I rendimenti hanno ridotto i ribassi iniziali dopo che una lettura flash di S&P Global ha mostrato che l'attività commerciale degli Stati Uniti è aumentata questo mese e l'inflazione è sembrata diminuire, con i prezzi applicati dalle aziende per i loro prodotti che sono scesi a un minimo di oltre 3-1/2 anni, in un segno che l'economia americana ha iniziato l'anno con una nota forte.
I rendimenti sono poi saliti dopo che il Dipartimento del Tesoro ha venduto 61 miliardi di dollari di titoli quinquennali all'asta per un rendimento elevato del 4,055%, superiore a quello delle contrattazioni alla scadenza dell'offerta.
Oltre alla prima lettura di giovedì del prodotto interno lordo degli Stati Uniti per il 2023 e a quella di venerdì dell'indice PCE (Personal Consumption Expenditures) sull'inflazione, il mercato sta valutando l'aumento dell'offerta di Treasury, ha detto Andrzej Skiba, responsabile del team BlueBay U.S. fixed income di RBC Global Asset Management.
"Quando si combina un'azione dei prezzi un po' nervosa in vista di molti dati nelle prossime due sessioni con la consapevolezza che ci sarà un'emissione di Treasury piuttosto pesante nelle prossime settimane, questo sta esercitando una certa pressione sui rendimenti dei Treasury", ha detto Skiba.
L'offerta di Treasury è diventata rapidamente positiva da negativa, ha detto. "Saremo positivi per 100 miliardi di dollari nel prossimo mese e questo non farà che aumentare", ha detto Skiba.
Il Dipartimento del Tesoro pubblicherà una stima di finanziamento generale lunedì prossimo e i dettagli su eventuali aumenti delle dimensioni delle aste mercoledì.
Il rendimento del Tesoro a due anni, che riflette le aspettative sui tassi di interesse, è salito di 3,2 punti base al 4,380%, mentre il rendimento del benchmark a 10 anni ha aggiunto 4 punti base al 4,182%.
La differenza tra i rendimenti dei titoli a due e a 10 anni è stata di -20,0 punti base, in quanto la curva dei rendimenti si è appiattita ulteriormente. Il rendimento del titolo a più breve scadenza è più alto di quello a più lunga scadenza, o invertito, dal luglio 2022, cosa che in passato si è dimostrata foriera di recessione.
Mentre l'anno scorso il mercato era preoccupato per la recessione, "la preoccupazione ora è che non abbiamo mai avuto un allentamento della Fed in un ambiente di piena occupazione", ha detto Jimmy Chang, responsabile degli investimenti presso il Rockefeller Global Family Office di New York.
"Ci sono ancora troppe persone che credono che il primo taglio dei tassi possa avvenire a marzo. Sarà interessante vedere come la Fed gestirà questa aspettativa alla conclusione" della riunione dei policymaker della prossima settimana, ha detto Chang.
Le probabilità che i responsabili politici taglino i tassi a marzo sono scese al 41,5% da poco più del 75% di probabilità un mese fa, secondo lo strumento FedWatch del CME Group, dopo che la settimana scorsa i funzionari della Fed hanno respinto le aspettative di tagli fino a 150 punti base quest'anno.
Il Tesoro venderà 41 miliardi di dollari di titoli a sette anni giovedì.
Il rendimento del titolo del Tesoro a 30 anni è salito di 3,7 punti base al 4,416%.
Il tasso di pareggio dei titoli del Tesoro americano protetti dall'inflazione (TIPS) a cinque anni si è attestato al 2,281%.
Il tasso di breakeven dei TIPS a 10 anni era l'ultima volta al 2,302%, indicando che il mercato vede un'inflazione media di circa il 2,3% all'anno per il prossimo decennio. (Relazioni di Herbert Lash; Redazione di Andrea Ricci e Ros Russell)
