Il rendimento a 10 anni della Germania, il benchmark per la zona euro, è salito di 3 punti base (bps) al 2,30%. La scorsa settimana è sceso di 14,5 punti base, il calo settimanale maggiore da 12 settimane a questa parte. Venerdì ha toccato il 2,233%, il livello più basso dal 2 febbraio.
I rendimenti sono scesi in tutto il mondo quando sia il Presidente della Federal Reserve Jerome Powell che il Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde hanno segnalato che giugno sarà il probabile punto di partenza dei loro cicli di allentamento.
"I tagli dei tassi sono in arrivo e questo sarà positivo per la parte anteriore della curva dei rendimenti", ha dichiarato Althea Spinozzi, responsabile della strategia del reddito fisso di Saxo Bank.
Il rendimento a due anni della Germania, sensibile alle variazioni dei tassi di policy, è salito di 3 punti base al 2,77%. I rendimenti obbligazionari si muovono inversamente ai prezzi.
I dati contrastanti sul mercato del lavoro statunitense di venerdì hanno sostenuto i sostenitori dell'inizio dell'allentamento in estate: l'economia ha aggiunto più posti di lavoro di quanto previsto, ma il tasso di disoccupazione è aumentato e la retribuzione oraria media è cresciuta a un ritmo più lento.
"Il rapporto sull'occupazione e i recenti commenti della Fed sono coerenti con la nostra opinione che la Fed potrebbe iniziare a tagliare i tassi a giugno", ha dichiarato Mohit Kumar, economista europeo di Jefferies.
"Un ulteriore rallentamento dell'inflazione nei prossimi mesi dovrebbe dare abbastanza fiducia alla Fed da permetterle di togliere il piede dal freno".
I numeri dell'inflazione statunitense di martedì dovrebbero fornire ulteriori prove che le pressioni sui prezzi si stanno affievolendo, ma con la Fed che si trova ora nel periodo di blackout prima della riunione del 19-20 marzo, non ci saranno commenti da parte dei responsabili politici.
In Europa, i trader del mercato monetario scommettono anche sul primo taglio dei tassi d'interesse della BCE a giugno, mentre circa 100 punti base di allentamento sono quotati quest'anno, il che implica quattro tagli di un quarto di punto nel 2024.
"La domanda principale che si pongono gli obbligazionisti è se una decelerazione più rapida dell'inflazione potrebbe portare la BCE a tagliare i tassi ad aprile", ha detto Spinozzi di Saxo Bank.
Altrove, le obbligazioni portoghesi sono rimaste ferme dopo che l'Alleanza Democratica (AD) di centro-destra ha vinto le elezioni generali di domenica con un sottile margine e si sta preparando a governare senza una maggioranza assoluta, mentre l'estrema destra Chega ha avvertito dell'instabilità se non sarà inclusa nel governo.
Il rendimento dei titoli di Stato portoghesi a 10 anni è salito di 4 punti base al 2,76%, mantenendo lo spread tra i rendimenti portoghesi e tedeschi a 10 anni fermo a circa 63,5 punti base.
"Non ci aspettiamo che il risultato delle elezioni abbia un grande impatto sul mercato dopo il recente upgrade", ha dichiarato Jens Peter Sørensen, direttore della ricerca sul reddito fisso di Danske Bank, riferendosi all'upgrade sovrano di S&P che consentirà alle obbligazioni del Portogallo di essere incluse in più indici obbligazionari.
"Questo dovrebbe essere positivo per i PGB (titoli di Stato portoghesi), ma anche per altri periferici che sono i prossimi in linea, come la Spagna, che sarà sottoposta a revisione venerdì da parte di Moody's", ha detto Sørensen. (Relazione di Samuel Indyk; Redazione di Kirsten Donovan, Ros Russell e Toby Chopra)
