A livello globale, le IPO di tutti i settori sono crollate l'anno scorso dopo un 2021 da sballo, poiché gli aumenti aggressivi dei tassi di interesse da parte delle banche centrali per frenare l'inflazione hanno messo fine all'era del denaro a buon mercato.

Nel settore biotecnologico, lo scorso anno ci sono state solo 47 IPO che hanno raccolto un totale di circa 4 miliardi di dollari, rispetto alle 152 offerte del 2021 che avevano raccolto oltre 25 miliardi di dollari.

Tuttavia, si prevede che quest'anno un maggior numero di aziende biotecnologiche attingerà al mercato statunitense delle IPO, poiché la Federal Reserve riduce l'entità dei suoi aumenti dei tassi e i round di investimento privato non riescono a raccogliere capitali adeguati per finanziare i costosi studi clinici, hanno dichiarato gli esperti del settore a Reuters.

Tuttavia, le aziende che non hanno ancora testato i loro farmaci sugli esseri umani potrebbero avere difficoltà ad attirare l'attenzione degli investitori azionari, date le condizioni finanziarie più rigide e una serie di delusioni da parte di aziende precliniche che si sono quotate in borsa durante il boom delle IPO del 2021.

"Lo schema degli ultimi anni è stato quello di presentarsi sul mercato con quasi tutto, a prescindere dalla validità della convalida", ha detto David Pinniger, gestore del fondo Biotech di Polar Capital.

"In questi giorni più esigenti, il peso delle prove cliniche dovrà probabilmente essere molto maggiore", ha aggiunto Pinniger.

Diverse biotecnologie in fase preclinica che sono state quotate in borsa nel 2021 sono ora quotate ben al di sotto del loro prezzo di IPO, tra cui Sana Biotechnology, Tenaya Therapeutics e Virpax Pharmaceuticals.

Oltre alle difficili condizioni macroeconomiche, una serie di dati clinici deludenti e la scarsità di acquisizioni di grandi dimensioni hanno anche ridotto l'interesse degli investitori per il settore biotecnologico nella prima metà del 2022, colpendo le valutazioni delle aziende.

I piccoli sviluppatori di farmaci senza prodotti approvati sul mercato sono stati costretti a tagliare i costi, abbandonando alcuni programmi di studio sui farmaci e attuando licenziamenti a causa dell'esaurimento dei finanziamenti.

Il sentimento ha iniziato a riprendersi alla fine del 2022 ed è proseguito nell'anno in corso, con l'SPDR S&P Biotech ETF, considerato un metro di paragone per la performance delle aziende biotech a piccola capitalizzazione, che è salito di circa il 3% quest'anno, dopo aver registrato la sua più grande perdita annuale l'anno scorso.

Sebbene l'XBI sia ancora scambiato al 50% al di sotto dei massimi di chiusura di febbraio 2021, gli analisti ritengono che la flessione del biotech abbia toccato il fondo. Ritengono inoltre che le prospettive per il resto dell'anno siano molto più rosee, data la probabilità di acquisizioni multimiliardarie e di innovazioni come l'editing del genoma e lo sviluppo di farmaci antitumorali mirati.

Le aziende del settore biofarmaceutico detenevano oltre 1,4 trilioni di dollari di capacità di negoziazione all'inizio di dicembre 2022, secondo un rapporto di EY, con i giganti farmaceutici che dovevano affrontare la scadenza dei brevetti per i loro farmaci chiave a caccia di nuove attività promettenti.

"C'era una diga che tratteneva tutto questo capitale", ha detto Sean Sun, gestore di portafoglio presso Thornburg Investment Management.

"Ora ci troviamo in un momento in cui si vedono segnali di disinflazione, si vede migliorare la propensione al rischio. Basta che una o due IPO biotecnologiche riscuotano un buon interesse e si apriranno le porte".

Gli analisti hanno indicato i trattamenti per l'obesità in fase di sviluppo, i farmaci per il morbo di Alzheimer, le terapie cellulari e geniche e la rivoluzionaria tecnologia dell'RNA messaggero tra le aree che attirano l'interesse degli investitori.

È più probabile che la seconda metà del 2023 veda un aumento significativo delle IPO biotecnologiche rispetto alla prima metà, poiché i mercati attendono ulteriori chiarimenti sui potenziali tagli dei tassi, hanno detto gli analisti.

Oltre a solidi dati clinici, gli investitori cercheranno aziende con team di gestione in grado di guidarle al successo dopo la quotazione in borsa.

"Un aspetto positivo della crisi biotecnologica è che le aziende si rendono conto che non hanno necessariamente diritto a grandi valutazioni perché hanno una scienza interessante", ha detto David Hoang, analista di SMBC Nikko Securities America.

"Il modo in cui le aziende private stanno comunicando la loro storia e pensando di portare avanti le loro pipeline è migliorato rispetto agli ultimi due anni", ha aggiunto Hoang.

Alcune aziende biotecnologiche hanno già presentato domanda di IPO quest'anno, con gli sviluppatori di farmaci in fase clinica Mineralys Therapeutics e Structure Therapeutics che hanno debuttato con successo sul mercato dopo le loro offerte.