I commenti dei funzionari della Fed, tra cui il vice presidente del Federal Open Market Committee, il Presidente della Fed di New York John Williams, hanno riconosciuto la svolta positiva di questa settimana, quando le agenzie governative statunitensi hanno riferito che i prezzi al consumo sono aumentati più lentamente del previsto ad aprile e che la spesa al dettaglio non è aumentata affatto durante il mese, in un possibile segnale di rallentamento dei consumatori.
Ma questo non ha ancora spinto i responsabili politici a dire qualcosa di concreto su quando i tassi potrebbero scendere, indicando, come ha fatto il Presidente della Fed Jerome Powell all'inizio della settimana, che sebbene le prospettive di base rimangano per un calo dell'inflazione, non si fidano pienamente dopo tre mesi in cui i dati sull'inflazione hanno deluso.
"Non vedo alcun indicatore che mi dica... che ci sia un motivo per cambiare l'orientamento della politica monetaria ora", ha detto Williams in un'intervista a Reuters, aggiungendo che non si aspetta che il caso di un taglio dei tassi si concretizzi "nel brevissimo termine".
Nei commenti rilasciati giovedì alla CNBC, il Presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha affermato che il numero delle vendite al dettaglio di aprile significa che la spesa sta crescendo ad un ritmo "buono", anche se non "ottimo", notando che le aziende, soprattutto nel settore dei servizi, gli dicono che continuano a pianificare aumenti dei prezzi.
"Credo che siamo sulla strada giusta. Credo che l'inflazione stia scendendo", ha detto Barkin.
Ma "per arrivare al 2% in modo sostenibile, ci vorrà ancora un po' di tempo", ha detto, con una maggiore "riduzione" della domanda dei consumatori e con le aziende del settore dei servizi che ricevono il messaggio, come molti del settore dei beni, che i clienti smetteranno di acquistare se i prezzi diventano troppo alti.
"I clienti e i concorrenti dovranno insegnare alle persone che non hanno potere sui prezzi", ha detto Barkin.
La Presidente della Fed di Cleveland, Loretta Mester, ha dichiarato di considerare ancora "deludenti" i progressi compiuti quest'anno in materia di inflazione e, sottolineando il recente aumento delle aspettative pubbliche sull'inflazione a breve termine, ha aggiunto che se anche le aspettative a lungo termine inizieranno ad aumentare, la Fed potrebbe dover essere aperta ad ulteriori aumenti dei tassi.
Mantenere il tasso di policy nell'intervallo tra il 5,25% e il 5,5%, dove si trova da luglio, "è prudente... mentre facciamo chiarezza sul percorso dell'inflazione", ha detto Mester. "Se gli sviluppi dell'inflazione e delle aspettative inflazionistiche lo giustificano, i responsabili politici dovranno essere aperti ad un ulteriore inasprimento della politica". Come altri responsabili politici, tuttavia, la Mester ha affermato che questo non è il suo scenario di base, e il rapporto sull'Indice dei prezzi al consumo di aprile è stato il primo in quattro mesi che ha probabilmente rafforzato la fiducia dei responsabili politici nel fatto che il calo dell'inflazione registrato l'anno scorso possa riprendere e diventare abbastanza stabile da rendere raggiungibile il loro obiettivo di inflazione del 2%.
Il Presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha detto in particolare che il rallentamento dell'inflazione di aprile lo ha reso "ottimista" sul fatto che il ritmo di aumento dei prezzi continuerà a diminuire.
Tuttavia, il flusso di dati tra oggi e le prossime riunioni della Fed lascia ai funzionari una finestra ristretta per costruire il caso di un taglio dei tassi in qualsiasi momento prima della riunione della banca centrale del 17-18 settembre - l'attuale scommessa preferita dagli investitori nei contratti legati al tasso di politica della Fed.
Tra oggi e la riunione della Fed dell'11-12 giugno, i responsabili politici riceveranno un solo rapporto aggiuntivo sull'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, la statistica utilizzata per fissare l'obiettivo di inflazione del 2%. L'indice è salito ad un tasso annuo del 2,7% a marzo e, con molti dei componenti della pubblicazione di aprile già in mano, gli analisti si aspettano pochi cambiamenti, se non nessuno, quando i nuovi dati saranno pubblicati il 31 maggio.
Entro la riunione del 30-31 luglio, tuttavia, i funzionari avranno ricevuto una suite completa di dati sulla performance dell'economia nella prima metà dell'anno, compresi i rapporti sull'inflazione e sui posti di lavoro fino a giugno e un rapporto sulla crescita economica e sui costi dell'occupazione per il secondo trimestre dell'anno.
Se i dati continueranno a mostrare un calo dell'inflazione, ciò potrebbe consentire ai responsabili delle politiche di modificare quello che è stato un riferimento permanente nella loro dichiarazione politica all'inflazione "elevata", un cambiamento che secondo gli analisti sarà necessario per aprire la porta ai tagli dei tassi.
La riunione di luglio sarà seguita in agosto dalla conferenza di ricerca annuale della Fed a Jackson Hole, un forum che i presidenti della Fed hanno spesso utilizzato per modellare le aspettative del pubblico sulla politica monetaria.
Tuttavia, in un segno del primato che l'inflazione detiene ancora nel dibattito politico globale, il Fondo Monetario Internazionale giovedì ha ammonito la Fed a non muoversi troppo presto.
"I recenti dati sull'inflazione sono complessivamente più alti di quanto vorremmo vedere", ha dichiarato la portavoce del FMI Julie Kozack. "Questo rafforza la necessità che la Fed sia cauta". (Servizio di Howard Schneider; Redazione di Chizu Nomiyama e Andrea Ricci)
