Dopo un buon inizio d'anno per il forex dei mercati emergenti, il dollaro americano ha guadagnato nelle ultime due sessioni di trading dopo che i dati inaspettatamente forti sui posti di lavoro di gennaio hanno ridotto le aspettative del mercato per un taglio dei tassi della Federal Reserve nel corso dell'anno.

Finché l'inflazione statunitense continuerà a scendere, tuttavia, gli strateghi prevedono che le valute dei mercati emergenti avranno una performance migliore rispetto alle major, anche se non in linea retta verso l'alto nel breve termine.

"Supponendo ancora una volta che l'inflazione (statunitense) rimanga moderata e che la Cina continui ad espandersi, una potenziale accelerazione della crescita statunitense/globale può sollevare il sentimento di rischio, favorendo gli EMFX", ha scritto Themistoklis Fiotakis, responsabile della ricerca FX di Barclays.

Il sondaggio di febbraio degli strateghi valutari ha mostrato che si prevedono ampi guadagni nei prossimi tre mesi per la maggior parte delle valute dei mercati emergenti ad alto rendimento, ad eccezione della lira turca, del real brasiliano e del peso messicano.

Alcuni analisti del sondaggio mensile hanno avvertito che, sebbene la riapertura dell'economia cinese in seguito alla rimozione dei rigidi controlli COVID-19 abbia migliorato il sentimento, non è necessariamente positiva per la bilancia dei pagamenti cinese e lo yuan.

Dopo un calo di circa l'8% lo scorso anno, si prevedeva che lo yuan cinese, strettamente controllato, si sarebbe apprezzato solo del 2% circa, raggiungendo i 6,62 dollari in un anno.

I guadagni per le valute dei mercati emergenti saranno probabilmente dominati dalle valute ad alto rendimento piuttosto che dalle scommesse a basso rischio, hanno detto molti analisti.

Marko Kolanovic, capo stratega dei mercati globali presso JPMorgan, ha sottolineato che le valute dei mercati emergenti più rischiose sono state storicamente resistenti ad un riprezzamento della Fed, finché la crescita rimane solida. Di solito le valute a basso rendimento sono le prime vittime quando il mercato rivaluta la politica della Fed.

"Il comportamento di ricerca del carry continua a dominare il FX", ha aggiunto Kolanovic.

L'ampliamento dei differenziali dei tassi d'interesse favorisce i carry trade, in cui i trader prendono in prestito le valute a basso tasso d'interesse e acquistano quelle che offrono un tasso di rendimento più elevato.

Alla domanda su quale segmento di valute dei mercati emergenti avrebbe performato meglio nei prossimi tre mesi, non c'è stata una chiara opinione di maggioranza. Diciannove dei 40 intervistati hanno detto che le valute ad alto rendimento, 11 hanno detto che le valute delle materie prime e dieci hanno detto che le valute a basso rendimento.

Si prevede che le valute delle materie prime si apprezzeranno anche grazie alla riapertura economica della Cina.

Il rublo russo dovrebbe scivolare oltre il -0,3%, mentre il dollaro canadese, australiano e neozelandese dovrebbero aumentare dallo 0,1% all'1,2%.

Il rand del Sudafrica, un alto rendimento, che ha perso quasi il 4% quest'anno, dovrebbe recuperare quasi il 3% nei prossimi tre mesi, arrivando a 17,07 per dollaro.

Questo nonostante le gravi sfide economiche, come la diffusa carenza di elettricità, che promettono di frenare quasi completamente la crescita di quest'anno, secondo la Reserve Bank.

La lira turca, che ha perso quasi il 90% da quando il Presidente Tayyip Erdogan è salito al potere quasi un decennio fa, è destinata a scendere di un altro 14% a 21,9/$ nei prossimi 12 mesi.

La rupia dell'India, che ha chiuso il 2022 come una delle valute asiatiche con le peggiori performance, si limiterà a pareggiare alcune di queste perdite nel corso del prossimo anno.

(Per altre storie del sondaggio Reuters sui cambi di febbraio:)