Il gruppo, il cui prezzo delle azioni ha sottoperformato un più ampio indice di azioni minerarie d'oro per scivolare quasi il 30% dalla metà del 2020, sta frenando i nuovi acquisti dopo aver comprato le società minerarie Semafo e Teranga Gold nell'ultimo anno.

L'amministratore delegato Sebastien de Montessus ha detto che la sua priorità ora è quella di mostrare agli azionisti che è impegnato nella crescita organica in sei miniere d'oro principali in Costa d'Avorio, Senegal e Burkina Faso.

"Alcune persone dicono, 'ha fatto due operazioni di M&A, questo è un drogato di M&A'. No. Sto solo cercando di fare la cosa giusta per i nostri azionisti", ha detto a Reuters de Montessus, che ha assunto il ruolo di CEO nel 2016.

Mentre l'accordo di Endeavour per comprare Semafo ha creato il più grande produttore d'oro in Burkina Faso, la valutazione complessiva della società su una base di prezzo-utile a 12 mesi è scesa da quando l'acquisizione è stata chiusa lo scorso luglio, secondo le stime di Datastream I/B/E/S.

Il suo successivo acquisto di Teranga, che ha aggiunto una grande miniera in Senegal e un'impronta più grande in Costa d'Avorio, è venuto in parte da un desiderio di aumentare la sua valutazione prima della sua quotazione a Londra, diversificando il suo portafoglio in altri paesi.

Ma le azioni di Endeavour sono cadute nei mesi dopo l'annuncio dell'affare Teranga, in parte riflettendo il disagio degli investitori su un'acquisizione in un momento in cui gli alti prezzi dell'oro stavano gonfiando le valutazioni del settore.

L'affare era "un passo troppo lontano per molti azionisti", ha detto il gestore di portafoglio Jon Case a Sentry Investments a Toronto, aggiungendo gli investitori avevano voluto Endeavour per integrare Semafo prima. "Per molte persone, era troppo presto".

Karim Nasr, amministratore delegato del principale investitore di Endeavour, La Mancha, che deterrà una quota del 19% nella società dopo che un nuovo investimento di 200 milioni di dollari si chiuderà questo trimestre, ha detto che non c'è "bisogno" di ulteriori M&A nel gruppo.

"Come azionisti vorremmo vedere l'azienda consegnare i flussi di cassa e iniziare a produrre buoni ritorni di capitale".

OBIETTIVO DI CRESCITA

De Montessus ha detto che la crescita da qui in poi sarà guidata dai beni che l'azienda già possiede, con la gestione che punta a una produzione di 1,4 milioni-1,5 milioni di once quest'anno - più del doppio del livello del 2019.

Endeavour ha previsto che la spesa per l'esplorazione salirà del 40% a 70 milioni-90 milioni di dollari quest'anno, e rimarrà a quel livello. Mira a una scoperta importante quest'anno, ha detto il CEO, e spera di lanciare una nuova miniera in Mali o in Costa d'Avorio nel 2022.

L'azienda si libererà di alcune operazioni non-core mentre spinge per consolidare le sue attività. Ha già ricevuto approcci informali per la sua miniera Karma in Burkina Faso, ha detto de Montessus, anche se nessun processo di vendita ufficiale è in corso.

La sicurezza in Burkina Faso - dove 39 lavoratori sono stati uccisi in un'imboscata del 2019 a un convoglio di trasporto Semafo, e dove un conflitto tra le forze governative e gli insorti islamici sta peggiorando - è una priorità per il gruppo.

De Montessus ha detto che Endeavour ha aumentato la spesa per la sicurezza "in modo significativo", investendo dai 6 ai 10 milioni di dollari nelle sue miniere del Burkina Faso.

Il gruppo ha un'unità di sicurezza dedicata guidata da ex militari francesi e ha droni sopra ogni sito che controllano le potenziali minacce. Endeavour sta anche costruendo una pista d'atterraggio presso la miniera Wahgnion che ha acquisito da Teranga in Burkina Faso, ha detto de Montessus, come parte della sua politica di evitare ai dipendenti di viaggiare sulle strade.

Vincent Rouget, analista di Control Risks, ha detto che gli attacchi all'industria mineraria tendono a verificarsi in transito, poiché è più facile organizzare un'imboscata su strada che un assalto in un sito minerario.

"La sfida è come proteggere le operazioni dalle minacce esterne e allo stesso tempo non chiudersi completamente alla comunità", ha detto Rouget.

Endeavour si è distinta dai suoi colleghi in Africa occidentale avendo la maggior parte del suo team tecnico ad Abidjan e i dirigenti che trascorrono più tempo in loco, ha detto un banchiere che ha rifiutato di essere nominato.

"Ci sono un sacco di compagnie d'oro di stile di vita in Africa occidentale", ha detto, riferendosi a dirigenti ben pagati con sede lontano dalle operazioni. "Aziende come Endeavour stanno scuotendo la situazione".

Con i dirigenti minerari che lavorano sul terreno in "ambienti a volte molto difficili", de Montessus ha detto che le lamentele di alcuni investitori che i dirigenti del settore sono strapagati sono "sciocchezze".

Gli azionisti hanno costantemente approvato la sua paga, che viene rivista rispetto al gruppo di pari e decisa dal consiglio, ha detto.