Nel presentare i risultati dell'intero anno a febbraio, il capo delle finanze Stefano Porro aveva detto agli analisti che la banca si aspettava di pagare una cedola sul legacy bond che ha emesso oltre un decennio fa, così come sulle obbligazioni Additional Tier 1.

Ma un portavoce venerdì ha detto che UniCredit non lo farà dopo aver registrato una perdita di 2,79 miliardi di euro (3,4 miliardi di dollari) l'anno scorso.

UniCredit ha trattenuto i pagamenti delle cedole sulle note CASHES in passato dopo aver chiuso l'anno in rosso, ma l'ultima decisione, presa dal nuovo amministratore delegato Andrea Orcel appena un mese dopo il suo arrivo, ha colto di sorpresa gli investitori di obbligazioni.

"Rivediamo il nostro approccio su base regolare, in particolare, con il recente cambio di gestione, lo abbiamo rivisto internamente e abbiamo preso una decisione coerente con il nostro approccio in passato e i termini e le condizioni di CASHES", ha detto il portavoce.

Una perdita riportata è una delle condizioni che permettono a UniCredit di rinunciare ai pagamenti sui 2,98 miliardi di euro di titoli convertibili e subordinati ibridi equity-linked, soprannominati CASHES, emessi nel 2008 per rafforzare le sue riserve di capitale.

I pagamenti degli interessi trattenuti ammontano a 120 milioni di euro per il 2021. (Grafico: Le obbligazioni CASHES di Unicredit crollano sullo shock delle cedole, )

Il prezzo in contanti delle note scambiate al banco è sceso a 50,47 da 60,83 appena due giorni fa, prima che la banca fiduciaria di CASHES informasse gli investitori della decisione, che è stata riportata per la prima volta da Bloomberg News.

Gli investitori obbligazionari si sono preoccupati dall'inizio della crisi COVID-19 che le banche possano scegliere di non pagare le cedole su alcuni debiti dove hanno la possibilità di differire i pagamenti.

Questi timori sono stati alimentati dalle restrizioni normative sui pagamenti dei dividendi, che gli investitori hanno pensato che potrebbero essere estesi anche alle obbligazioni CoCo.

Gli analisti di Citi hanno minimizzato le implicazioni della decisione sugli strumenti CASHES per la politica di distribuzione del capitale di UniCredit.

"Mentre questa può essere una sorpresa negativa per il detentore di obbligazioni CASHES, questo non dovrebbe influenzare la capacità della banca di pagare dividendi sull'utile 2021, né impattare il buyback annunciato", hanno detto gli analisti di Citi in una nota.

UniCredit ha pagato 268 milioni di euro agli investitori come dividendi in aprile e sta attualmente conducendo un buyback di azioni per 179 milioni di euro che prevede di concludere entro la fine di settembre.

Gli azionisti in aprile hanno approvato un ulteriore buyback di 652 milioni di euro soggetto alle attuali restrizioni normative sulla remunerazione degli investitori che terminano dopo il 30 settembre.

(1 dollaro = 0,8176 euro)