MILANO (MF-DJ)--Il percorso di turnaround di S.Ferragamo richiede ancora tempo.

I conti del terzo trimestre sono stati in linea con le attese degli analisti, che sono concordi nel ritenere che la societá abbia ancora strada da fare nel suo percorso verso una maggior crescita di fatturato e redditivitá.

Mediobanca Securities, che sul titolo conferma la raccomandazione underperform e il prezzo obiettivo a 14,8 euro, ritiene che i risultati dei primi nove mesi dell'anno non abbiano fornito alcun vero catalizzatore e che il messaggio del management sulle azioni messe in atto sia incoraggiante ma necessariamente cauto.

Dal momento che la ristrutturazione del gruppo sta avvenendo in un difficile contesto macro, gli esperti non possono "sottovalutare il connesso rischio di esecuzione e per questo" suggeriscono di "aspettare il feedback delle vendite dei nuovi prodotti e i risultati delle azioni intraprese prima di assumere una visione meno cauta".

Bestinver conferma la raccomandazione hold e l'intervallo di valutazione 16,5-17,5 euro su S.Ferragamo: i conti del terzo trimestre sono stati in linea con le attese, sottolineano anche questi analisti, che pure evidenziano come restino incertezze per via del fatto che "il percorso di trasformazione di Ferragamo è ancora in corso" e alla luce della "possibile continuazione del debole trend in Cina". Inoltre, per Bestinver "probabilmente dovremo attendere la prossima collezione autunno/inverno per valutare le reali capacitá del nuovo designer capo Maximilian Davis".

Per Bryan Garnier l'attuale fase è troppo incerta per societá che come Ferragamo sono ancora in fase di ristrutturazione. Gli esperti notano come i conti trimestrali del gruppo abbiano evidenziato ricavi in linea con le attese, ma un margine operativo in contrazione e ritengono che probabilmente la redditivitá sará ancora appesantita nel quarto trimestre. Altre societá del lusso come Lvmh ed Hermes per gli analisti appaiono meglio posizionate nell'attuale difficile contesto macro. Il prezzo obiettivo su Ferragamo scende da 20 a 18,5 euro, con rating neutral.

Da parte sua, Citi conferma la raccomandazione neutral e il prezzo obiettivo a 15,5 euro su S.Ferragamo, sottolineando come gli occhi restino puntati sull'impatto del nuovo capo designer Maximilian Davis. I risultati, notano gli esperti, hanno evidenziato segnali di rallentamento nei mercati chiave Usa e cinese, anche se le stime del consenso sull'intero anno non dovrebbero essere riviste dal momento che sono piuttosto prudenti.

E' piú cauta su Ferragamo Ubs, che ha alzato da 12,5 a 12,8 euro il prezzo obiettivo, confermando la raccomandazione sell. I ricavi del terzo trimestre sono stati dell'1% superiori alle stime degli analisti, che restano in "modalitá aspetta e guarda" sul titolo.

Al contrario, Equita Sim è buy sul titolo, con prezzo obiettivo abbassato del 7% a 18,5 euro per tener conto dell'aumento dei tassi. Per gli esperti non ci sono catalizzatori particolari dai conti trimestrali, "ma il titolo ha rimbalzato meno dei peer e vediamo margine di rialzo sul consenso". In generale, per Equita Ferragamo "rappresenta un`interessante opportunitá di rilancio, grazie a solidi fondamentali del brand e management forte, con crescente supporto di marketing e nuove collezioni attesi supportare il fatturato 2023".

pl

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November 09, 2022 09:01 ET (14:01 GMT)