Il settore immobiliare, che spesso è un indicatore di riferimento per altre attività economiche, ha subito un crollo quest'anno a causa di un'impennata dei tassi ipotecari dovuta all'aumento dei tassi di interesse da parte delle banche centrali mondiali per contenere l'inflazione.

Gli MBS sono costituiti da pool di mutui e altri debiti immobiliari e in genere hanno rendimenti più elevati rispetto ai Treasury statunitensi.

Gli analisti hanno detto che il rallentamento dell'emissione di obbligazioni potrebbe indicare maggiori problemi per il settore, in quanto ci sarebbe una minore offerta di fondi per i mutuatari, già colpiti da standard di prestito più rigidi da parte delle banche dopo le recenti turbolenze bancarie.

"Il calo dell'emissione di MBS potrebbe portare a una riduzione della disponibilità di credito, rendendo più difficile per i proprietari di case e gli sviluppatori immobiliari assicurarsi un finanziamento", ha detto Armstead Jones, consulente immobiliare strategico di Real Estate Bees. Questo potrebbe, a sua volta, portare a un rallentamento della crescita e dello sviluppo del settore immobiliare". Anche il rifinanziamento dei mutui esistenti potrebbe risentirne, in quanto potrebbero esserci meno finanziatori disponibili a rifinanziare i prestiti esistenti, con conseguente ricorso a finanziatori privati e tassi più elevati".

Il calo delle emissioni deriva anche da una minore domanda da parte delle banche, che cercano di abbandonare gli MBS dopo il fallimento di Silicon Valley Bank e Signature Bank a marzo. Le due banche detenevano grandi quantità di MBS e il crollo dei prezzi delle obbligazioni ha spinto gli investitori a ritirare i depositi per paura che le banche non fossero in grado di servire le loro passività. I dati hanno mostrato che l'emissione di Agency MBS, emessi da agenzie governative come Fannie Mae, Ginnie Mae e Freddie Mac, è scesa del 47% rispetto allo scorso anno, a 42 miliardi di dollari. L'emissione da parte delle banche è scesa a 38,3 miliardi di dollari, con un calo del 71%. L'emissione di MBS è aumentata dal 2020, quando le banche centrali hanno ridotto i tassi di interesse e la Federal Reserve li ha acquistati in massa per sostenere i mercati del credito. La Fed detiene circa un quarto dei 12.000 miliardi di dollari del mercato MBS statunitense.

Brian Quigley, senior portfolio manager di MBS presso Vanguard, ha affermato che l'offerta di MBS dovrebbe aumentare man mano che la Fed e la US Federal Deposit Insurance Corporation scaricheranno le partecipazioni, compresa la massiccia quantità di MBS di SVB e Signature Bank. Lo spread tra l'indice ICE BoFA US Mortgage Backed Securities e l'indice del Tesoro USA a 10 anni è salito a 105 punti base, rispetto agli 85 punti base di inizio anno.

"Ci aspettiamo un'ulteriore sottoperformance degli MBS. A causa delle turbolenze nel settore bancario, di cui gli MBS sono un motivo, ci sarà una minore domanda di MBS da parte delle banche sul mercato", ha detto Quigley di Vanguard. "Questo dovrebbe spingere anche gli spread ad allargarsi".