I risultati contrastanti evidenziano la natura rischiosa delle divisioni di trading, che a volte registrano profitti spettacolari, in quanto gli operatori sfruttano rapidamente le oscillazioni dei prezzi e le interruzioni della domanda e dell'offerta in tutto il mondo per guadagnare, ma altre volte le perdite sono state altrettanto spettacolari.

Le aziende raramente rivelano dettagli sulle loro attività di trading, al di là di commenti generali sulle loro prestazioni, ma questa settimana i dirigenti hanno fatto luce sulle loro performance nel terzo trimestre.

Shell e TotalEnergies hanno scommesso con successo sull'aumento della domanda asiatica di LNG prima dell'inverno, con conseguenti forti guadagni dal trading. L'attenzione di BP sui mercati del bacino atlantico, dove la domanda è stata attenuata a causa delle scorte piene, ha portato ad un forte calo degli utili da trading.

Gli utili del terzo trimestre di BP, pari a 3,3 miliardi di dollari, hanno mancato le previsioni degli analisti di circa il 20%, in parte a causa degli scarsi risultati del trading di LNG.

"Il trading di gas è stato eccezionale nel primo trimestre, eccezionale nel secondo trimestre e ha avuto un trimestre debole nel terzo trimestre. Questo è dovuto alla mancanza di struttura all'interno dei mercati", ha dichiarato a Reuters Murray Auchincloss, CEO ad interim di BP.

"Le organizzazioni di trading guadagnano sulla volatilità. E non c'era volatilità", ha detto Auchincloss.

La mancanza di volatilità è derivata dagli alti livelli di inventario nei mercati statunitensi ed europei, in quanto gli acquirenti europei si sono riforniti per evitare il ripetersi dei prezzi record del gas dello scorso inverno, dopo che la Russia ha interrotto le principali forniture di gas in Europa.

Oswald Clint, analista di Bernstein, ha affermato che "BP è più attiva nel trading di GNL negli Stati Uniti e in Europa".

D'altra parte, "Shell e TotalEnergies sono più esposte all'arbitraggio del GNL (differenze di prezzo) tra Oriente e Occidente e questo è stato aperto nel terzo trimestre", ha aggiunto.

L'ASIA È TORNATA

"Gli acquirenti asiatici sono tornati a fare affari con il GNL", ha detto agli analisti il CEO di TotalEnergies Patrick Pouyanne la scorsa settimana. "Oggi, la maggior parte dei carichi è diretta in Asia, perché il mercato spot è a favore dell'Asia".

Un portavoce di Shell ha dichiarato che i forti guadagni derivanti dal trading di GNL hanno beneficiato di "opportunità di arbitraggio dovute agli effetti climatici stagionali", tra cui le ondate di calore in Europa e in Asia, oltre all'incertezza sulla produzione di GNL in Australia a causa della minaccia di azioni industriali.

I risultati commerciali hanno aiutato Shell a superare il calo della produzione di GNL dovuto alla manutenzione di diversi impianti chiave, tra cui l'impianto di produzione di GNL galleggiante Prelude da 3,6 tonnellate al largo delle coste australiane.

Shell è il primo commerciante di GNL al mondo, con circa 66 milioni di tonnellate metriche spedite nel 2022, il 16,5% del mercato globale del GNL, che ammonta a 400 milioni di tonnellate all'anno (mtpa).

TotalEnergies, il secondo più grande, ha spedito 48 milioni di tonnellate lo scorso anno. BP ha commercializzato circa 25 milioni di tonnellate l'anno scorso, secondo gli analisti e i commercianti.