I mercati asiatici sembrano destinati ad un'altra sessione tormentata giovedì, con gli investitori ancora provati dalla debolezza alimentata dalla Cina e dal forte aumento dei rendimenti obbligazionari globali del giorno precedente.
I punti salienti del calendario economico regionale saranno probabilmente gli ordini di macchinari giapponesi, il PMI manifatturiero della Nuova Zelanda, la disoccupazione australiana e forse l'ultima istantanea degli investimenti diretti esteri cinesi.
Di tutti questi indicatori, gli IDE cinesi sarebbero i più significativi, soprattutto alla luce del 'data dump' di Pechino di mercoledì e della reazione decisamente tiepida dei mercati degli asset cinesi che ne è seguita.
I numeri economici di dicembre sono stati contrastanti - la produzione industriale è stata un successo, le vendite al dettaglio un fallimento - e i dati ufficiali del PIL hanno mostrato che l'economia è cresciuta del 5,2% lo scorso anno.
Ma questa è una crescita 'reale'. Se si esclude la deflazione, la crescita nominale è stata solo del 4,2%, secondo Jim Reid di Deutsche Bank. Escludendo la crescita del 2,7% del 2020, colpita dalla pandemia, si tratta del numero annuale più basso dal 1976, anno della morte del Presidente Mao Zedong.
Come nota Reid, il PIL nominale è importante per i rapporti di indebitamento, i mercati immobiliari e i guadagni. "Quindi questo aiuterebbe a spiegare la continua debolezza dei mercati azionari e immobiliari cinesi".
L'indice cinese CSI 300 è crollato di oltre il 2% mercoledì, il calo maggiore da agosto. Anche i mercati di tutta la regione sono scesi - l'indice MSCI Asia Pacific ex-Japan ha avuto la sua peggiore giornata in sei mesi e ora è sceso di quasi il 4% negli ultimi due giorni, il più grande crollo di due giorni dall'ottobre del 2022.
I tori della Cina che cercano conforto nelle prospettive a lungo termine non avrebbero gradito nemmeno gli ultimi dati demografici di Pechino di mercoledì. Il tasso di natalità è sceso a un minimo storico l'anno scorso e la popolazione è calata di 2,08 milioni a 1,409 miliardi.
Si è trattato del secondo calo annuale, dopo gli 850.000 del 2022, il primo dal 1961 durante la Grande Carestia dell'era di Mao Zedong. Il calo della popolazione è un vento contrario alla crescita potenziale a lungo termine.
Più in generale, i mercati globali questa settimana sono sulla difensiva, colpiti dal forte aumento dei rendimenti obbligazionari, in quanto i trader hanno ridotto una parte dell'estremo dovishness prezzato nelle prospettive dei tassi d'interesse per il 2024.
Sia che si tratti di un'attività economica sorprendentemente forte, come nel caso degli Stati Uniti, sia che si tratti di un'inflazione sorprendentemente alta, come nel caso del Canada e della Gran Bretagna, i rendimenti obbligazionari stanno aumentando e le aspettative di taglio dei tassi stanno diminuendo.
Le azioni dei mercati emergenti stanno vivendo il peggior inizio di anno solare dal 2016 e il divario di performance tra l'Asia emergente e il resto del mondo che si è registrato negli ultimi anni non fa che aumentare.
Anche il rialzato Nikkei sta sentendo la tensione. Mercoledì è sceso per il secondo giorno, anche se probabilmente era solo una questione di tempo prima che si verificasse un'ondata di prese di profitto.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:
- Ordini di macchinari in Giappone (novembre)
- Disoccupazione in Australia (dicembre)
- Cina IDE (dicembre)
