Molti costruttori del settore privato, già a corto di fondi e con un futuro incerto, hanno alimentato i disordini ritardando i progetti.

Gli acquirenti di case stanno rispondendo non solo con proteste e minacce di boicottaggio dei mutui, ma anche rivolgendosi a sviluppatori statali molto ricchi, o insistendo solo sull'acquisto di appartamenti completati.

Questo cambiamento di comportamento sembra destinato a rimodellare il settore immobiliare cinese, dicono gli analisti e gli sviluppatori, mentre alcune aziende private, che l'anno scorso hanno venduto fino al 90% delle nuove unità abitative prima che la costruzione fosse completata, potrebbero non sopravvivere alla transizione. "È un circolo vizioso. Se i proprietari di casa smettono di rimborsare i mutui... la ripresa immobiliare ne risentirà", ha detto Betty Wang, economista senior di ANZ per la Cina. Ha detto che gli acquirenti di progetti incompiuti potrebbero essere riluttanti non solo a causa dei ritardi nella costruzione, ma anche a causa del calo dei valori delle case, quando il mercato si ammorbidisce.

Anche le incerte prospettive lavorative e finanziarie nell'economia in ritardo e le questioni ambientali hanno suscitato l'agitazione per il boicottaggio dei mutui.

L'interruzione arriva in un momento delicato per il settore immobiliare cinese, che rappresenta un quarto della produzione economica del Paese e ha mostrato segni di stabilizzazione a giugno, quando i prezzi sono rimasti invariati dopo due mesi di calo.

Nell'ultimo anno, il settore è passato da una crisi all'altra, alle prese con l'aumento delle passività, il rallentamento dell'economia e la flessione della domanda, mentre le fonti di raccolta di fondi freschi si sono esaurite.

Alcuni sviluppatori privati sono già andati in default sugli obblighi di debito offshore e hanno faticato a raccogliere fondi da altre fonti, comprese le banche. "È un effetto domino: Nessun nuovo acquirente di case comprerà i nostri appartamenti invenduti nella prevendita, ma dobbiamo usare i pochi soldi che otteniamo dalla vendita di metà o due terzi delle unità per completare la costruzione", ha detto un dirigente di uno sviluppatore privato che non ha pagato i suoi bond in dollari ma non ha interrotto la costruzione.

Il dirigente ha rifiutato di essere nominato a causa della sensibilità della questione. "Dopo aver rimborsato i prestiti bancari con il denaro rimasto, se c'è, è quasi impossibile rimborsare anche le obbligazioni onshore e offshore".

RITARDI NEI PROGETTI

Le stime sui progetti incompiuti variano molto, con gli analisti contattati da Reuters che stimano la cifra tra il 5% e il 20% dei progetti a livello nazionale.

ANZ stima che 1,5 trilioni di yuan (222 miliardi di dollari) di mutui sono legati ad appartamenti che rischiano di rimanere incompiuti, ovvero il 4% del totale dei mutui in essere. Il regolatore bancario cinese ha ripetutamente cercato di rassicurare gli acquirenti di case e i mercati finanziari nel corso dell'ultima settimana sul fatto che le case prevendute sarebbero state consegnate correttamente, incoraggiando al contempo i finanziatori a fornire i fondi necessari per progetti immobiliari degni. Gli sviluppatori statali hanno anche rilevato alcuni progetti in difficoltà da società non statali fortemente indebitate, e alcuni analisti e operatori del settore si aspettano un'intensificazione delle acquisizioni per far fronte alle proteste dei mutui. Queste proteste hanno raggiunto una scala senza precedenti, con più di 200 progetti di almeno 80 sviluppatori immobiliari colpiti in tutta la Cina, ha affermato l'istituto di ricerca e sviluppo E-house China in un rapporto di questa settimana. Si prevede che l'agitazione acceleri i cambiamenti già evidenti nelle preferenze degli acquirenti di case, che da tempo prediligono le nuove proprietà ancora in fase di progettazione o di costruzione, ma che sono diventati diffidenti nei confronti dei progetti incompiuti quando gli sviluppatori di alto profilo - in particolare China Evergrande Group - sono sprofondati in una crisi del debito nell'ultimo anno. Il rapporto tra le vendite in fase di pre-costruzione e le vendite di case esistenti è sceso a 6,5 da un massimo di 9,9 nella prima metà dello scorso anno, secondo ANZ. Gli acquirenti di case si stanno anche orientando verso sviluppatori di proprietà statale più sicuri dal punto di vista finanziario. Jason Li, un aspirante acquirente di 30 anni nella provincia orientale cinese di Shangdong, ha detto che sta ritardando l'acquisto di una casa perché è preoccupato per l'economia e la sicurezza del lavoro, e ha detto che eviterà i progetti degli sviluppatori privati. "Ci sono voluti alcuni anni prima che i miei amici potessero finalmente ottenere le loro case pre-vendute, mentre molti sviluppatori non sono riusciti a consegnare gli appartamenti come promesso", ha detto Li.

Moody's ha aggiunto in un rapporto che il boicottaggio accelererà la scossa degli sviluppatori in difficoltà.

"L'aumento delle insolvenze ipotecarie... differenzierà ulteriormente gli sviluppatori finanziariamente forti dai loro colleghi più deboli", ha affermato.

(1 dollaro = 6,7468 yuan cinesi renminbi)