Japan Post Bank e Japan Post Insurance, che sono tra le maggiori società finanziarie giapponesi, hanno dichiarato che i loro portafogli e le loro politiche di copertura non cambieranno drasticamente in risposta al primo aumento dei tassi di interesse del Paese in oltre un decennio.

Japan Post Insurance, che fa parte del conglomerato Japan Post Holdings, ha affermato che la svolta politica radicale della Banca del Giappone di questa settimana per porre fine ai tassi negativi non significa che i tassi di interesse aumenteranno rapidamente.

L'aumento dei tassi in Giappone "porterà a un calo del valore di mercato delle partecipazioni obbligazionarie", ma l'azienda cercherà di aumentare i rendimenti sostituendo le partecipazioni con obbligazioni i cui rendimenti superano il costo delle passività, ha detto Japan Post Insurance nei commenti inviati via e-mail a Reuters.

"Ci aspettiamo che i costi di copertura rimangano elevati, poiché è improbabile che la Banca del Giappone aumenti continuamente i tassi di interesse e che le banche centrali straniere non taglino rapidamente i tassi di interesse", ha aggiunto la società.

L'impatto sulla linea di fondo sarà limitato, ha detto, in quanto circa il 90% delle sue obbligazioni domestiche sono "obbligazioni detenute fino a scadenza e obbligazioni con corrispondenza di riserve politiche, che non sono valutate sul mercato ai fini contabili".

La fine, ampiamente prevista, della politica poco ortodossa di controllo della curva dei rendimenti da parte della BOJ ha messo sotto i riflettori i 2.400 miliardi di dollari di debito estero che le compagnie di assicurazione sulla vita, i fondi pensione, le banche e le società fiduciarie giapponesi detengono collettivamente.

La maggior parte degli analisti sospetta che queste partecipazioni, che fanno guadagnare agli investitori in yen circa il 5%, rimarranno offshore e non saranno influenzate dal leggero aumento dei tassi dello yen. Per le banche e le compagnie di assicurazione sulla vita, che coprono la maggior parte delle loro partecipazioni obbligazionarie estere, il cambiamento di politica non riduce di molto i costi di copertura.

La Japan Post Bank, un colosso del risparmio postale, aveva 83 mila miliardi di yen (548 miliardi di dollari) di titoli esteri a lungo termine, tra cui debito e fondi di investimento, alla fine di dicembre.

Ha dichiarato che un aumento dei tassi a breve termine potrebbe aumentare i guadagni e un aumento dei tassi a lungo termine potrebbe migliorare la crescita futura dei guadagni, anche se con un impatto temporaneo sulle valutazioni delle attuali partecipazioni in titoli di Stato giapponesi.

"Riteniamo che questo possa essere adeguatamente gestito grazie al fatto che disponiamo di una grande quantità di capitale e che abbiamo condotto un'accurata gestione del rischio con un occhio all'aumento dei tassi di interesse dello yen", ha detto la banca.

"Non prevediamo di apportare modifiche sostanziali alla nostra strategia di investimento in obbligazioni estere". (1 dollaro = 151,4500 yen) (Scritto da Vidya Ranganathan; Editing di Jamie Freed)