I costruttori britannici di case sono al centro dell'attenzione degli investitori questa settimana, con guadagni che potrebbero dare un'indicazione sul fatto che il calo dei rendimenti dei gilt alla fine dello scorso anno si sia tradotto in un calo dei tassi ipotecari tale da ungere le ruote dell'economia.

I timori che le banche centrali di tutto il mondo, compresa la Banca d'Inghilterra, mantengano i tassi più alti più a lungo, rafforzati dalle decisioni politiche e dai dati della scorsa settimana, suggeriscono che si tratterà comunque di una strada accidentata.

Tra i grandi costruttori che hanno comunicato i loro guadagni ci sono Barratt, il più grande costruttore di case della Gran Bretagna, Redrow e Bellway, in un momento in cui gli investitori stanno diventando più ottimisti sul settore e gli aspiranti acquirenti di case stanno finalmente iniziando a prendere in prestito di più.

L'indice FTSE dei costruttori di case ha raggiunto un massimo storico venerdì, anche se prima che i dati degli Stati Uniti facessero impennare i costi dei prestiti in tutto il mondo.

L'indice, che tiene traccia di aziende del calibro di Taylor Wimpey e Barratt, è aumentato di circa il 50% da quando ha toccato il minimo degli ultimi nove anni nel settembre 2022.

"Con il miglioramento dell'accessibilità dei mutui che dovrebbe guidare la ripresa del mercato immobiliare e con le elezioni che potrebbero fornire un contesto politico più favorevole, vediamo la scena pronta per un ulteriore rialzo delle previsioni, delle valutazioni e dei prezzi delle azioni a medio termine", ha dichiarato Jefferies.

Lo scorso trimestre, i principali costruttori hanno lanciato avvertimenti piuttosto terribili sulle prospettive per il 2024, e Barratt ha dichiarato che i suoi obiettivi annuali di costruzione di case saranno inferiori del 20% rispetto all'anno precedente.

Ma le cose hanno iniziato a cambiare alla fine del 2023. I rendimenti dei gilt quinquennali, che sostengono un'ampia porzione di prestiti al consumo, sono scesi bruscamente, in quanto gli investitori si sono preparati ad allentare le redini della politica monetaria da parte della BoE un po' prima di quanto molti si aspettassero.

Una misura dell'accessibilità delle case è scesa alla fine dello scorso anno ai minimi dal 2015 in termini reali, secondo il fornitore di mutui Halifax.

I recenti dati della Banca d'Inghilterra hanno mostrato che il mese scorso gli istituti di credito britannici hanno approvato il maggior numero di mutui da giugno, mentre i tassi ipotecari sono scesi per la prima volta in oltre tre anni.

Ma per il momento le buone notizie potrebbero essere finite.

La Banca d'Inghilterra, la scorsa settimana, ha mantenuto i tassi fermi ai massimi di 16 anni, con due responsabili politici che hanno votato per un ulteriore aumento.

I rendimenti dei Gilt, che a gennaio hanno registrato il maggior rialzo in sei mesi, sono saliti dopo la decisione e poi sono aumentati di 17 punti base solo venerdì, dopo che i dati sui posti di lavoro statunitensi, più forti del previsto, hanno allontanato le aspettative di un taglio dei tassi negli Stati Uniti e hanno fatto salire i rendimenti obbligazionari in tutto il mondo.

L'aumento dei costi di prestito di riferimento riduce la probabilità di ulteriori tagli dei tassi ipotecari, e le azioni britanniche dei costruttori di case sono scese venerdì dopo i dati statunitensi e di nuovo lunedì.

La decisione della BoE sui tassi ha aiutato la sterlina, ma i dati statunitensi l'hanno danneggiata maggiormente.

Lunedì la sterlina è stata scambiata ai minimi da quasi otto settimane a 1,260 dollari, anche se i rendimenti dei gilt a cinque anni erano ai massimi da tre settimane.