"Dal movimento del mercato degli swap, possiamo estrapolare che le possibilità di un taglio dei tassi sono state ulteriormente rinviate almeno al terzo trimestre del prossimo anno fiscale", ha detto Alok Singh, responsabile del gruppo di tesoreria della CSB Bank di Mumbai.

"Il taglio dei tassi in India potrebbe avvenire solo quando la Fed inizierà a tagliare i tassi e quando ci sarà un rallentamento dell'economia".

La scorsa settimana, la Reserve Bank of India (RBI) ha mantenuto invariati i tassi e la posizione politica per la sesta riunione e ha ribadito il suo impegno a raggiungere l'obiettivo del 4% di inflazione, con il Governatore Shaktikanta Das che ha affermato che l'ultimo miglio della disinflazione è sempre il "più impegnativo".

Il mercato OIS dell'India ha visto una 'pressione di pagamento', con l'impatto amplificato dallo scioglimento di una precedente 'posizione ricevuta' da parte di una grande banca privata, secondo gli operatori.

Lo swap a un anno è salito al 6,71% e quello a cinque anni è salito al 6,33% martedì, entrambi in aumento di circa 12 punti base (bps) rispetto a prima della politica della RBI della scorsa settimana.

I mercati OIS riflettono le aspettative sui tassi di interesse. Una tendenza al rialzo indica l'aspettativa che i tassi d'interesse rimangano più alti o aumentino.

Gli economisti di Citi Samiran Chakraborty e Baqar M. Zaidi si aspettano che la RBI rimanga in attesa più a lungo, mentre percorre con cautela l'ultimo miglio della disinflazione. Prevedono un cambiamento dell'orientamento politico verso la neutralità a giugno e prevedono il primo taglio dei tassi a ottobre, contro le loro precedenti stime di aprile e agosto.

Il rinvio dei tagli dei tassi da parte della Federal Reserve ha colpito anche le scommesse di un precoce allentamento in India, hanno detto gli operatori.

Mentre i mercati non si aspettano alcuna azione sui tassi da parte della Fed a marzo, ora sono divisi tra maggio e giugno per quanto riguarda il momento in cui i tassi statunitensi potrebbero essere tagliati.

Il Primary Dealership di ICICI Securities prevede che il ciclo di allentamento della Fed inizierà a giugno, con l'aspettativa di un taglio cumulativo di 100 punti base. Il primary dealer prevede un ciclo di tagli dei tassi poco profondo, pari a 50 bps, in India, un'opinione a cui fanno eco diversi altri investitori.