Gli strateghi azionari e i gestori di fondi intervistati dal 9 al 21 agosto hanno previsto che l'indice di riferimento paneuropeo STOXX 600 aumenterà leggermente a 455 punti entro la fine dell'anno, con un incremento dell'1,3% rispetto alla chiusura di lunedì di 448,7 punti.

Lo STOXX 600 attualmente tratta con un rapporto prezzo-utili di 12,3 - il suo maggiore sconto da almeno 24 anni, rispetto al 19,1 dell'S&P 500, secondo i dati di Refinitiv. Le valutazioni più convenienti potrebbero spingere gli acquirenti a tornare in Europa, secondo Tomas Hildebrandt, senior portfolio manager di Evli.

"Le pressioni sui costi stanno diminuendo e l'economia statunitense sembra un po' più solida", ha detto Hildebrandt.

"I titoli azionari europei sono a buon mercato se si considera il p/e a 12 mesi. Questo potrebbe sostenere i mercati in uno scenario di recessione poco profonda", ha aggiunto, prevedendo che lo STOXX 600 terminerà a 480 punti quest'anno.

Non tutti sono così ottimisti.

Andreas Bruckner, stratega azionario europeo di BofA Global Research, si aspetta che il freno di un ciclo di credito indebolito porti a una forte perdita di slancio della crescita nei prossimi mesi, con conseguente calo delle azioni europee.

"Il rallentamento della crescita è già visibile nell'area dell'euro e in Cina, e ci aspettiamo che si manifesti sempre più negli Stati Uniti, man mano che la spinta del forte sostegno fiscale si affievolisce", ha detto Bruckner.

"Questo si tradurrà in un aumento dei premi per il rischio e in una riduzione delle aspettative sugli EPS".

Bruckner prevede che lo STOXX 600 scenderà a 390 entro la fine dell'anno, con un calo di circa il 13% rispetto al livello attuale, prima di un calo più profondo a 380 punti all'inizio del prossimo anno.

L'indice è salito del 5,6% quest'anno, a fronte di un guadagno del 15% circa per lo S&P 500 statunitense, in quanto le azioni europee sono passate da eroe a zero dopo aver sovraperformato nel primo trimestre.

All'epoca, gli investitori erano ottimisti sul fatto che l'Europa fosse nella posizione migliore per beneficiare della riapertura economica della Cina dopo la fine di alcune delle restrizioni più severe dell'era COVID.

L'ottimismo sulla ripresa della Cina ha contribuito a spingere il grande settore del lusso europeo a livelli record, e LVMH è diventata la prima azienda europea a superare una capitalizzazione di mercato di 500 miliardi di dollari.

Ma il boom della Cina non si è mai concretizzato e, sebbene l'Europa abbia quasi evitato una recessione tecnica nel secondo trimestre, la crescita è rimasta debole a causa dell'impennata dell'inflazione, dell'aumento dei prezzi dei generi alimentari, dell'aumento dei tassi di interesse e del calo della fiducia.

RIMBALZO IN VISTA?

Anche se gli analisti potrebbero essere un po' cauti per il resto del 2023, gli intervistati del sondaggio sono più fiduciosi sulle prospettive del prossimo anno, senza essere del tutto rialzisti.

La visione mediana vede lo STOXX 600 terminare il 2024 a 490 punti, vicino al precedente massimo storico dell'indice di 495,46 raggiunto all'inizio del 2022, e con un aumento di circa il 9% rispetto al prezzo di chiusura di lunedì.

Nel frattempo, l'indice delle blue-chip Euro STOXX 50 dovrebbe terminare il 2023 a 4.250 punti, secondo il sondaggio, poco diverso dal prezzo di chiusura di lunedì di 4.224,87 punti, prima di balzare di circa il 9% a 4.600 punti entro la fine del prossimo anno.

Il DAX tedesco dovrebbe terminare l'anno a 15.882, con un aumento di circa l'1,8% rispetto al prezzo di chiusura di lunedì.

Gli intervistati sono stati un po' più positivi sul britannico FTSE 100, che ha registrato una performance insufficiente e che si prevede aumenterà di circa il 3,1% entro la fine dell'anno, raggiungendo 7.482 punti, prima di un balzo previsto verso il massimo storico di 8.200 punti entro la fine del 2024.

Il FTSE è stato uno dei benchmark europei più deboli quest'anno, in quanto l'indice, che pesa sulle esportazioni, deve affrontare la pressione di una sterlina forte.

(Altre storie dal pacchetto di sondaggi sui mercati azionari globali di Reuters:)