La BoE ha affrontato le turbolenze politiche e dei mercati finanziari dall'ultimo rialzo dei tassi del 22 settembre, un giorno prima che il governo dell'ex Primo Ministro Liz Truss lanciasse un pacchetto di tagli fiscali da 45 miliardi di sterline (52 miliardi di dollari) non finanziati.
La politica era finalizzata ad evitare la recessione e a stimolare la crescita a lungo termine, ma invece ha spinto la sterlina ad un minimo storico rispetto al dollaro USA, ha costretto la BoE a sostenere il mercato obbligazionario e ha portato alle dimissioni di Truss.
I mercati sono ora più stabili, con i costi di prestito del governo britannico che sono tornati in linea di massima al punto in cui si trovavano prima dello sconvolgimento. Martedì, la BoE ha potuto iniziare a vendere obbligazioni dal suo stock di quantitative easing da 838 miliardi di sterline.
Tuttavia, i problemi fondamentali dell'economia britannica rimangono. L'inflazione dei prezzi al consumo è tornata a un massimo di 40 anni, pari al 10,1%, a settembre, ed è probabile che sia aumentata ulteriormente il mese scorso, quando i prezzi dell'energia regolamentata sono balzati, nonostante i costosi sussidi.
Allo stesso tempo, l'economia sta rallentando bruscamente. I dati dei responsabili degli acquisti sono scivolati a ottobre ai minimi da gennaio 2021, quando l'economia era impantanata in un blocco COVID-19.
"La BoE si trova di fronte ad un atto di bilanciamento incredibilmente difficile: orchestrare ampi rialzi dei tassi in un'economia in recessione", ha dichiarato Shweta Singh, economista senior presso il gestore di fondi britannico Cardano.
Quarantasei dei 53 economisti intervistati da Reuters si aspettavano che la BoE aumentasse i tassi al 3% questo mese.
Altre banche centrali occidentali devono affrontare sfide simili. L'inflazione è salita alle stelle a causa della carenza di manodopera, delle strozzature della catena di approvvigionamento COVID-19 e, nel caso dell'Europa, dell'impennata delle bollette energetiche dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia a febbraio.
La Federal Reserve statunitense ha aumentato il suo tasso d'interesse chiave di 0,75 punti percentuali mercoledì, portandolo ad un intervallo compreso tra il 3,75% e il 4,0%, e la Banca Centrale Europea ha aumentato il suo tasso di deposito dello stesso importo, portandolo all'1,5% la scorsa settimana. Ma la Fed ha detto che i futuri aumenti dei tassi potrebbero avvenire a piccoli passi.
"INCIAMPARE NEL BUIO"
Il compito della BoE è reso particolarmente difficile dalla mancanza di chiarezza sulla politica del Governo.
Mentre la maggior parte dei tagli fiscali di Truss sono stati annullati, e il nuovo Primo Ministro Rishi Sunak ha indicato che sarà necessaria una stretta sulla spesa pubblica e potenzialmente un aumento delle tasse, la portata non sarà chiara fino alla dichiarazione fiscale del 17 novembre.
I sussidi energetici del Governo cesseranno ad aprile, quindi la BoE potrebbe prevedere un nuovo picco di inflazione quando aggiornerà le sue previsioni giovedì.
"Se il dilemma di settembre per la Banca era che forse non stava facendo abbastanza inasprimento, il dilemma di novembre è che finisca per farne troppo. Sembra quindi che il Comitato di politica monetaria stia ancora brancolando nel buio", ha detto Singh di Cardano.
Gli investitori si aspettano che il tasso bancario della BoE raggiunga il 3,5% a dicembre e il 4,75% il prossimo maggio - il più alto dal 2008, anche se inferiore al picco di circa il 6% previsto durante le turbolenze di mercato del mese scorso.
Nonostante la debolezza dell'economia, la BoE è preoccupata per le pressioni inflazionistiche derivanti da un mercato del lavoro rigido e dalle aspettative che l'inflazione dei prezzi al consumo tornerà solo lentamente al suo obiettivo del 2%.
La disoccupazione nei tre mesi fino ad agosto è stata la più bassa dal 1975, al 3,5%, in parte a causa del numero record di lavoratori che hanno abbandonato il mercato del lavoro, mentre i salari medi sono stati del 6% più alti rispetto all'anno precedente.
(1 dollaro = 0,8730 sterline)
