Il recente rimbalzo di Wall Street è stato in parte attribuito al forte acquisto da parte degli investitori 'mom & pop', tradizionalmente di piccole dimensioni.

Questa base di investitori è cambiata drasticamente negli ultimi anni, soprattutto dopo la pandemia COVID-19. Il fiorire dei social media e dei siti e delle app di trading online ha portato una coorte più giovane e più esperta di mercato a integrare gli investitori più tradizionali e più anziani che contribuiscono ai loro fondi pensione ogni mese.

Gli investitori al dettaglio spesso arrivano in ritardo a una festa di investimento e sono gli ultimi ad andarsene una volta che questa si è conclusa, di solito con i postumi peggiori. Ci sono prove che indicano che questo è ciò che è accaduto all'inizio di quest'anno, quando l'indice S&P 500 ha registrato la peggiore performance del primo semestre in oltre mezzo secolo.

Solo questa settimana, gli investitori del settore retail sono stati colpiti dalle drammatiche oscillazioni delle azioni del rivenditore di articoli per la casa Bed Bath & Beyond. Il titolo meme ha avuto un'impennata di oltre il 130% all'inizio della settimana, ma è crollato del 20% giovedì ed è sceso del 40% nelle prime contrattazioni di venerdì.

Secondo Vanda Research, gli acquisti di BBBY da parte degli investitori al dettaglio e i volumi delle opzioni call sono saliti a più di 70 volte la media di tutti i tempi, e gli acquisti netti su cinque giorni sono saliti a 188 milioni di dollari mercoledì. Il crollo delle azioni sarà doloroso.

Ma se ci si allontana dalle azioni con un solo nome, l'S&P 500 e il Nasdaq Composite hanno registrato un rimbalzo di quasi il 20% e il 25%, rispettivamente, dai loro minimi di metà giugno. Gli analisti di Vanda affermano che ciò è stato favorito da un forte aumento degli acquisti degli investitori al dettaglio, che ora hanno una media di 1,36 miliardi di dollari al giorno e la media mobile a 21 giorni è superiore a 27 miliardi di dollari.

Se si allarga ulteriormente lo sguardo, i dati mostrano che gli investitori al dettaglio sono rimasti forti acquirenti durante il crollo del mercato di gennaio-giugno. Certo, la media mobile a 21 giorni è scesa fino a 23 miliardi di dollari in estate, ma era ancora notevolmente superiore ai minimi della fine dello scorso anno, pari a circa 21 miliardi di dollari.

Vale la pena notare, tuttavia, che qualsiasi ondeggiamento degli investitori al dettaglio su Wall Street in questo momento potrebbe essere dovuto in parte al fatto che siamo in agosto, quando la liquidità è bassa e i grandi gestori patrimoniali sono tipicamente in spiaggia.

"I titoli azionari potrebbero essere oggetto di un maggiore tira e molla alla fine di agosto e a settembre, quando la maggior parte degli investitori istituzionali tornerà dalla pausa estiva", hanno scritto mercoledì gli analisti di Vanda.

SAPERE QUANDO TENERLE

La nuova razza di investitori al dettaglio ha acquisito l'immagine di un day trader volubile e speculativo che cerca solo di fare soldi in fretta, soprattutto nelle parti più rischiose e spumeggianti dei mercati finanziari, come le criptovalute.

Questo è vero in una certa misura, a causa dell'immissione di liquidità post-pandemia nei mercati finanziari che la Federal Reserve sta ora cercando di invertire. Ma potrebbe essere un po' più sfumato di così.

Un sondaggio condotto a giugno dalla piattaforma di social investment eToro su 1.000 investitori retail con sede negli Stati Uniti - quando il mercato era in ginocchio - ha rilevato che l'80% di loro acquista o vende attività su base mensile o meno spesso.

Al momento del sondaggio, circa il 65% degli intervistati aveva mantenuto i propri investimenti, il 29% aveva mantenuto e acquistato di più e solo il 6% aveva venduto.

Gli investitori più giovani erano meno propensi a detenere i propri investimenti. Tuttavia, il 42% degli investitori di età compresa tra i 18 e i 34 anni lo ha fatto, mentre il 43% ha mantenuto e acquistato di più. Solo il 15% ha venduto.

Questi numeri sono in linea con l'analisi di Vanda. Naturalmente, si può sostenere che gli investitori al dettaglio non sono, in generale, i più sofisticati o agili, e che probabilmente hanno accumulato perdite ingenti mentre il mercato andava contro di loro per mesi e mesi.

Ma se avessero gettato la spugna e venduto, il crollo del mercato più ampio avrebbe potuto essere ancora peggiore.

"La stabilizzazione delle ultime settimane può aver tentato alcuni investitori retail a rientrare. Ma in realtà non se ne sono mai andati. Sono rimasti in attesa", ha detto Callie Cox, analista degli investimenti di eToro negli Stati Uniti.

Ritiene che ci sia un'argomentazione crescente sul fatto che le azioni abbiano toccato il fondo, ma avverte gli investitori al dettaglio di non lasciarsi trasportare. "Non siamo ancora tornati ai massimi o ai giorni selvaggi del 2021, e stiamo cercando di impostare le loro aspettative in modo più realistico".

Gli analisti di Citi sono d'accordo. Hanno identificato 22 rally del mercato orso dagli anni Venti, con una durata che va da due giorni a 128 giorni di negoziazione e una dimensione che va dall'11% al 47%. Ci sono stati tre rally di questo tipo dal 2001 al 2002, quattro nel periodo 2008-2009 e due finora quest'anno.

Il rally mediano è del 18% in 30 giorni, rispetto all'attuale rimbalzo del 18% in 42 giorni di trading.

"Di conseguenza, il rally è già relativamente maturo", hanno scritto giovedì, consigliando ai clienti di rimanere sottopeso nelle azioni.

(Le opinioni espresse qui sono quelle dell'autore, editorialista di Reuters).

Colonne correlate:

Il crollo della criptovaluta smaschera la compiacenza dei regolatori (17 giugno)

Investitori 'Mom & pop' lasciati a bocca asciutta nel crollo di tecnologia e criptovalute (12 maggio)