Nel frattempo, la Banca del Giappone potrebbe finalmente accennare alla fine della sua politica monetaria ultra-allentata. La strada verso il 2024 per gli investitori potrebbe essere accidentata.
Ecco la settimana dei mercati da Lewis Krauskopf a New York, Kevin Buckland a Tokyo, Naomi Rovnick, Marc Jones e Amanda Cooper a Londra.
1/INVERSIONE DI RUOLO
Si moltiplicano le speculazioni sul fatto che la Banca del Giappone (BOJ) potrebbe presto abbandonare i tassi d'interesse negativi, diventando ancora una volta un'eccezione a livello globale, mentre l'attenzione della Fed e di altri paesi si concentra su quando tagliare i tassi.
Probabilmente un cambiamento non avverrà prima della decisione politica di martedì, ma la BOJ si riunirà di nuovo a gennaio e la prossima settimana potrebbe essere utilizzata per preparare la strada al restringimento.
Questa attesa svolta, più l'inclinazione dovish della Fed, ha spinto lo yen a tornare sul lato più forte di 141 per dollaro per la prima volta da luglio.
Uno scandalo politico su sospette tangenti potrebbe ironicamente fornire un colpo di coda alla fine dell'allentamento, dato che il Primo Ministro Fumio Kishida ha ripulito il suo gabinetto da elementi favorevoli allo stimolo.
Un'inversione della debolezza dello yen, politicamente impopolare, potrebbe aiutare i suoi indici di gradimento in calo, ma la velocità della forza dello yen potrebbe anche essere dannosa. Il Nikkei è rimasto indietro rispetto alla maggior parte degli altri indici azionari principali questo mese.
2INFLAZIONE IN CALO?
Gli investitori sperano che un indicatore chiave dell'inflazione statunitense mostri un allentamento delle pressioni sui prezzi al consumo, dopo che la Fed ha segnalato che la sua campagna di rialzi dei tassi di interesse sta terminando e che i tagli potrebbero arrivare l'anno prossimo.
La pubblicazione del 22 dicembre dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) di novembre, che la Fed tiene sotto controllo, sarà uno degli ultimi dati chiave di quest'anno. Il Presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato che la storica stretta della politica monetaria è probabilmente terminata e che la discussione sui tagli dei tassi sta per arrivare "in vista".
Sono previsti anche i dati sulla fiducia dei consumatori, in quanto gli investitori cercano di valutare quanto l'aumento dei tassi di interesse possa pesare sulla spesa. Se la Fed sia stata in grado di progettare un atterraggio morbido per l'economia statunitense è un tema chiave del mercato mentre il calendario si sposta al 2024.
3/ STELLA D'ORO
L'oro si sta dirigendo verso il suo primo aumento annuale dal 2020, alimentato da un dollaro più debole e dall'opinione che i tassi d'interesse e l'inflazione andranno in una sola direzione e velocemente nel 2024.
L'oro, che non produce interessi, tende a performare meglio in un contesto di calo dei tassi reali, quelli aggiustati per l'inflazione.
I rendimenti reali degli Stati Uniti a 10 anni sono aumentati senza sosta dall'inizio del 2022, ma sono diventati positivi solo a giugno, facendo retrocedere l'oro da un livello quasi record. Ora sono ai massimi degli ultimi otto anni, ma questo non ha impedito all'oro di salire sopra i 2.000 dollari l'oncia. Eppure il prezzo è ancora inferiore di circa il 20% rispetto al suo massimo storico, corretto per l'inflazione, di 2.500 dollari nel 1980.
Gli investitori puntano su una raffica di tagli dei tassi l'anno prossimo, mentre l'incertezza politica ed economica è in aumento - potenzialmente si preannuncia un momento favorevole per gli investitori in oro.
4/ NAZIONE DELL'INFLAZIONE
L'inflazione nel Regno Unito è più che doppia rispetto all'obiettivo del 2% della Banca d'Inghilterra (BoE). Gli ultimi dati del 20 dicembre potrebbero confermare che le pressioni sui prezzi nel Regno Unito rimangono elevate rispetto alle altre principali economie.
La sterlina ha toccato un massimo di tre mesi rispetto all'euro questo mese, dopo che l'inflazione della zona euro è calata bruscamente, alimentando la speculazione che la BoE impiegherà più tempo a tagliare i tassi rispetto alla Banca Centrale Europea.
Ma i tassi elevati potrebbero anche far precipitare l'economia del Regno Unito, che la BoE prevede in una fase piatta nel 2024, in una recessione, il che significa che la forza della sterlina non è una scommessa a senso unico. Il destino della sterlina dipende dal fatto che la BoE continui a reagire alle tendenze attuali dell'inflazione, o che prenda in considerazione l'idea a più lungo termine che la debolezza dell'economia smorzerà i salari e i prezzi.
5/GIÙ PER IL NILO
La terza vittoria elettorale consecutiva del Presidente egiziano Abdel Fattah al-Sisi dovrebbe essere confermata ufficialmente lunedì. Con una scarsa opposizione, l'ex generale si è assicurato questa vittoria, ma si trova di fronte ad un elenco scoraggiante di sfide.
La guerra a Gaza infuria nella porta accanto e l'Egitto è alle prese con una crisi economica alimentata da un'inflazione quasi da record e da una passata corsa all'indebitamento che fa sì che i pagamenti degli interessi sul debito, da soli, assorbano quasi la metà delle entrate del governo.
Gli economisti sostengono che si tratta di una situazione insostenibile. Almeno 42,26 miliardi di dollari devono essere pagati nel 2024, compresi 4,89 miliardi di dollari al Fondo Monetario Internazionale.
La prima mossa dopo le elezioni sembra essere un'altra grande svalutazione della valuta. La sterlina egiziana si è già dimezzata rispetto al dollaro dal marzo 2022. Un dollaro ora viene pagato circa 49 sterline egiziane sul mercato nero, contro un tasso ufficiale di 31 sterline. I mercati a termine FX dicono lo stesso.
