MILANO (MF-DJ)--Rating buy confermati su Exor anche dopo l'accordo
transattivo con l'Agenzia delle Entrate.
Equita Sim in dettaglio ha ridotto del 4% a 96 euro il prezzo obiettivo
sul titolo, confermando la raccomandazione buy e segnalando un impatto
negativo sul Nav del 3%. "Aggiornando anche gli asset quotati target -4%", sintetizzano gli analisti.
Equita Sim ricorda che Exor "ha siglato un accordo transattivo con
l`Agenzia delle Entrate in merito all`applicazione della Participation
Exemption in occasione della fusione tra la societá di diritto italiano
Exor Spa e la sua controllata olandese Exor Holding N.V. per creare
l`odierna Exor. Le autoritá fiscali sostengono che la PEX non si possa
applicare nei casi in cui una holding trasferisce il proprio domicilio
fiscale all`estero senza mantenere una stabile organizzazione in Italia.
Al fine di evitare un lungo contenzioso, i relativi costi e il rischio
di sanzioni ben piú elevate (non quantificate dalla societá), pur non
riconoscendo l`interpretazione dell`Agenzia delle Entrate, Exor ha deciso
di transare pagando 746 mln euro (di cui 104 mln di interessi). "La
notizia è inattesa, anche perchè si tratta di una questione sorta nel
corso del 2021". La cassa netta, "includendo la cessione di PartnerRE
entro il primo semestre 2022, scende a circa 3,5 mld, pari al 12% del
NAV", conclude Equita.
Mediobanca Securities dal canto suo ha limato il target a 100 euro da 101 euro, confermando a outperform il rating. L'aggiornamento del target riflette quanto pagato da Exor, parzialmente bilanciato dai recenti cambi di prezzo obiettivo per alcune controllate (principalmente Ferrari e Cnh). La cessione di PartnerRe, le nuove opportunitá di investimento e alcune azioni corporate sono i principali catalizzatori del titolo, precisa comunque MB.
Buy invariato infine da Intesa Sanpaolo con tp di 105,2 euro. Gli esperti, pur segnalando che non sono emerse multe, giudicano negativamente la notizia viste le dimensioni dell'esborso. In ogni caso, Isp conferma il giudizio positivo sul titolo alla luce dell'attuale sconto sul Nav, pari al 39% ben oltre il 25% storico.
fus
marco.fusi@mfdowjones.it
(END) Dow Jones Newswires
February 21, 2022 09:01 ET (14:01 GMT)