"Avevamo previsto due o tre tagli quest'anno e il nostro scenario di base ora è molto probabilmente di due tagli quest'anno", ha dichiarato a Reuters Mike Cudzil, amministratore delegato e gestore di portafoglio generalista presso la società di gestione patrimoniale.
Le buste paga non agricole degli Stati Uniti sono cresciute di 303.000 posti di lavoro a marzo, rispetto alle aspettative di un aumento di 200.000 unità, secondo i dati di venerdì. I dati arrivano sulla scia di una serie di rapporti che dimostrano che l'attività economica degli Stati Uniti si sta dimostrando più resistente ai tassi di interesse elevati di quanto molti avessero previsto.
"In termini direzionali, questo significa che la Fed ha un po' meno da fare, e questo è un bene, l'economia sta dimostrando per ora di poter gestire tassi più alti", ha detto Cudzil.
I rendimenti del Tesoro americano sono balzati dopo i dati occupazionali di venerdì, mentre il mercato ha continuato a ridurre le aspettative di tagli dei tassi quest'anno. Le aspettative per un primo taglio dei tassi di 25 punti base a giugno si sono attestate al 51% venerdì, in calo rispetto al 59% di giovedì, secondo i dati di CME Group.
Negli ultimi mesi PIMCO ha sottopesato la duration nei portafogli, ritenendo che il mercato fosse troppo ottimista sui tagli dei tassi quest'anno, ha detto Cudzil. La duration è una misura della sensibilità di un portafoglio obbligazionario alle variazioni dei tassi di interesse.
All'inizio di quest'anno, i trader si aspettavano un totale di 150 punti base di tagli nel 2024, mentre ora sono scesi a 67 punti base, più in linea con le aspettative dell'asset manager sul percorso dei tassi di interesse, ha detto Cudzil.
"Penso che sia sensato avvicinarsi alla neutralità e, semmai, stiamo guardando potenzialmente a quando dovremmo sovrappesare la duration", ha detto. (Relazione di Davide Barbuscia; Redazione di Alison Williams)
