MILANO (MF-DJ)--La sovraperformance recente dell'azionario europeo rispetto a quello Usa è "la migliore da 20 anni".

E' quanto notano gli esperti di Morgan Stanley, secondo cui, "in assenza di inversioni nei trend" chiave, "la sovraperformance europea dovrebbe continuare, dati i flussi e il posizionamento ancora leggeri".

Negli ultimi 90 giorni, ricordano gli analisti, la sovraperformance dell'Europa sugli Usa e' stata la migliore addirittura dal 2000, suggerendo che "la strutturale underperformance da 15 anni dell'Europa sia giunta al termine".

Quattro i catalizzatori per MS alla base di tale risultato. Primo: le notizie sull'economia sono migliori in Europa che negli Usa (l'Ifo sta sovraperformando l'Ism). Secondo: i prezzi del gas in calo in Europa. Terzo: la maggior esposizione del Vecchio Continente alla Cina, che ha riaperto la sua economia. Quarto: migliori revisioni delle stime sui risultati aziendali.

Nonostante la sovraperformance messa in atto negli ultimi mesi, nota poi MS, le valutazioni europee restano ancora "molto basse rispetto agli Usa, anche se non lo sono se confrontate con il resto del mondo".

La sovraperformance rispetto agli Usa, infine, e' stata accompagnata da una divergenza maggiore del normale nei trend di settore: i ciclici, ad esempio, hanno sovraperformato in Europa e sottoperformato negli Stati Uniti. In questo contesto, MS apprezza sempre "banche, lusso e small e mid cap".

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January 16, 2023 09:01 ET (14:01 GMT)