EUTELSAT COMMUNICATIONS L'accordo proposto crea un concorrente europeo più forte di Starlink di SpaceX, di proprietà di Elon Musk, e del Progetto Kuiper di Amazon.com, offrendo connettività a banda larga spaziale a chiunque, dai militari a chi vive in aree isolate.
Le azioni di Eutelsat sono scese per il secondo giorno martedì, con un calo del 15% dopo il crollo di oltre il 17% di lunedì, quando il gruppo ha confermato le notizie dei media secondo cui era in trattative di fusione con OneWeb.
Nell'ambito della transazione, che valuta OneWeb 3,4 miliardi di dollari, gli azionisti di OneWeb riceveranno nuove azioni emesse da Eutelsat in cambio delle loro azioni, in quella che è di fatto un'acquisizione da parte della società francese di quella britannica.
Tuttavia, riflettendo le sensibilità politiche, l'accordo è stato definito come una fusione tra pari. Si prevede che si concluderà nei prossimi sei-nove mesi, in attesa dell'approvazione dell'antitrust.
Gli azionisti di entrambe le società deterranno il 50% dell'entità combinata e le due aziende manterranno le rispettive sedi in Gran Bretagna e in Francia, mentre il gruppo risultante dalla fusione, quotato in Francia, richiederà anche una quotazione a Londra.
Il capo di Eutelsat, Eva Berneke, che diventerà amministratore delegato del gruppo combinato, ha dichiarato martedì scorso che la caduta del titolo il giorno precedente è stata il risultato di una mancanza di comunicazione "che ha creato molta incertezza sul mercato".
L'accordo, ha detto, è un cambio di rotta nel settore satellitare e consentirà un risparmio di 1,5 miliardi di euro (1,53 miliardi di dollari).
Ha anche minimizzato il rischio di lotte sulla governance, affermando che i principali azionisti di entrambe le società - il Governo britannico e l'investitore miliardario indiano Sunil Bharti Mittal per OneWeb e il Governo francese per Eutelsat - hanno appoggiato l'accordo. Avranno una rappresentanza paritaria in un nuovo consiglio di amministrazione di 15 membri.
SCOMMESSA PIÙ RISCHIOSA?
La valutazione di 3,4 miliardi di dollari di OneWeb, che è stata salvata dalla Gran Bretagna nel 2020, implica un valore di 12 euro per azione Eutelsat, compreso il dividendo di quest'anno che sarà pagato come previsto. Eutelsat era quotata a 7,3 euro alle 1430 GMT di martedì.
Il legame combinerebbe i 36 satelliti geostazionari di Eutelsat con i 648 satelliti in orbita bassa di OneWeb.
Oltre all'autorizzazione dell'antitrust, l'accordo deve essere approvato dagli azionisti di Eutelsat.
Mentre i più grandi hanno dichiarato di sostenerla, alcuni investitori si sono opposti alla prospettiva di un accordo che, a loro avviso, trasforma Eutelsat, nota per il suo elevato flusso di cassa e i suoi dividendi, in una scommessa più rischiosa sulla crescita futura.
Gli analisti hanno anche sottolineato l'incombente bilanciamento tra i diversi azionisti, con il governo britannico che mantiene un potere di veto su alcune decisioni.
"La combinazione probabilmente solleverà problemi di sovranità nazionale tra i governi britannico e francese... Dove verranno costruiti i satelliti? Chi li lancerà? La Francia vorrà che OneWeb sia più francese? Che inizi il gioco delle parti", ha dichiarato Chris Quilty di Quilty Analytics.
Una fonte del Ministero francese ha detto che la Francia monitorerà l'accordo pianificato per garantire che i suoi interessi siano salvaguardati.
L'entità combinata avrebbe un fatturato di circa 1,2 miliardi di euro e un utile EBITDA core di circa 700 milioni di euro entro l'anno finanziario 2022/2023, hanno dichiarato le aziende.
La previsione di guadagno è inferiore alla stima del consenso degli analisti per la sola Eutelsat, pari a circa 850 milioni di euro, mentre la spesa annua prevista per il capitale, compresa tra 725 e 875 milioni di euro, è ben superiore ai 400 milioni di euro stanziati finora da Eutelsat, ha dichiarato Quilty.
Si prevede che il fatturato crescerà a due cifre nel prossimo decennio.
Dominique D'Hinnin di Eutelsat sarà il presidente dell'entità combinata, mentre Bharti Mittal sarà il vicepresidente.
(1 dollaro = 0,9779 euro) (Scritto da Silvia Aloisi; Editing di Barbara Lewis)
