I segnali che il rally del mercato azionario statunitense si sta allargando alle cosiddette Magnifiche Sette, le società tecnologiche e di crescita a grande capitalizzazione, stanno rafforzando le speranze degli investitori per un rally fino alla fine dell'anno.

Le azioni hanno registrato un forte aumento, con l'S&P 500 in crescita di oltre l'8% nel mese di novembre, sulla cuspide di un nuovo massimo per il 2023, alimentato dal calo dei rendimenti del Tesoro e dal raffreddamento delle letture sull'inflazione che potrebbero segnalare la fine dei rialzi dei tassi della Federal Reserve. I rendimenti scendono quando i prezzi del Tesoro aumentano, e i rendimenti più bassi degli investimenti a reddito fisso garantiti rendono le azioni più interessanti.

Sebbene alcuni grandi investitori siano scettici sul fatto che il rally sia più di un semplice rimbalzo di fine anno, i recenti segnali di forza del mercato includono guadagni in aree che sono rimaste indietro quest'anno.

In un segnale incoraggiante, circa il 55% dell'S&P 500 era scambiato al di sopra della media mobile a 200 giorni al lunedì. Questo livello ha superato il 50% la scorsa settimana per la prima volta in quasi due mesi, secondo LPL Financial.

"L'ampiezza sta finalmente iniziando ad allargarsi a livelli più consoni ai mercati toro", ha detto Adam Turnquist, capo stratega tecnico di LPL Financial. "Questa è stata una delle chiavi per definire questa ripresa sostenibile".

Tra gli altri segnali, l'indice S&P 500 a parità di peso - una proxy dell'azione media nell'indice - è salito del 3,24% la scorsa settimana. Si è trattato di un aumento nettamente superiore a quello del 2,24% dell'indice S&P 500 ponderato in base alla capitalizzazione di mercato, la più grande sovraperformance in termini di punti percentuali per l'indice a parità di peso in quasi cinque mesi.

Tuttavia, l'indice S&P 500 equal-weight ha guadagnato solo il 3% nel 2023, a fronte di un aumento del 18% per l'indice S&P 500 nel suo complesso, con il più grande divario annuale di punti percentuali degli ultimi 25 anni.

Gran parte di questa sottoperformance è dovuta al guadagno eccessivo dei Magnifici Sette, che complessivamente detengono un peso del 28% nell'indice S&P 500: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvdia, Meta Plaforms e Tesla. Complessivamente, il gruppo di azioni costituisce quasi il 50% della ponderazione del Nasdaq 100, che è in rialzo del 47% per l'anno in corso.

I titoli bancari e a piccola capitalizzazione in difficoltà si sono risollevati, soprattutto dopo che la settimana scorsa i dati sui prezzi al consumo negli Stati Uniti per ottobre sono rimasti invariati rispetto al mese precedente.

Il Russell 2000 a piccola capitalizzazione è salito del 5,5% dopo i dati CPI, mentre l'indice S&P 500 delle banche è salito del 6,5%, contro un aumento del 3% per lo S&P 500. Da un anno all'altro, il Russell 2000 è in rialzo del 2%, mentre l'indice S&P 500 Banks è sceso di oltre il 6%.

Mona Mahajan, stratega senior degli investimenti presso Edward Jones, ha affermato che un ambiente che potrebbe essere favorevole ad un ampliamento del rally "sta iniziando a prendere forma".

Questo ambiente in cui i tassi si stanno raffreddando, l'inflazione si sta moderando e la Fed è in disparte, è tipicamente un buon contesto per gli asset di rischio, ha detto Mahajan.

Di solito, quando i tassi iniziano a scendere, si ha un'espansione delle valutazioni e le aree in cui potremmo vedere un'espansione delle valutazioni più significativa sono quelle al di fuori delle grandi aziende tecnologiche, ha detto.

L'indice S&P 500, a parità di peso, viene scambiato con uno sconto del 5% rispetto alla media decennale del rapporto prezzo-utili, secondo Edward Jones.

Tuttavia, ci sono ragioni per pensare che il rally del mercato non sia sul punto di ampliarsi in modo duraturo.

Gli investitori riceveranno ulteriori letture sulla fiducia dei consumatori e sull'inflazione la prossima settimana. Dati più forti del previsto potrebbero stimolare un crollo dei Treasury, facendo salire i rendimenti.

Allo stesso tempo, il forte rally delle azioni nella settimana conclusasi il 17 novembre è stato accompagnato da un'elevata domanda di opzioni call al rialzo, in particolare nelle parti del mercato che hanno sottoperformato quest'anno, come l'ETF iShares Russell 2000, focalizzato sulle piccole capitali. Una parte di questa domanda ha già iniziato a esaurirsi. "Abbiamo assistito ad un enorme aumento delle aspettative per IWM, ma ora sembrano essersi stabilizzate", ha detto Steve Sosnick, capo stratega di Interactive Brokers.

La recente impennata, che ha spinto l'ampio S&P 500 a salire di circa il 10% nelle ultime tre settimane, potrebbe non durare, dato che gli investitori si preparano a chiudere i libri contabili per l'anno, ha detto Jason Draho, responsabile dell'asset allocation Americas presso UBS Global Wealth Management.

"Molte buone notizie sono già state prezzate e gli investitori potrebbero essere riluttanti a inseguire il rally", ha detto.