Tre funzionari del Ministero, che hanno richiesto l'anonimato per discutere le loro opinioni personali, hanno detto di aver considerato i recenti commenti del governatore della banca centrale Roberto Campos Neto come una mossa deliberata per assumere un tono più duro con il governo di sinistra che si prepara a sostituirlo alla fine dell'anno.
Le crescenti tensioni potrebbero anticipare il rumore di quella transizione, la prima prevista da una nuova legge che concede alla banca centrale un'autonomia formale, e rafforzare le aspettative che egli venga sostituito da un politico più fidato del Presidente di sinistra Luiz Inacio Lula da Silva e del suo team economico.
Quando Campos Neto è stato messo sotto tiro da Lula all'inizio dello scorso anno per i tassi di interesse elevati, è stato il Ministro delle Finanze Fernando Haddad a intervenire per mediare gli incontri e abbassare la temperatura.
Tuttavia, il cambiamento di orientamento politico di Campos Neto e le bordate contro la disciplina fiscale del Brasile durante una maratona di eventi pubblici a Washington la scorsa settimana hanno colto di sorpresa il Ministero delle Finanze, bruciando potenzialmente i ponti.
Una fonte del Ministero ha detto che la posizione di Campos Neto, nominato dal predecessore di destra di Lula, Jair Bolsonaro, è diventata "politica". Un'altra l'ha definita "insolita".
La banca centrale e il Ministero delle Finanze non hanno risposto alle richieste di commenti.
In occasione di un evento con gli investitori mercoledì scorso, aperto al pubblico solo poche ore prima dell'inizio, Campos Neto ha segnalato per la prima volta la possibilità di un minore allentamento monetario in Brasile, discutendo di un contesto di maggiore incertezza globale. Ha citato sia un'inflazione statunitense più forte del previsto, sia le preoccupazioni per un allentamento dell'obiettivo fiscale del 2025 da parte del Governo.
Una fonte del Ministero delle Finanze ha brontolato che preoccupazioni simili sul mantenimento dei tassi di interesse statunitensi avevano agitato i mercati a settembre e ottobre, senza una reazione così drammatica da parte di Campos Neto. Un'altra fonte del Ministero ha lamentato che le dichiarazioni sono state fatte nella foga del momento, senza visibilità su un cambiamento permanente del tasso di cambio.
La valuta brasiliana ha recuperato in parte le perdite di questo mese, ma Campos Neto ha già rivisto le sue indicazioni politiche.
La sfiducia era già cresciuta nel Ministero delle Finanze, hanno detto le fonti, da quando Campos Neto ha iniziato a sostenere apertamente all'inizio di quest'anno l'approvazione da parte dei legislatori di un emendamento costituzionale che avrebbe concesso l'autonomia finanziaria alla banca centrale.
La proposta si baserebbe su una legge del 2021 che scagliona i mandati dei presidenti brasiliani e dei governatori della banca centrale. Dato l'impatto delle modifiche al Tesoro, i funzionari del Ministero delle Finanze sono rimasti sconcertati dal fatto che Campos Neto non abbia avvertito in anticipo Lula e il suo team.
SCOMMESSE SUI TASSI DI CAMBIO
Nonostante le prime critiche di Lula alla banca centrale e i suoi suggerimenti sul fatto che il Brasile dovrebbe tollerare un'inflazione più alta, dalla metà del 2023 le relazioni pubbliche si sono stabilizzate con Campos Neto, che l'anno scorso ha persino partecipato a un pranzo con il gabinetto presidenziale.
Il suo governo ha scelto di mantenere l'obiettivo di inflazione al 3% a partire dal 2024, il che ha contribuito ad abbassare le aspettative dei prezzi al consumo e ha aperto la porta ad un ciclo di riduzione dei tassi che è iniziato ad agosto, tagliando il tasso di riferimento di 300 punti base fino al 10,75%.
Con la prossima riunione di politica monetaria a due settimane di distanza, Campos Neto ha sottolineato lunedì che i responsabili politici non possono più fornire indicazioni a causa della notevole incertezza. I futures sui tassi di interesse hanno ora prezzato più del 90% di possibilità di un taglio di 25 punti base, interrompendo una serie di tagli di 50 punti base fino ad ora.
Lula ha detto questa settimana che sperava che Campos Neto tenesse conto del fatto che "il Brasile non è a rischio", aggiungendo che stava valutando se fare un annuncio anticipato del suo successore.
Finora sono emersi due candidati principali per il ruolo. Gabriel Galipolo ha lavorato come vice di Haddad presso il Ministero delle Finanze, prima di diventare direttore della politica monetaria della banca centrale a luglio.
Anche Paulo Picchetti, direttore degli affari internazionali della banca, è un amico di Haddad, dal momento che entrambi hanno conseguito un master in economia presso l'Università di San Paolo all'inizio degli anni '90.
Nel presentare un pacchetto di misure per stimolare i prestiti questa settimana, Haddad ha detto che Galipolo continua a collaborare con vari elementi dell'agenda del Ministero delle Finanze da quando ha assunto la sua nuova posizione, dimostrando che il Ministero e la Banca Centrale "non devono essere in cattivi rapporti".
I legami di Galipolo con Haddad si sono mantenuti da quando si è trasferito alla banca centrale, in quanto hanno condiviso i voli tra Brasilia e San Paolo e hanno tenuto molti incontri informali presso l'ufficio del Ministro, secondo altre due fonti.
A differenza di Picchetti, Galipolo ha legami con Lula indipendenti dalla sua relazione con Haddad, grazie al suo legame con l'economista Luiz Gonzaga Belluzzo, suo partner accademico di lunga data, che agisce come consigliere di fiducia del Presidente. (Servizio di Marcela Ayres, a cura di Brad Haynes e Chizu Nomiyama)
