La crescente dipendenza di Amer Sports dalla Cina per le sue entrate sta pesando sull'appetito di coloro che stanno valutando di acquistare l'offerta pubblica iniziale (IPO) del produttore di attrezzature sportive da 1,8 miliardi di dollari negli Stati Uniti, hanno dichiarato a Reuters quattro persone coinvolte nel processo.

L'azienda dietro l'abbigliamento outdoor Arc'teryx, gli articoli sportivi Salomon e le attrezzature da tennis Wilson ha generato il 19,4% delle sue vendite in Cina nei primi nove mesi del 2023, rispetto all'8,3% del 2020, secondo il prospetto dell'IPO.

La maggior parte delle vendite dell'azienda proviene dalle Americhe e dall'Europa, e mentre le entrate in queste regioni sono cresciute, le vendite in Cina sono aumentate molto più rapidamente. Sono aumentate del 68% nei primi nove mesi del 2023 rispetto al periodo corrispondente del 2022, secondo il prospetto informativo.

Le fonti, che hanno richiesto l'anonimato per discutere i progressi dell'IPO, hanno detto che, nonostante questo successo, alcuni potenziali investitori hanno espresso preoccupazioni circa l'intreccio delle fortune di Amer Sports con l'economia cinese.

Una crisi immobiliare a spirale e una contrazione del debito pubblico locale hanno spinto molti investitori a ridurre la loro esposizione alla Cina.

Amer Sports ha anche avvertito gli investitori nel suo prospetto dell'IPO che l'escalation delle tensioni commerciali potrebbe in futuro portare a tariffe o altre limitazioni alla sua capacità di vendere negli Stati Uniti beni che produce o si procura in Cina.

Sebbene l'IPO di Amer Sports sia sovra-sottoscritta e l'offerta non sia a rischio, l'ammorbidimento della domanda degli investitori potrebbe spingere l'azienda a giocare sul sicuro e a prezzare l'offerta nella parte inferiore o centrale del range indicato di 16-18 dollari per azione, hanno detto le fonti, avvertendo che non è stata presa alcuna decisione. Anche nella parte bassa del range, l'IPO valuterebbe Amer Sports circa 8 miliardi di dollari.

Amer Sports non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento. La quotazione dell'IPO è prevista per mercoledì sera a New York, mentre le azioni debutteranno alla Borsa di New York giovedì.

Fondata a Helsinki nel 1950, Amer Sports è stata acquisita da un consorzio di aziende principalmente cinesi nel 2019 per 4,6 miliardi di euro (5 miliardi di dollari). Il maggiore azionista, con una quota del 56%, è Anta Sports, un produttore cinese di abbigliamento atletico con l'aspirazione di sfidare i rivali occidentali come Nike e Adidas.

Sotto la proprietà di Anta, i legami di Amer Sports con la Cina sono cresciuti. Nel prospetto dell'IPO, l'azienda afferma di avere fornitori e impianti di produzione chiave in Cina e che circa il 33% dei suoi prodotti acquistati da fornitori terzi sono stati prodotti nel Paese nel 2022.

Alcuni investitori hanno anche espresso che i marchi Salomon e Wilson dell'azienda mostrano margini inferiori e una crescita più lenta rispetto ad Arc'teryx, hanno detto le fonti. Mentre le vendite di Arc'teryx sono aumentate del 65% nei primi nove mesi del 2023, le vendite di Salomon e Wilson sono aumentate rispettivamente del 35% e del 10%, come risulta dal prospetto informativo.

Amer Sports rappresenta un test importante per il mercato delle IPO negli Stati Uniti nel 2024, dopo che una società più grande ma più piccola, BrightSpring Health Services, ha prezzato la scorsa settimana la sua offerta di 633 milioni di dollari al di sotto del range indicato. Da allora, le azioni della società di servizi sanitari, di proprietà della società di private equity KKR, sono state scambiate al di sotto del prezzo scontato dell'IPO.

La piattaforma di social media Reddit sta pianificando di quotarsi a New York a marzo, come ha riferito Reuters la scorsa settimana, in una delle quotazioni più attese del 2024. (Servizio di Echo Wang a New York, a cura di Greg Roumeliotis e Lincoln Feast).