Nella settimana conclusasi il 5 marzo, i money manager hanno aumentato la loro posizione netta corta nei futures e nelle opzioni sulla soia del CBOT, raggiungendo il record di 171.999 contratti rispetto ai 160.653 della settimana precedente. Questo ha sostituito il precedente short netto di tutti i tempi di 168.835 contratti del maggio 2019.
La mossa è avvenuta nonostante un guadagno frazionale nei futures di soia più attivi durante la settimana, che ha incluso nuovi minimi di oltre 3 anni. Questo ha segnato la 16esima settimana consecutiva di venditori netti di soia CBOT, superando la precedente striscia record di 10 settimane.
L'ultima volta che i money manager hanno messo in scena un sell-off di soia così significativo è stato a maggio e giugno 2018, quando è iniziata la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, anche se il sell-off del 2018 è avvenuto molto più rapidamente.
La settimana conclusa il 5 marzo è stata la 14esima delle ultime 15 settimane in cui i fondi sono stati venditori netti di farina di soia CBOT, dato che il loro short netto è aumentato di quasi 2.000 contratti a 49.526 contratti futures e opzioni. Questa è la visione più ribassista dei money manager sulla farina dal giugno 2020 e la più ribassista in assoluto per l'inizio di marzo.
Anche il loro short netto sull'olio di soia CBOT è record per la data, e si è ampliato di oltre 10.000 contratti nella settimana terminata il 5 marzo, raggiungendo 62.473 contratti futures e opzioni. Si tratta della posizione più ribassista sul petrolio da maggio 2019.
I futures della farina più attivi erano saliti dell'1,5% nella settimana terminata il 5 marzo, mentre l'olio di soia aveva perso poco più dell'1%.
Il pessimismo del complesso della soia dei fondi è vicino ai massimi storici e l'unica altra volta in cui si è avvicinato per intensità è stato ad aprile e maggio 2019. L'insieme del denaro gestito corto netto tra soia e prodotti ammontava a circa 284.000 contratti futures e opzioni al 5 marzo, appena al di sotto del picco di 289.000 del maggio 2019.
L'espansione delle scorte globali di soia e la domanda cinese incerta hanno pesato sui prezzi della soia per mesi. Il raccolto di soia del Brasile, il principale esportatore, dovrebbe essere sufficientemente grande nonostante le significative sfide climatiche all'inizio della stagione, e la scorsa settimana il raccolto ha raggiunto la metà del percorso, il che significa che le scorte stanno arrivando sul mercato.
Il secondo raccolto di mais del Brasile è appena stato piantato, anche se le forniture di mais degli Stati Uniti per la fine di quest'anno sono destinate a un'espansione massiccia rispetto all'anno precedente. Le spedizioni di mais ucraino stanno superando le aspettative, dato che il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti venerdì ha aumentato le prospettive di esportazione dell'Ucraina per il secondo mese consecutivo.
I futures sul mais CBOT più attivi sono aumentati di poco nella settimana conclusasi il 5 marzo, anche se i money manager sono stati leggermente venditori netti del grano giallo, portando il loro short netto a 296.795 contratti futures e opzioni dai 295.258 della settimana precedente.
Il grano CBOT è stato di gran lunga il più grande perdente nella settimana conclusasi il 5 marzo, dato che i futures più attivi sono crollati di quasi il 6%. I gestori di denaro sono stati venditori netti di oltre 9.200 contratti, espandendo il loro short netto a 65.539 contratti di futures e opzioni. Le opinioni dei fondi sul grano CBOT non sono cambiate drasticamente da tre mesi.
Il mais, la soia e i prodotti di soia del CBOT potrebbero aver trovato un fondo temporaneo il mese scorso. Nelle ultime tre sessioni, la farina ha guadagnato il 3,5%, il mais ha aggiunto il 3,2%, i semi di soia sono aumentati del 3% e il soiail ha aggiunto il 2,5%. Venerdì il mais ha toccato i massimi di un mese, il soioil i massimi di tre o più settimane, mentre i fagioli e la farina hanno toccato i livelli più alti da oltre due settimane.
Ma il frumento ha continuato a fare una brutta figura, scendendo del 2,4% tra mercoledì e venerdì. Il grano CBOT ha registrato un discreto guadagno venerdì, ma non prima di registrare il prezzo più basso dall'agosto 2020.
L'azione dei prezzi di venerdì si è svolta sullo sfondo del rapporto mensile dell'USDA, che è stato per lo più conforme alle attese, anche se molti analisti sono rimasti delusi dal taglio relativamente ridotto del raccolto di soia del Brasile. Karen Braun è analista di mercato per Reuters. Le opinioni espresse sopra sono sue.
