Quando all'inizio di quest'anno le amministrazioni locali cinesi hanno iniziato a compilare una "lista bianca" di progetti immobiliari per i prestiti, gli sviluppatori in difficoltà speravano che ciò avrebbe aperto una valvola di sfogo per un settore che rimane un ostacolo importante per un'ampia ripresa economica.

Quattro mesi dopo, i nuovi finanziamenti stanno arrivando solo a goccia a goccia, riflettendo la profonda cautela sulle prospettive del mercato immobiliare residenziale cinese, secondo le interviste di Reuters a banchieri e sviluppatori.

Le banche sono state riluttanti ad ascoltare le ripetute sollecitazioni di Pechino a rafforzare il credito al settore in difficoltà, dato il rischio di un aumento dei prestiti inesigibili, minando ulteriormente la fiducia nel mercato immobiliare in crisi, considerato cruciale per sostenere un'economia traballante.

I nuovi prestiti sono stati approvati solo dalla fine di marzo, secondo le fonti, il che ha sorpreso le aziende e gli investitori che si aspettavano nuovi prestiti per gli sviluppatori all'inizio del programma 'whitelist', mesi prima.

Il principale ostacolo alla concessione di nuovi prestiti bancari è l'attuale debolezza del mercato immobiliare, ha dichiarato Lawrence Lu, direttore generale di S&P Global Ratings.

"Gli sviluppatori devono avere un progetto in atto per ottenere un finanziamento... la questione ora è se il progetto può generare un flusso di cassa sufficiente a ripagare il debito", ha detto.

Almeno sei sviluppatori privati inadempienti hanno ricevuto l'approvazione delle banche per nuovi prestiti per progetti "whitelist" dalla fine di marzo, secondo una dichiarazione della società, i dirigenti di due sviluppatori e altre due persone a conoscenza del programma. Hanno chiesto di non essere nominati a causa della natura privata delle transazioni e della sensibilità della questione.

Questi nuovi prestiti sono stati concessi per meno di una manciata di progetti e i prestiti ricevuti finora sono equivalenti a centinaia di migliaia di dollari per progetto, hanno detto a Reuters tre delle persone.

Si tratta solo di una goccia nell'oceano, visto il vasto stock di alloggi non completati - un rapporto Reuters di marzo ha stimato che il programma "whitelist" copre progetti che necessitano di nuovi finanziamenti per 1,5 trilioni di yuan (207,51 miliardi di dollari).

I prestiti vengono concessi solo in base all'avanzamento della costruzione, hanno detto le tre fonti, aggiungendo che il volume delle approvazioni è "insignificante", dato l'enorme numero di case non completate.

Il Ministero degli Alloggi e dello Sviluppo Urbano-Rurale e l'Amministrazione Nazionale di Regolamentazione Finanziaria non hanno risposto alle richieste di commento.

PROGETTI CONGELATI

Dal 2022, ondate di misure politiche non sono riuscite a risollevare le sorti di un settore che rappresenta un quinto del PIL cinese e rimane un freno importante alla spesa dei consumatori.

La lentezza del lancio della whitelist dei prestiti riflette la sfida di Pechino, che ha spinto le banche ad accelerare le approvazioni di nuovi prestiti agli sviluppatori privati affamati di denaro per completare i loro progetti.

Nell'ambito del meccanismo di whitelist lanciato a gennaio, i governi locali nominano i progetti e le banche statali e commerciali sono incoraggiate a fornire prestiti.

Alla fine di marzo, le banche avevano approvato l'equivalente di 72 miliardi di dollari in prestiti per 2.100 progetti abitativi, hanno riferito i media statali.

Gli sviluppatori e i banchieri hanno detto che molte di queste approvazioni hanno riavviato i prestiti esistenti, piuttosto che fornire nuovo credito.

Le stime variano molto, ma gli analisti concordano sul fatto che ci sono decine di milioni di appartamenti non completati in tutta la Cina, dopo che il boom edilizio si è trasformato in un fallimento di sviluppatori come Evergrande. Non sono disponibili dati pubblici sull'entità e sui termini dei prestiti nell'ambito della politica di whitelist.

CIFI Holdings, con sede a Shanghai, ha dichiarato in un documento di borsa alla fine di aprile che un progetto nella città sudorientale di Wuhu è diventato il primo a cui è stato concesso un nuovo finanziamento equivalente a oltre 20 milioni di dollari in totale.

Sessantotto dei suoi progetti erano stati selezionati per la lista a fine aprile, ha dichiarato in un comunicato, mentre 29 di essi avevano ricevuto l'approvazione delle banche per adeguare i prestiti esistenti o i nuovi prestiti, consentendo di risparmiare 120 milioni di yuan di costi di interesse all'anno.

Jinke Property ha dichiarato sul suo account ufficiale di WeChat che 83 dei suoi progetti erano stati aggiunti alla "lista bianca" a fine aprile, mentre solo sei di essi avevano ricevuto un finanziamento. Non ha specificato se si trattava di prestiti esistenti o nuovi.

UN CATTIVO AFFARE?

Uno dei sei sviluppatori privati i cui progetti hanno ottenuto l'approvazione della banca ha dichiarato di aver deciso di non accettare l'aiuto.

"Riteniamo che sia un cattivo affare perché il finanziamento comporta degli interessi", ha detto a Reuters un dirigente dello sviluppatore. "Una volta utilizzati i prestiti 'whitelist', dobbiamo completare la costruzione. Tuttavia, non siamo in grado di vendere tutte le unità in questo mercato sfavorevole, quindi i costi aumentano per noi".

La politica della "whitelist" prevede che i prestiti siano conservati in un conto vincolato per progetti selezionati, per garantirne il completamento. Non possono essere reimpiegati per rimborsare altri debiti.

Alcuni banchieri hanno detto che continueranno a contrastare la direttiva "whitelist" negoziando con i funzionari e spiegando le carenze di alcuni progetti.

"Per le banche è impossibile promuovere attivamente queste attività in perdita. Se lo facessimo, affronteremmo anche la punizione dell'aumento dei prestiti non performanti", ha detto un banchiere.

I governi centrali e locali della Cina stanno portando avanti delle politiche volte a liberare lo stock di case invendute. Le grandi città, come Pechino e Shenzhen, hanno alleggerito le restrizioni all'acquisto di case, e alcune stanno permettendo agli acquirenti di case di "passare" a una nuova casa da una vecchia.

I dati privati hanno mostrato che la media delle vendite giornaliere di case in Cina durante l'importante festività del Primo Maggio è scesa del 47% rispetto all'anno precedente, dopo un calo del 45% per l'intero mese di aprile, sottolineando l'enorme compito che le autorità devono affrontare per stimolare gli acquisti di case.

"Potrebbe esserci un divario tra ciò che il mercato si aspetta e ciò che sta effettivamente accadendo", ha dichiarato Gary Ng, economista senior di Natixis Corporate and Investment Bank.

"Il modo in cui le cose vengono attuate è probabilmente la sfida più grande nei prossimi mesi".

(1 dollaro = 7,2261 yuan renminbi cinesi) (Servizio aggiuntivo di Ziyi Tang a PECHINO; Redazione di Anne Marie Roantree e Shri Navaratnam)