Bellini Nautica S p A : Relazione sulla gestione del bilancio consolidato al 30.06.2023

Reg. Imp. 00306050162

Rea 162706

BELLINI NAUTICA SPA

Sede in VIA CARLO LANZA 28 - 25049 ISEO (BS) - Capitale sociale Euro 63.795,00 i.v.

Relazione sulla gestione del bilancio consolidato al 30/06/2023

Premessa

Signori Azionisti,

il primo semestre 2023 riporta un risultato positivo consolidato pari a Euro 428.546, al netto di imposte correnti e differite stimate per Euro 133.280 e dopo aver stanziato ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni per Euro 182.176.

Struttura del Gruppo

Alla data del 30 giugno 2023, il Gruppo assume la seguente struttura:

Elenco delle imprese incluse nel consolidamento con il metodo integrale ai sensi dell'art. 26 del d.lgs. 127/91 al 30/06/2023

				Quota	Quota
Denominazione sociale	Capitale sociale	Soci	prop.	cons.
BELLINI NAUTICA SPA	Valuta	Importo		%
(Controllante)
LUSSO NAUTICA SRL	Euro	10.000	BELLINI NAUTICA 100,000	100,000
(Controllata consolidata con il			SPA
metodo integrale)

Cenni sul Gruppo e sulla sua attività - differenziazione nei settori

Il Gruppo svolge la propria attività nel settore nautico, esercitando l'attività di commercio al dettaglio di natanti e accessori, nonché l'attività di rimessaggio.

La Controllante nasce nel 1960 a Clusane d'Iseo (Bs), avviando la produzione di imbarcazioni Riva, nei modelli Astor e Sebino. Nel 1970 la società inizia l'esportazione in Europa dei propri modelli, mentre a partire dagli anni ottanta il focus dall'azienda si sposta dalla produzione al servizio, restauro e vendita (nel 1998 viene avviata la collaborazione con il marchio Cranchi). Nel 2011 la collezione Riva d'epoca viene aperta al pubblico, mentre dal punto di vista commerciale viene avviata la digitalizzazione dei canali di vendita. Nel 2015 viene avviato il processo di crescita e strutturazione dell'azienda, suddividendo l'attività in BU. In particolare, la

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Controllante opera attraverso tre linee di business:

• Vintage Riva attività di restauro e vendita di Riva d'epoca, grazie allo storico know how sviluppato dalla Società;
• Vendita di imbarcazioni attività di trading di motor yacht nuove e usate dai 6 ai 24 mt;
• Refitting rimessaggio e altri servizi la Società propone al cliente un'offerta integrata di servizi per la cura delle imbarcazioni, attraverso una gamma completa di servizi portuali, di manutenzione e di rimessa a

nuovo.

Infine, nel 2021 viene acquisito un cantiere a Marina di Varazze (attraverso l'acquisizione delle quote sociali di "Lusso Nautica S.r.l."), sulla costa ligure, con cui ottiene accesso al mare.

Sotto il profilo giuridico, infatti, la società controlla direttamente la società Lusso Nautica S.r.l. (società controllata al 100%), codice fiscale 03021950047, partita IVA 03021950047, , capitale sociale Euro 10.000,00 i.v., esercente la medesima attività di rimessaggio, le cui quote sociali sono state acquisite nel novembre 2021.

Cenni sulla evoluzione economica generale - suoi aspetti e condizionamenti sulla situazione globale del Gruppo

Nel corso del primo semestre 2023 è continuata in maniera marcata la crescita del tasso d'inflazione, nonché dei tassi di interesse, i quali hanno livelli che non si vedevano da alcuni decenni.

Tale situazione congiunturale impone quindi alle aziende di operare con la massima prudenza e le prospettive per il 2023 risultano stazionarie sia per la produzione che per l'occupazione, in linea con le previsioni dei principali centri di ricerca economica.

Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell'esercizio

Tra i fatti di rilievo per le società del Gruppo, avvenuti nel corso del primo semestre 2023, si segnala il raggiungimento di una lettera d'intenti per il progetto di fusione della controllata Lusso Nautica Srl, con la "Rimini Service Yacht & Sail", società di servizi nautici rinomata a livello nazionale, con sede a Rimini.

Tale progetto punta all'integrazione con altri operatori del settore, con l'obiettivo di offrire un contesto sinergico e competitivo nell'ambito della nautica di lusso, che sappia soddisfare la domanda in maniera capillare con una presenza territoriale sui laghi e le coste italiane. La prospettata unione tra Bellini Nautica e Rimini Service Yacht & Sail si pone l'obiettivo di creare un comparto con posizione dominante, che ospiterà le unità di business della compravendita di nuovo e usato per offrire ai clienti un'esperienza più completa, diretta e professionale.

Andamento complessivo del Gruppo (imprese dell'area di consolidamento)

L'alta qualità del prodotto offerto e l'attenzione alla ricerca e sviluppo, nonchè la struttura snella e flessibile della società, unitamente alla solidità patrimoniale e finanziaria della stessa, costituiscono fattori determinanti che hanno portato al consolidamento e allo sviluppo progressivo della posizione di mercato occupata dalla società.

In particolar modo, per quanto concerne la linea di business "Vintage Riva", la società si conferma leader nel mercato italiano nell'attività di restauro e trading di Vintage Riva L'esperienza sviluppata in oltre 60 anni di storia, ha permesso a Bellini di affermarsi sul mercato italiano con una market share pari a circa il 64%.

Il mercato è frammentato in piccoli cantieri con know how specifico e Riva d'epoca in magazzino, che prospettano buone prospettive di crescita esterna per la Società.

Inoltre, i Vintage Riva, in particolare il modello Aquarama, sono considerati una vera e propria asset class di lusso. Negli ultimi 40 anni la valorizzazione degli Aquarama è cresciuta costantemente (CAGR 1974-2020 +8,6%) mostrando forte stabilità e resilienza anche in periodi di crisi, come tra il 2006 e il 2011 in cui il prezzo medio è cresciuto del 30%. Dal 2011 in poi l'incremento dei prezzi degli Aquarama ha più che performato l'andamento dei prezzi di gran parte delle asset class.

La strategia del Gruppo continua ad essere rivolta alla crescita, allo sviluppo ed utilizzo di prodotti sempre più performanti, così come al consolidamento della crescita di fatturato. In particolare, il Gruppo:

• intende incrementare il numero di brand e modelli di imbarcazioni trattati per l'attività di trading;
• intende intraprendere una strategia di crescita per linee esterne per incrementare le facilities e il know how e ottenere accesso nuovi potenziali clienti;
• mira ad incrementare la gamma di servizi offerti per poter intraprendere attività di cross selling con i proprietari di barche loro clienti, così da incrementare la fidelizzazione e generare ricavi ricorrenti incrementando i margini;
• intende incrementare le attività di marketing per incrementare la propria brand awareness.

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Il bilancio consolidato al 30.06.2023

Il presente bilancio consolidato è stato predisposto in ottemperanza a quanto disposto dal Regolamento Emittenti Euronext Growth Milan (ex AIM Italia), sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A..

Andamento complessivo della gestione economico-patrimoniale e finanziaria

Il Gruppo Bellini Nautica S.p.A. ha chiuso la semestrale al 30.06.2023 con un utile consolidato di Euro 428.546. Al fine di fornire un migliore quadro conoscitivo dell'andamento e del risultato della gestione e della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo, le tabelle sottostanti espongono una riclassificazione del conto economico secondo l'EBITDA, dello stato patrimoniale (fonti e impieghi) e dell'indebitamento finanziario.

Il conto economico per del periodo 01.01.2023 - 30.06.2023 è stato confrontato con il conto economico consolidato del periodo 01.01.2022 - 30.06.2022, mentre lo stato patrimoniale e l'indebitamento finanziario del periodo chiuso al 30.06.2023 sono stati confrontanti con lo stato patrimoniale consolidato e l'indebitamento finanziario del periodo chiuso al 31.12.2022.

Ai fini della comparabilità, si segnala quindi che nei prospetti di bilancio riclassificato sono riportati quali dati comparativi quelli relativi al periodo chiuso al 31 dicembre 2022 consolidato per quanto concerne lo Stato patrimoniale e quelli relativi al periodo chiuso al 30 giugno 2022 consolidato per quanto concerne il Conto Economico.

Principali dati economici

Il conto economico consolidato riclassificato della società confrontato con quello dell'esercizio precedente (al 30.06.2022) è il seguente (in migliaia di Euro):

		Al 30 giugno
Conto Economico	2023	% (*)	2022	% (*)
(Dati in migliaia di Euro)
Ricavi delle vendite	5.258	72,5%	4.165	50,5%
Variazioni delle rimanenze di prodotti in corso di	1.904	26,2%	3.882	47,1%
lavorazione, semilavorati e finiti
Altri ricavi e proventi	93	1,3%	199	2,4%
Valore della produzione	7.255	100,0%	8.246	100,0%
Costi delle materie prime, sussidiarie e di merci al netto	(5.230)	-72,1%	(6.207)	-75,3%
della var. Rimanenze
Costi per servizi	(803)	-11,1%	(844)	-10,2%
Costi per godimento beni di terzi	(175)	-2,4%	(127)	-1,5%
Costi del personale	(397)	-5,5%	(319)	-3,9%
Oneri diversi di gestione	(84)	-1,2%	(57)	-0,7%
EBITDA Aggiustato **	564	7,8%	691	16,6%
Proventi straordinari	554	7,6%	117	1,4%
Oneri straordinari	(340)	-4,7%	(56)	-0,7%
EBITDA ***	778	10,7%	752	9,1%
Ammortamenti e svalutazioni	(144)	-2,0%	(135)	-1,6%
Accantonamenti	(38)	-0,5%	(45)	-0,5%
EBIT ****	596	8,2%	572	6,9%
Proventi e (Oneri) finanziari	(34)	-0,5%	(83)	-1,0%
EBT	562	7,7%	489	5,9%
Imposte sul reddito	(133)	-1,8%	(168)	-2,0%
Risultato d'esercizio	429	5,9%	320	3,9%

(*) Incidenza rispetto il Valore della produzione

L'EBITDA Aggiustato indica il risultato della gestione operativa prima delle imposte, dei proventi e oneri finanziari, degli ammortamenti delle immobilizzazioni, della svalutazione dei crediti, degli accantonamenti a fondi rischi e oneri, delle plusvalenze e minusvalenze realizzate, e degli altri proventi e oneri straordinari quali

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a titolo esemplificativo e non esaustivo sopravvenienze attive e passive, multe e sanzioni e contributi non operativi. L'EBITDA Aggiustato non è identificato come misura contabile nell'ambito dei principi contabili nazionali e pertanto non deve essere considerato come una misura alternativa per la valutazione dell'andamento dei risultati operativi della società e del gruppo. Poiché la composizione dell'EBITDA Aggiustato non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dalla società e dal gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altre società e/o gruppi e quindi non risultare con essi comparabili.

L' EBITDA indica il risultato della gestione operativa prima delle imposte sul reddito, dei proventi e oneri finanziari, degli ammortamenti delle immobilizzazioni, della svalutazione e degli accantonamenti a fondi rischi e oneri. L'EBITDA non è identificato come misura contabile nell'ambito dei principi contabili nazionali e pertanto non deve essere considerato come una misura alternativa per la valutazione dell'andamento dei risultati operativi della società e del gruppo. Poiché la composizione dell'EBITDA non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dalla società e dal gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altre società e/o gruppi e quindi non risultare con essi comparabili.

L'EBIT indica il risultato prima delle imposte sul reddito e dei proventi e oneri finanziari. L' EBIT pertanto rappresenta il risultato della gestione operativa prima della remunerazione del capitale sia di terzi sia proprio.

L'EBIT non è identificato come misura contabile nell'ambito dei principi contabili nazionali e pertanto non deve essere considerato come una misura alternativa per la valutazione dell'andamento dei risultati operativi della società e del gruppo. Poiché la composizione dell'EBIT non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dalla società e dal gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altre società e/o gruppi e quindi non risultare con essi comparabili.

I ricavi delle vendite, i cui dettagli sono riportati nella tabella di seguito esposta, fanno riferimento alla tre linee di Business:

• La linea "Nuovo e Usato" fa riferimento al trading di motor-yatch nuovi e di seconda mano di vari marchi e modelli, solitamente di dimensioni tra i 6 e i 24 mt. Più precisamente l'Emittente assiste il cliente in tutte le fasi: dalla scelta della barca (tramite canale digitale o showroom), alla negoziazione (buy side e sell side) e ai servizi post-vendita finalizzati alla fidelizzazione del cliente.
• La linea "Vintage Riva" fa riferimento alle attività di compravendita di imbarcazioni Vintage a marchio Riva e alle relative attività di restauro che ne garantiscono l'originalità.
• La linea "Refitting, Rimessaggio e altri servizi" fa riferimento ai seguenti servizi:
  o Attività di manutenzione e refitting: attività svolta da manodopera specializzata e finalizzata alla messa a nuovo di una imbarcazione in ogni suo aspetto. L'attività comprende prevalentemente la verniciatura dello scafo, la sostituzione delle tappezzerie e la revisione della parte impiantistica (elettronica e meccanica);
  o Attività di rimessaggio: l'attività include servizi di trasporto, servizi di «invernaggio» e servizi di «svernaggio»;
  o Altri servizi: l'attività include servizi del porto, servizi di rifornimento, servizi di consulenza ed eventi.
• La linea "altri ricavi" fa riferimento ai proventi scaturenti dall'impianto fotovoltaico installato negli immobili utilizzati dall'Emittente per svolgere le proprie attività.

L'EBITDA risulta pari a € 0,78 milioni rispetto a € 0,75 milioni al 30 giugno 2022, in aumento del + 3,5%. L'EBITDA aggiustato da poste straordinarie non inerenti al core business aziendale è pari a € 0,56 milioni a fronte di € 0,69 milioni, in diminuzione del 18,4% rispetto al consolidato chiuso al 30 giugno 2022.

L'EBIT al 30 giugno 2023 è pari a € 0,596 milioni, in aumento del 4,2% rispetto al periodo chiuso al 30 giugno 2022.

Il Risultato netto è pari a € 0,429 milioni, in aumento rispetto il periodo chiuso al 30 giugno 2022 (Euro 0,32 milioni).

La seguente tabella riporta il dettaglio dei ricavi delle venditedell'Emittente per il periodo infrannuale chiuso al 30 giugno 2023 confrontati con il periodo infrannuale chiuso al 30 giugno 2022.

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Ricavi delle vendite	30.06.23	% (*)	30.06.22	% (*)		Var %
(Dati in migliaia di Euro)
Nuovo e usato	2.554	48,6%	1.997	48,0%		27,9%
di cui usato	991	38,8%	1.449	72,5%	-31,6%
di cui nuovo	1.563	61,2%	549	27,5%	185,0%
Vintage riva	1.076	20,5%	1.002	24,1%		7,4%
di cui trading	757	70,4%	792	79,0%	-4,3%
di cui restauro	319	29,6%	211	21,0%	51,4%
Refitting, rimessaggio e altri servizi	1.569	29,8%	1.088	26,1%		44,2%
di cui refitting e manutenzione	839	53,5%	521	47,9%	61,1%
di cui rimessaggio	508	32,4%	476	43,7%	6,7%
di cui eventi	222	14,1%	91	8,4%	143,8%
Altri ricavi	58	1,1%	77	1,8%	-24,5%
Totale	5.258	100,0%	4.165	100,0%		26%

(*) Incidenza rispetto il totale e/o il subtotale

L'incremento dei ricavi delle vendite è relativo principalmente ai maggiori volumi derivanti dalla vendita delle imbarcazioni "nuovo e usato" (in particolare trattasi del "nuovo"), principale linea di ricavo, durante il primo semestre 2023 sono state vendute 5 imbarcazioni Riva Vintage, 3 imbarcazioni Cranchi nuove e 5 imbarcazioni usate.

Più precisamente l'incremento registrato nella linea "nuovo e usato" è riconducibile alla vendita di un Cranchi 60st per un controvalore di euro 900 mila circa

Con riferimento ai ricavi della linea "Vintage Riva" sostanzialmente in linea con l'anno precedente, fanno riferimento alla vendita di una Riva Aquarama per un controvalore di Euro 370 mila ed alla vendita di una Riva Ariston per un controvalore di Euro 175 mila.

Anche la componente "Refitting, rimessaggio e altri servizi" registra un sensibile aumento rispetto lo scorso esercizio (+44,2%), così come i ricavi derivanti dal restauro della linea "vintage riva", anch'essi in aumento rispetto il periodo precedente.

Altri ricavi e proventi	30.06.23	% (*)	30.06.22	% (*)
(Dati in migliaia di Euro)
Contributi in c/esericzio	69	74,1%	-	0,0%
Altri ricavi	24	25,9%	-	0,0%
Plusvalenze	-	0,0%	199	100,0%
Totale	93	100,0%	199	100,0%

(*) Incidenza rispetto il totale e/o il subtotale

Var %

n.a

n.a -100,0%

-53%

Tra gli altri ricavi per il periodo chiuso al 30 giugno 2023 risulta iscritta la quota di competenza del contributo ricevuto, quale credito d'imposta, a seguito della quotazione della società avvenuta nel precedente esercizio (credito d'imposta ai sensi dell'Articolo 1, commi 89 - 92, della legge 27 dicembre 2017, n. 205 e ss.mm.ii.).

Il Valore della produzione è pari a € 7,3 milioni, in diminuzione del 10,9% rispetto ai € 8,2 milioni registrati al 30 giugno 2022 per effetto dei maggiori ricavi delle vendite conseguiti.

I costi per materie prime, sussidiarie di merci, i cui dettagli sono riportati nella tabella di seguito esposta, fanno riferimento principalmente all'acquisto delle imbarcazioni, nonché all'acquisto delle materie prime e dei materiali di consumo necessari all'espletamento dell'attività principale del Gruppo.

La seguente tabella riporta il dettaglio dei costi delle materie prime al netto della variazione delle rimanenzedell'Emittente per l'esercizio 2023 (primo semestre) confrontati con il periodo precedente (primo semestre 2022).

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