Una fusione tra l'unità indiana di Walt Disney e l'azienda mediatica del miliardario Mukesh Ambani creerebbe una potenza dell'intrattenimento in India, ma gli avvocati affermano che qualsiasi accordo attirerebbe un intenso controllo da parte dell'antitrust e probabilmente sarebbe necessario cedere degli asset.

Disney e l'indiana Reliance, che possiedono ciascuna un importante servizio di streaming e 120 canali televisivi, stanno valutando la possibilità di fondersi in un'entità in cui il gruppo di Ambani avrebbe probabilmente una partecipazione di maggioranza, hanno detto le fonti questa settimana.

In particolare, un accordo potrebbe avvantaggiare Disney, la cui applicazione di streaming Hotstar è in perdita. Il mese scorso l'amministratore delegato Bob Iger ha dichiarato che mentre i canali televisivi di Disney stavano andando bene in India, altre parti dell'attività erano in difficoltà e l'azienda stava cercando di "migliorare la linea di fondo".

Se un accordo venisse concluso, sarebbe il secondo a rimodellare in modo sismico il panorama televisivo e di streaming dell'India, dato che anche la giapponese Sony ha in programma di fondere la sua attività in India con l'indiana Zee Entertainment.

Il piano Zee-Sony ha superato la revisione della Commissione per la Concorrenza dell'India (CCI) lo scorso anno e potrebbe concludersi nelle prossime settimane. Le due aziende hanno dichiarato che cederanno tre dei canali televisivi hindi di Zee come parte del loro accordo per l'accettazione delle normative.

Sebbene anche Netflix e Amazon siano in concorrenza nel mercato indiano dei media e dell'intrattenimento da 28 miliardi di dollari, l'emergere di due colossi creerebbe probabilmente un duopolio che eserciterebbe un potere anticoncorrenziale su inserzionisti, utenti e creatori di contenuti, hanno detto gli avvocati dell'antitrust.

"Questo accordo potrebbe essere sottoposto a un esame più attento a causa dell'aumento della concentrazione del potere di mercato dopo la fusione Zee-Sony. Ciò rende il percorso verso l'approvazione della CCI più impegnativo", ha dichiarato Avimukt Dar, socio fondatore dello studio indiano IndusLaw.

Disney ha rifiutato di commentare. Reliance, la sua unità di trasmissione Viacom18 e la CCI non hanno risposto alle domande di Reuters.

Un'area chiave di controllo normativo per una fusione Disney-Reliance sarebbe rappresentata dalle loro attività di streaming e dal loro potere sulla pubblicità durante il cricket, uno sport che suscita una devozione fanatica in India.

Disney Hotstar, l'applicazione di streaming più grande dell'India con 38 milioni di utenti, possiede i diritti per le partite dell'International Cricket Council in India fino al 2027, mentre l'applicazione in crescita JioCinema di Reliance ha i diritti per il popolare campionato di cricket IPL.

La CCI teme che "l'entità combinata, grazie alla sua forte presenza sul mercato dello streaming, possa imporre le proprie tariffe e che gli inserzionisti rimangano senza potere contrattuale", ha dichiarato Vaibhav Choukse, responsabile della legge sulla concorrenza presso lo studio legale indiano JSA.

Anche nel settore televisivo, ci sono molte cose che potrebbero scontentare le autorità di regolamentazione.

I 38 canali di Viacom18 includono Comedy Central e Nickelodeon, mentre Disney, il cui marchio Star è stato un nome familiare per decenni in India, ne possiede 80.

Elara Capital stima che Disney e Viacom18 insieme avranno la quota maggiore del mercato degli annunci televisivi, pari al 43%, mentre Zee-Sony avrà il 25%, rendendo difficile per gli altri competere.

Le stime contenute nel documento della CCI che approva la fusione Zee-Sony sottolineano anche il potenziale potere di determinazione dei prezzi di una combinazione Disney e Viacom18.

Nei canali di intrattenimento Hindi, ad esempio, lo scorso anno Disney e Viacom18 avevano una quota combinata compresa tra il 30% e il 40%, rispetto al 30-35% di Zee-Sony, si legge nel documento.

Nei canali in lingua locale Marathi, Disney deteneva una quota di mercato del 50-55% e, una volta combinata con Viacom18, sarebbe salita al 65-75%. Nei canali di intrattenimento in lingua bengalese, le due società avrebbero una quota di mercato del 50%.

"Se le quote di mercato delle parti superano il 40-50% in qualsiasi mercato, è probabile che la CCI conduca un'indagine dettagliata", ha detto Choukse.

Mentre la cessione di alcuni canali sarebbe un'opzione per placare le preoccupazioni della CCI, l'entità risultante dalla fusione potrebbe anche offrire l'impegno di non aumentare le tariffe pubblicitarie per un certo periodo, secondo Gautam Shahi di Dua Associates.