuino a muoversi in quella direzione", ha detto Hendry.

"Il trend ha avuto un ottimo 2022, con elementi come i forti prezzi delle materie prime e le obbligazioni deboli che hanno contribuito in modo sostanziale alla performance".

Flussi di hedge fund per regione https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/mopaknaekpa/chart.png

Oltre al crollo delle attività tradizionali, dalle azioni alle obbligazioni, il patrimonio netto degli hedge fund globali è sceso del 4,8% nei primi tre trimestri di quest'anno, raggiungendo i 4,3 trilioni di dollari. Hanno registrato un deflusso combinato di 109,8 miliardi di dollari in quel periodo, secondo i dati di Preqin.

Attività in gestione dei fondi hedge per strategia: https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zgpobmxgjvd/chart.png

Quest'anno sono stati lanciati solo 915 fondi, il numero minore in 10 anni, secondo i dati.

Lanci di fondi hedge globali per anno di nascita: https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zjpqjjaqovx/chart.png

(1 dollaro = 0,9422 euro)