I volumi — il numero di prenotazioni in tutti i segmenti — sono aumentati del 21% rispetto al terzo trimestre dello scorso anno e il fatturato consolidato è cresciuto dell'11%.

L'attività di mobilità — ovvero il settore dei taxi — ha visto aumentare il valore totale delle transazioni del 33%. La consegna dei pasti, molto più competitiva, è cresciuta solo del 6%.

L'attività di logistica, marginale al 14% del fatturato consolidato, non è decollata, con volumi e ricavi in calo del 27%.

Nel suo core business tradizionale, Uber sta difendendo la sua quota di mercato e sta assorbendo bene l'inflazione. D'altra parte, la pressione sui prezzi è marcata nell'attività di consegna dei pasti, troppo concorrenziale, e quindi soggetta a una diminuzione del margine operativo questo trimestre.

La configurazione generale rimane invariata: l'attività di mobilità è l'unico segmento veramente redditizio, che sovvenziona lo sviluppo degli altri due segmenti.

A tal proposito, non sarebbe sorprendente vedere un investitore attivista chiedere la separazione dei tre segmenti. Quest'anno, la sola attività di mobilità ha generato 5 miliardi di dollari di profitto operativo prima del deprezzamento e dell'ammortamento, o EBITDA.

A un prezzo di 50 dollari per azione, il valore d'impresa di Uber nel suo complesso è di 109 miliardi di dollari, ovvero circa 22 volte l'utile operativo del solo segmento della mobilità.

Nei primi nove mesi dell'anno, il fatturato consolidato è passato da 23,3 a 27,3 miliardi di dollari. Con un free cash flow consolidato di 2,6 miliardi di dollari, cifra opinabile per inciso, il management sta inviando un forte segnale agli investitori.

Va ricordato che questa somma non è stata rettificata per i giganteschi pagamenti basati su azioni, che hanno totalizzato 1,5 miliardi di dollari nei primi nove mesi dell'anno. In questa fase, quindi, il free cash-flow mostrato rimane in gran parte una realtà virtuale.

Questi pagamenti basati su azioni, la maggior parte dei quali sono RSU, non hanno un prezzo di esercizio e hanno un impatto altamente diluitivo. Il CEO Dara Khosrowshahi ha sei milioni di opzioni, ma il loro prezzo di esercizio è di 33 dollari, ben al di sotto dell'attuale prezzo delle azioni.

Lo scorso anno, il direttore generale e il direttore finanziario hanno intascato insieme 37 milioni di dollari. Tuttavia, ciò non sembra turbare gli investitori, che hanno accolto molto favorevolmente gli ultimi risultati di Uber.