Margini di raffinazione e costi del carburante aumentano per le conseguenze dell'invasione russa

I profitti della raffinazione, o i margini, derivanti dalla trasformazione del petrolio greggio in prodotti come benzina e diesel stanno aumentando a dismisura e potrebbero aumentare ulteriormente dopo che gli Stati Uniti, il primo consumatore mondiale di petrolio, martedì hanno vietato tutte le importazioni di petrolio russo come ritorsione all'invasione di Mosca in Ucraina.

Il divieto degli Stati Uniti al più grande esportatore di petrolio del mondo, con oltre 7 milioni di barili al giorno di greggio e prodotti petroliferi, dovrebbe rendere più difficile per i raffinatori nazionali procurarsi le materie prime necessarie per produrre diesel e altri prodotti, hanno detto gli operatori di mercato.

Finora le esportazioni energetiche della Russia erano state esentate dalle sanzioni internazionali dalla maggior parte delle nazioni. Al divieto statunitense, annunciato dal presidente Joseph Biden, si è unita la Gran Bretagna, che ha detto che eliminerà gradualmente le importazioni di petrolio entro la fine dell'anno.

La mossa contro il petrolio russo ha messo ancora più sotto pressione il mercato già ben fornito. Dall'invasione del 24 febbraio, i futures del Brent, punto di riferimento globale, sono saliti di circa il 35% fino a toccare i 133,15 dollari al barile martedì, mentre il greggio statunitense è salito del 40% a 129,44 dollari al barile. [O/R]

Lo stress del mercato per le forniture si può vedere negli spread temporali che mostrano che gli acquirenti stanno pagando caro per rifornirsi di carburante ora, per evitare che diventi indisponibile. Per esempio, il prezzo dei futures sulla benzina statunitense per consegna ora rispetto a sei mesi è salito a livelli record, secondo i dati di Refinitiv Eikon.

"Un mercato che è stretto sia nelle scorte di prodotti raffinati che in quelle di greggio, a livello globale, è difficile da risolvere senza che i prezzi si muovano significativamente più in alto", ha detto Michael Tran di RBC Capital Markets.

Lo spread a sei mesi del diesel di riferimento europeo è salito ad un livello record di 509,75 dollari a tonnellata martedì, a causa dei timori di interruzioni delle forniture russe.

Gli Stati Uniti non sono un grande importatore di greggio russo, ma hanno importato circa 350.000 barili di oli non finiti ogni giorno nel 2021, secondo le cifre del Dipartimento dell'Energia degli Stati Uniti.

Questi prodotti vengono usati nella raffinazione per essere trasformati in carburanti per uso generale, di cui la Russia è un grande fornitore. Comprendono oli non finiti come la nafta, alcuni tipi di olio combustibile e materia prima per i raffinatori di greggio pesante.

Questi prodotti sono cruciali per la trasformazione in altri beni raffinati che gli Stati Uniti esportano, soprattutto in Sud America e in Messico.

I margini per produrre distillati negli Stati Uniti, come l'olio da riscaldamento e il diesel, sono saliti fino a 63,26 dollari al barile martedì, i più alti dall'aprile 2020, quando i futures del greggio sono diventati negativi durante la pandemia del coronavirus.

I margini della benzina statunitense sono saliti a 36,39 dollari al barile lunedì, anch'essi ai massimi da aprile 2020, ma da allora sono scesi a circa 31 dollari al barile martedì.

Lo spread 3-2-1 crack, una proxy dei margini di raffinazione, è salito a 41,19 dollari al barile martedì, il più alto da almeno un anno, secondo i dati disponibili di Refinitiv Eikon.